2025年12月25日，江西联创光电科技股份有限公司（以下简称“联创光电”或“公司”）发布公告称，其控股子公司厦门华联电子股份有限公司（以下简称“华联电子”）拟以自有或自筹资金不超过3.2亿元（含）回购股东联发集团有限公司（以下简称“联发集团”）持有的华联电子4459.1万股股份，占华联电子总股本的34.49%。本次回购完成后，华联电子注册资本将由1.29亿元变更为8469.9万元，联创光电对华联电子的持股比例将从50.01%大幅提升至76.34%，实现绝对控股。

交易概述：聚焦股权集中与决策效率提升

根据公告，本次交易的核心内容为华联电子回购联发集团所持34.49%股权并同步减资。交易标的为联发集团持有的华联电子4459.1万股股份，交易价格以厦门产权交易所公开挂牌底价确定为31993.22万元（约3.2亿元）。本次交易已通过联创光电第八届董事会第二十九次临时会议审议，无需提交股东大会审议，但需待联发集团完成国有资产公开挂牌转让流程后签署正式协议，并履行华联电子减资的债权人通知程序。

从交易背景看，华联电子作为联创光电的控股子公司，主要从事智能控制器业务，产品应用于白色家电、智能家居等领域。近年来受房地产行业波动等因素影响，其成长性面临挑战，亟需向工业控制、汽车电子等高端领域转型升级。而此前华联电子股权结构中，联创光电持股50.01%、联发集团持股34.49%，重大事项需股东会2/3以上表决通过，联创光电的决策权受到一定约束。本次回购完成后，联创光电持股比例将跃升至76.34%，可有效提升决策效率，为后续股权激励、薪酬改革等机制创新奠定基础。

交易定价与资金安排：价格合理且资金充裕

公告显示，本次交易价格经公开挂牌程序确定。联发集团此前聘请评估机构以2024年12月31日为基准日对标的股权进行评估，采用收益法评估的华联电子股东全部权益价值为11.595亿元，对应34.49%股权价值3.999亿元。经厦门产权交易所4次挂牌后，交易底价降至3.2亿元，仅为评估值的80%，较评估基准日对应账面价值增值率仅0.59%，定价具备合理性。

资金方面，截至2025年9月末，华联电子货币资金余额约5.7亿元（未经审计），资产负债率52.21%，处于合理水平。双方初步约定付款周期为两年付清，具体以正式协议为准。公告强调，华联电子现有资金足以覆盖回购款项，且分期付款安排不会对其日常经营现金流造成重大影响。

股权结构将迎重大调整

本次交易前后，华联电子股权结构将发生显著变化：

对上市公司的影响：强化控制权与转型支撑

联创光电表示，本次交易有助于理顺华联电子股权结构和管理体系，降低内部沟通成本，为引进战略投资者、推动业务转型升级创造条件。华联电子前期曾尝试直接引进战略投资者，但因多方诉求协调难度大导致进展缓慢，通过先回购再分步引入战投的方式，可提升合作洽谈效率，加速实现向工业控制、汽车电子等高端领域的转型。

财务层面，华联电子2024年实现营业收入18.91亿元、净利润1.18亿元，2025年1-9月营收13.15亿元、净利润0.87亿元，具备稳定的盈利能力。联创光电持股比例提升后，华联电子的经营成果将更显著地反映在上市公司合并报表中，有望进一步增厚公司业绩。

风险提示：交易仍存不确定性 转型进度需关注

公告同时提示两大风险：一是本次交易尚未签署正式协议，联发集团所持股权需经国有资产公开挂牌转让流程，存在一定不确定性；二是华联电子后续产品转型升级及新业务市场开拓进度可能不及预期，未来营收、净利润等财务指标存在增长压力。公司将根据交易进展及时履行信息披露义务。

截至公告披露日，联发集团已通过厦门产权交易所公开挂牌转让上述34.49%股权，华联电子拟以挂牌底价参与竞价。市场人士认为，本次交易价格较低且华联电子资金充裕，若顺利完成，将为联创光电在智能控制领域的战略布局奠定更坚实的基础。

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