苏奥传感2025半年报解读：销售费用翻倍但净利润下滑9.12%
2025年上半年，苏奥传感在复杂市场环境下，财务表现呈现出多面性。营收实现近翻倍增长，然而净利润却有所下滑，同时销售费用翻倍，这些数据变化背后反映出公司业务拓展与整合中的成果和挑战。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。
营收翻倍增长，业务整合效果初显
报告期内，苏奥传感实现营业收入11.04亿元，较上年同期的5.54亿元增长99.21%。这一显著增长主要源于2024年第四季度对博耐尔的控股，博耐尔营收并入合并报表范围。从产品细分看，汽车热管理系统零部件业务突出，实现营收4.69亿元。此外，汽车燃油系统附件、新能源部件等业务也有不同程度增长，显示多元化产品布局成效。
| 项目 | 本期金额（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 11.04 | 5.54 | 99.21% |
净利润下滑，毛利率受拖累
归属于上市公司股东的净利润为5724.46万元，较上年同期的6299.17万元降低9.12%。净利润与营收增长背离，主要因博耐尔公司大客户奇瑞年降因素致毛利率下降，且其供货产品特性使总体毛利率低于母公司主要产品。这表明公司在业务整合中，需优化子公司运营管理以提升盈利能力。
| 项目 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净利润 | 5724.46 | 6299.17 | -9.12% |
扣非净利润微增，经营稳定性待提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4074.38万元，较上年同期的3933.68万元增长3.58%。虽有增长，但增幅小，反映公司核心业务盈利能力提升面临挑战，经营稳定性有待加强。
| 项目 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | 4074.38 | 3933.68 | 3.58% |
基本每股收益与扣非每股收益双降
基本每股收益为0.07元/股，较上年同期的0.08元/股下降12.50%；扣非每股收益同样下降，与净利润下滑趋势一致，表明股东实际收益水平降低。
| 项目 | 本期金额（元/股） | 上年同期金额（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.07 | 0.08 | -12.50% |
| 扣非每股收益 | / | / | / |
加权平均净资产收益率微降
加权平均净资产收益率为2.74%，较上年同期的3.20%下降0.46%。该指标下降，反映公司运用净资产获取利润能力略有减弱，需关注资产运营效率和盈利能力提升。
| 项目 | 本期比例 | 上年同期比例 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.74% | 3.20% | -0.46% |
应收账款规模稳定，坏账风险需关注
应收账款期末余额为9.87亿元，较上年末的10.02亿元略有下降，占总资产比例为24.36%。1年以内应收账款占比较高为10.43亿元，但仍有部分账龄较长款项，如3年以上应收账款余额为1522.28万元。公司对部分客户单项计提坏账准备，需关注款项回收，防范坏账风险。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 上年末余额（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 9.87 | 10.02 | 略有下降 |
存货结构稳定，跌价准备略有调整
存货期末余额为2.60亿元，较上年末的2.66亿元略有下降。存货主要含原材料、库存商品等，结构相对稳定。本期存货跌价准备为1779.30万元，较期初减少5.84万元，虽存货可变现净值有所改善，但仍需关注市场价格波动对存货价值影响。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 上年末余额（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2.60 | 2.66 | 略有下降 |
| 存货跌价准备（万元） | 1779.30 | / | 较期初减少5.84万元 |
销售费用翻倍，市场推广力度加大
销售费用为704.46万元，较上年同期的327.37万元增长115.19%，主要因博耐尔并表。这表明公司在业务拓展中加大市场推广和销售渠道建设投入，以提升产品市场份额。
| 项目 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 704.46 | 327.37 | 115.19% |
管理费用增长，整合成本增加
管理费用为6334.77万元，较上年同期的4521.38万元增长40.11%，受博耐尔并表影响。随着公司规模扩大和业务整合推进，管理成本增加，公司需优化管理流程，提高管理效率，降低管理成本。
| 项目 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 6334.77 | 4521.38 | 40.11% |
财务费用大幅下降，汇兑收益助力
财务费用为 -346.45万元，较上年同期的689.72万元减少150.23%，主因汇兑收益增加。这对公司利润产生积极影响，体现公司汇率风险管理成效。
| 项目 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -346.45 | 689.72 | -150.23% |
研发费用翻倍，持续投入技术创新
研发费用为4809.03万元，较上年同期的2357.93万元增长103.95%，主要因博耐尔并表及公司自身对研发重视。公司在热管理、半导体及新型传感器领域持续投入，提升产品技术竞争力，适应行业技术发展需求。
| 项目 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 4809.03 | 2357.93 | 103.95% |
经营活动现金流量净额由负转正，经营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为1.57亿元，上年同期为 -43.71万元，同比增长36041.56%。这得益于公司销售商品、提供劳务收到现金增加，及对经营活动现金流出有效控制，表明公司经营活动现金创造能力增强，经营质量提升。
| 项目 | 本期金额（亿元） | 上年同期金额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 1.57 | -43.71 | 36041.56% |
投资活动现金流出大增，扩张与理财并存
投资活动产生的现金流量净额为 -1.87亿元，较上年同期的8078.70万元减少331.99%。主因本期理财产品净投资额增加，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金也增加。公司积极业务扩张和资产投资，但需关注投资回报和资金流动性。
| 项目 | 本期金额（亿元） | 上年同期金额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流量净额 | -1.87 | 8078.70 | -331.99% |
筹资活动现金流量净额减少，资金回笼压力大
筹资活动产生的现金流量净额为 -498.80万元，较上年同期的4789.60万元减少110.41%，主因本期贷款及还贷净额减少。表明公司筹资策略调整，资金回笼压力较大，需合理安排融资计划，确保资金链稳定。
| 项目 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流量净额 | -498.80 | 4789.60 | -110.41% |
苏奥传感在2025上半年虽通过业务整合实现营收快速增长，但净利润下滑、毛利率承压等问题突出。未来，公司需加强子公司整合管理，优化客户结构与信用政策，提升运营效率，合理控制投资规模，确保资金链稳定，同时持续研发投入保持技术创新。投资者应密切关注公司业务整合与盈利能力提升进展，评估投资价值与潜在风险。
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