Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，鸿路钢构发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为105.5亿元，同比增长2.17%；归母净利润为2.88亿元，同比下降32.69%；扣非归母净利润为2.38亿元，同比增长0.88%；基本每股收益0.4189元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为13.65亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鸿路钢构2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为105.5亿元，同比增长2.17%；净利润为2.87亿元，同比下降32.81%；经营活动净现金流为-1.98亿元，同比下降337.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为8.12%，-22.58%，-32.69%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.17%，净利润同比下降32.81%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.17%，税金及附加同比变动-15.49%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长146.15%，营业收入同比增长2.17%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.17%，经营活动净现金流同比下降337.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为6.5亿元、-0.5亿元、-2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.9亿元、经营活动净现金流为-2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.688低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.18、-0.11、-0.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.04%，同比下降6.22%；净利率为2.72%，同比下降34.24%；净资产收益率（加权）为2.98%，同比下降35.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为10.04%，同比下降6.22%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.99%，4.14%，2.72%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.52%，4.64%，2.98%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为62.65%，同比增长0.65%；流动比率为1.52，速动比率为0.56；总债务为132.49亿元，其中短期债务为83.96亿元，短期债务占总债务比为63.37%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为61.05%，62.24%，62.65%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.18、0.17、0.14，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、-0.01、-0.02，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为12.6亿元、7亿元、4.4亿元，公司经营活动净现金流分别6.5亿元、-0.5亿元、-2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.21，同比下降10.61%；存货周转率为1，同比下降7.1%；总资产周转率为0.41，同比下降4.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.45，3.59，3.21，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.19，1.08，1，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.06%、0.24%、0.74%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为15858.37%、4095.5%、1012.85%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.52，0.43，0.41，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.69、1.39、1.39，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长43.98%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.52%、0.55%、0.6%，持续增长。

点击鸿路钢构鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。