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8月22日，深信服发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为30.09亿元，同比增长11.16%；归母净利润为-2.28亿元，同比增长61.54%；扣非归母净利润为-2.59亿元，同比增长60.44%；基本每股收益-0.54元/股。

公司自2018年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深信服2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为30.09亿元，同比增长11.16%；净利润为-2.28亿元，同比增长61.55%；经营活动净现金流为-2.35亿元，同比增长75.93%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.16%，销售费用同比变动-3.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.4亿元，持续三年为负数。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为62.09%，同比增长1.22%；净利率为-7.56%，同比增长65.41%；净资产收益率（加权）为-2.5%，同比增长64.18%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.76%，同比下降14.64%；流动比率为2.02，速动比率为1.91；总债务为14.71亿元，其中短期债务为2.97亿元，短期债务占总债务比为20.19%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.95%，营业成本同比增长9%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为45.01%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、2亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-2.9亿元、-9.8亿元、-2.4亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.01，同比增长31.52%；存货周转率为3.06，同比增长54.09%；总资产周转率为0.2，同比增长11.03%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.91、8.11、3.92，持续下降。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为30.97%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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