在当前低利率与高波动的市场环境中，投资者普遍面临“求稳难增利、求进惧波动”的双重困境。传统理财产品收益率持续走低，而权益市场虽然长期具备吸引力，但其结构性波动对普通投资者的择时能力提出了更高要求。在此背景下，以债券资产为底仓争取获得低波收益，同时配置部分权益资产以求增强回报的“固收+”策略，正成为越来越多投资者追求实现财富稳健增值的折中之选。

作为业内领先的固收投资平台，博时基金旗下的“固收+”产品矩阵在复杂的市场环境中展现出强大的适应性。截至2025年9月30日，博时恒乐债券单季度规模增幅超过250%；博时稳健增利债券规模则从二季度末的3.93亿元增长至105.75亿元，博时固收+总规模超520亿元。在业绩方面，旗下多只"固收+"产品表现亮眼，近一年收益率超过10%的产品达到6只，实现了业绩与规模的协同增长，凸显了其在复杂市场中的资产配置能力与产品韧性。

在波动中寻找平衡：固收+的市场逻辑

近年来，市场波动加剧与无风险利率下行，共同推动了“固收+”策略走向主流。Wind数据显示，截至2025年三季度末，全市场“固收+”基金规模已达2.44万亿元，单季度增长逾5000亿元，成为公募市场中增长最迅速的品类之一。这一趋势背后，是投资者在不确定性中寻求平衡的真实写照。

从风险收益特征来看，“固收+”产品巧妙地填补了纯债基金与偏股基金之间的空白地带。回顾2015年10月至2025年9月为区间的近十年数据，万得混合债券型二级基金指数年化回报为3.77%，年化波动率为3.98%，最大回撤为-6.93%。这一表现，显著优于上证指数高达16.94%的年化波动和-32.52%的最大回撤，同时在年化收益上也超越了短期纯债指数（2.94%），呈现出“收益弹性优于债、波动回撤低于股”的典型特征。（指数历史表现不预示未来，不代表相关产品收益。）

博时基金的研究团队指出，未来一段时期，宏观经济仍将处于弱复苏与结构调整并行阶段，市场不确定性高企，资产轮动加快。“固收+”策略的核心正在于通过大类资产之间的低相关性，平滑组合整体波动，力求在降低回撤的基础上实现收益增强。在当前变幻莫测的市场格局和投资环境下，这一策略的重要性愈加凸显。

固收大厂的底蕴：平台合力支撑业绩表现

作为国内最早组建固定收益团队的基金公司之一，博时基金在固收领域已深耕超过二十年，其“固收+”产品线以体系化作战和全谱系布局著称。公司的硬实力为其产品运作提供了坚实后盾，截至2025年三季度，博时基金资管总规模近1.7万亿元，累计分红超2200亿元，屡获金牛奖、金基金奖等权威奖项，投研底蕴深厚。1

基金经理队伍呈现出“老将稳中带新生，中生代配置灵活”的梯队格局。以混合资产投资部总经理张李陵为核心，江海峰、高晖、静鹏、王橹舟、谢泽林、李石等中生代骨干构成了坚实的中坚力量。其中，张李陵拥有13.2年证券从业经验以及11.3年公募投资管理经验。2，其管理的博时稳益9个月持有期混合A近一年收益率达10.40%，同期业绩比较基准为5.68%，在银河证券同类排名中位列前19%(59/320)3。这支兼具经验与活力的团队，共同构成了博时“固收+”策略的人才基石。（近一年指2024年9月30日至2025年9月30日。）

在产品布局上，博时构建了覆盖不同风险偏好的全谱系矩阵，清晰划分为低波型、中波型与高波型三大类别。低波型产品以博时稳健回报债券(LOF)A、博时稳定价值债券A为代表，注重回撤与票息积累，过去一年净值增长率分别为7.87%和8.40%，同期业绩比较基准收益率分别为3.06%和2.87%，在低风险偏好投资者中备受青睐，表现持续向好。（过去一年指2024年9月30日至2025年9月30日。）

中波型产品如博时恒乐债券、博时稳益9个月持有期混合，兼顾收益弹性与波动控制，过去一年净值增长率分别为9.10%和10.40%，同期业绩比较基准收益率均为5.68%；高波型则以博时转债增强债券为例，近一年收益率高达34.25%，同期业绩比较基准为2.87%，根据三季报披露，基金权益仓位约17%，其增强收益主要来源于债券部分中较高的可转债配置，体现了在严控权益敞口前提下的增强策略。这种精细化的分类，确保了不同风险偏好的投资者都能找到与之匹配的工具。（近一年指2024年9月30日至2025年9月30日。）

体系化投研：从宏观研判到精细执行

“固收+”策略的成功，绝非简单的“债打底+股增强”，其核心竞争力来自于系统化的大类资产配置能力与精细化的策略执行。为此，博时基金构建了一套严谨的“季度—月度—周度—实时”四级决策机制：季度会议定调大类资产配置方向，月度会议进行战术调整与策略复盘，周度会议负责组合监测与细分资产跟踪，市场异动时则启动即时决策程序。这一体系确保了投资组合在既定框架内保持灵活。

在研究与定价层面，博时形成了覆盖利率债、信用债、可转债与股票的多维定价体系。债券研究团队通过内部评级模型、信用风险数据库与债券池制度，有效甄别信用主体质量；权益研究团队则遵循“宏观定风格、中观定行业、微观选个股”的框架，并为“固收+”产品设置专属股票池，重点关注盈利确定性高、现金流稳定的优质企业。

以博时恒乐债券A为例，根据基金三季报披露，基金经理张李陵在2025年三季度初判断经济修复节奏较稳，适时提升金融周期板块配置；8月则转向贵金属、风电等估值合理的景气行业，实现组合的结构优化。另一只代表产品博时稳益9个月持有期混合A则通过对可转债和高股息板块的灵活配置，在波动市中取得了较好的收益表现。这些操作展示了博时团队在策略执行与组合管理上的专业深度。

这种体系化作战模式，构成了博时“固收+”策略的独特优势。既能凭借平台力量保障研究的深度与广度，又能通过精细执行把握市场机会，最终在复杂环境中展现出持续的业绩韧性。

以方法论取胜：博时固收+的多维价值

随着理财净值化转型的深入与利率长期下行趋势的延续，市场的波动不再是例外，而是常态。在这样的背景下，投资者亟需一类能够在市场波动中有望提供相对稳定回报，并有望实现长期财富增值潜力的金融产品，而能够在多变环境中保持收益韧性、并兼具有望实现长期增值潜力的产品，则会愈发受到青睐。

博时基金“固收+”系列的价值正体现在此——它并非短期的市场概念，而是一种应对复杂周期的资产配置框架。以固定收益研究为基石，通过跨资产协同与系统化执行，力求在多变的市场环境中实现更均衡的配置效果。公司依托平台化投研体系与全谱系产品布局，将这一理念落地为兼具长期潜力与多元弹性的配置工具，这是一种以体系与逻辑取胜的投资方式。

正如博时基金在投资实践中所展现的，“固收+”的本质，是在不确定性中积极寻找确定性。对于希望在震荡市中平衡收益与风险的投资者而言，选择一家具备深厚固收底蕴、完善产品线且历经市场检验的基金管理人，无疑是实现长期财富稳健增值的关键一步。

1、数据来源：金牛颁奖机构为《中国证券报》，颁奖年度为2004年-2023年；金基金奖的颁奖机构为《上海证券报》，颁奖年度为2004-2023年；明星基金奖的颁奖机构为《证券时报》，颁奖年度为2006-2023年；规模等公司数据来源博时基金官网，截至2025.9.30。

2、资料来源：证券从业经验来自基金定期报告，公募管理经验来自银河证券，截至2025年三季度末。

3、排名数据来源于银河证券，截至 2025.9.30。近一年（2024.10.1-2025.9.30），近三年（2022.10.1-2025.9.30），成立以来（2021.11.9-2025.9.30）。银河证券具体分类为混合基金-偏债型基金-普通偏债型基金(股票上限不高于30%)(A类)、混合基金-偏债型基金-普通偏债型基金(股票上限不高于30%)(非A类) 。

以上数据如无特殊说明，业绩数据、基金运作信息来自基金定期报告，其他数据来自博时基金及wind。基金历史表现不预示未来。

博时转债增强债券A风险等级为中高风险。博时信用债券A、博时稳合一年持有期混合A、博时稳益9个月持有期混合A风险等级为中风险。博时稳健增利债券A、博时双季益六个月持有期债券A、博时恒乐债券A、博时稳定价值A、博时稳健回报债券(LOF)A、风险等级为中低风险。(此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准)

业绩数据来源于基金定期报告，数据截至2025年9月30日；基金过往业绩表现不预示未来收益。

博时稳健回报债券（LOF）2014年06月10日由博时裕祥分级债券转型而来。A类成立于2014年06月10日，C类成立于2014年06月10日，E类成立于2025年08月22日，高晖任职日期为2023年10月20日至今，共同管理的基金经理为罗霄（任职日期为2022年09月30日），邓欣雨任职日期为2018年04月23日至2023年10月20日，过钧任职日期为2014年06月10日至2018年04月23日。A类2020-2024年年度收益率为：10.28%、9.40%、-0.24%、3.53%、5.83%；C类2020-2024年年度收益率为：9.92%、9.02%、-0.58%、3.17%、5.46%；E类成立后业绩未满半年，不予披露。2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：3.05%、5.65%、3.49%、5.23%、8.83%。

博时转债增强债券A类成立于2010年11月24日，高晖任职日期为2023年10月20日至今，共同管理的基金经理为过钧（任职日期为2023年09月15日），邓欣雨任职日期为2019年04月25日至2023年10月20日，过钧任职日期为2019年01月28日至2020年04月03日，邓欣雨任职日期为2013年09月25日至2019年01月28日，过钧任职日期为2010年11月24日至2013年09月25日。A类2020-2024年年度收益率为：25.07%、24.64%、-21.83%、-7.30%、1.88%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：2.97%、5.23%、3.32%、4.81%、7.89%。

博时信用债券A类成立于2009年06月10日，过钧任职日期相同。A类2020-2024年年度收益率为：17.28%、8.59%、-13.34%、-4.31%、10.08%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：5.52%、4.70%、0.73%、3.03%、9.17%。

博时恒益稳健一年持有期混合A类成立于2022年04月14日，李石任职日期为2024年09月26日至今，共同管理的基金经理为张李陵（任职日期相同）。A类2022-2024年年度收益率为：1.22%、1.68%、7.17%；2022-2024年同期业绩比较基准收益率为：1.36%、2.02%、8.77%。

博时稳健增利债券A类成立于2023年06月20日，罗霄任职日期为2023年10月20日至今，董阳阳任职日期为2023年10月20日至2024年11月21日，邓欣雨任职日期为2023年06月20日至2023年10月20日。A类2023-2024年年度收益率为：1.04%、5.31%；2023-2024年同期业绩比较基准收益率为：0.51%、8.33%。

博时双季益六个月持有期债券A类成立于2023年10月10日，王橹舟任职日期为2024年10月28日至今，孙少锋任职日期为2023年10月10日至2025年02月13日，杨永光任职日期为2023年10月10日至2025年02月13日。A类2023-2024年年度收益率为：0.22%、5.61%；2023-2024年同期业绩比较基准收益率为：0.51%、8.33%。

博时恒乐债券A类成立于2022年04月28日，张李陵任职日期相同。A类2022-2024年年度收益率为：1.21%、2.16%、9.63%；2022-2024年同期业绩比较基准收益率为：2.05%、2.02%、8.77%。

博时稳定价值A类成立于2005年08月24日，张李陵任职日期为2023年9月1日，乔奇兵任职日期为2024年12月10日，罗霄任职日期为2023年7月28日，A类2023-2024年年度收益率为：3.70%、5.77%；2023-2024年同期业绩比较基准收益率为：4.81%、7.89%。

博时稳健回报债券(LOF)A类成立于2014年06月10日，罗霄任职日期为2022年9月30日，高晖任职日期为2023年10月20日，邓欣雨任职日期为2018年4月23日，离职日期为2023年10月20日，过钧任职日期为2014年6月10日，离任日期为2018年4月23日，A类2020-2024年年度收益率为10.28%、9.40%、-0.24%、3.53%、5.83%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率年度收益率为：3.05%、5.65%、3.49%、5.23%、8.83%。

博时稳合一年持有期混合A成立于2024年04月17日，罗霄任职日期为2024年4月17日，刘钊任职日期为2024年4月17日，A类2024年年度收益率为6.50%；2024年同期业绩比较基准收益率年度收益率为6.91%。

博时稳益9个月持有期混合A成立于2021年11月09日，张李陵任职日期为2021年11月9日，A类2022-2024年年度收益率为-0.54%、1.95%、9.29%；2022-2024年同期业绩比较基准收益率年度收益率为：-0.02%、2.02%、8.77%。

风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。博时稳益9个月持有期混合基金对每份基金份额设置9个月的最短持有期。在基金份额的最短持有期到期日之前（不含当日），投资者不能提出赎回申请，最短持有期期满后（含最短持有期到期日当日）投资者可以申请赎回。因此，对于基金份额持有人而言，在最短持有期内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、上述内容涉及的基金产品均由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。（CIS）