保丽洁2025年半年度报告已出炉，作为专注静电式油烟废气治理设备的企业，其在复杂经济环境下的经营状况备受关注。报告期内，公司营收微降但净利润微增，然而财务费用与经营现金流的大幅变动值得投资者深入剖析。

盈利能力指标解读

营收微降，结构调整现差异

报告期内，保丽洁实现营业收入9175.30万元，较上年同期9255.32万元减少0.86% 。

从产品看，商用油烟净化设备收入4824.40万元，同比下降3.61%；工业油烟净化设备收入1912.96万元，同比下降39.30%；其他废气治理设备收入869.69万元，同比增长47.80%；配件及维护服务收入1487.96万元，同比增长254.43%。从区域看，中国大陆地区收入5886.12万元，同比下降24.52%；其他国家或地区收入3289.18万元，同比增长125.81%。

净利润微增，成本控制见成效

归属于上市公司股东的净利润为853.63万元，较上年同期845.61万元增长0.95%。尽管营收微降，但通过成本控制与运营效率提升，公司实现净利润小幅增长。

扣非净利润增长，核心业务稳固

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为722.51万元，较上年同期683.56万元增长5.70%，表明公司核心业务盈利能力有所提升。

每股收益有降有升，股本影响显著

基本每股收益为0.10元，较上年同期0.13元下降23.08%，因总股本增加而净利润增长幅度小。扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.09元，较上年同期0.08元增长12.50%，显示核心业务为股东创造更多价值。

净资产收益率有波动，业务效率分化

依据归属于上市公司股东的净利润计算，加权平均净资产收益率为1.98%，较上年同期2.02%略有下降；依据扣除非经常性损益后的净利润计算，加权平均净资产收益率为1.68%，较上年同期1.63%略有上升。整体资产收益效率略降，但核心业务资产回报率提高。

资产运营指标解读

应收账款增长，收款风险需关注

期末应收账款账面价值为6410.19万元，较上年期末6000.94万元增长6.82%，应收账款周转率为1.15，较上年同期1.27有所下降。公司虽加大催收使坏账准备减少，但仍需关注回收情况。

应收票据下降，结算管理或变化

期末应收票据账面价值为92.85万元，较上年期末115.65万元下降19.71%，或因业务结算方式改变或票据管理加强。

存货量与周转率双降，管理待优化

期末存货账面价值为4135.64万元，较上年期末4497.17万元下降8.04%，存货周转率为1.33，较上年同期1.75有所下降。存货减少或因生产计划调整，但周转率下降表明存货管理效率有待提高。

成本费用指标解读

销售费用增长，市场推广力度加大

报告期内销售费用为885.49万元，较上年同期785.87万元增长12.68%，或因加大市场推广、增加销售人员等，需关注对利润影响。

管理费用大增，合并报表致成本升

管理费用为983.80万元，较上年同期646.53万元增长52.17%，主因2024年新加坡AVC股权交割后纳入合并报表新增半年度管理费用473万元，公司需加强管理控成本。

财务费用激增，汇率风险影响大

财务费用为258.74万元，较上年同期 - 37.96万元绝对值增长781.54%，因外币对人民币汇率波动致汇兑损失增加，公司需加强汇率风险管理。

研发费用略降，创新投入仍需关注

研发费用为505.15万元，较上年同期515.75万元下降2.06%，虽公司重视研发创新，但需关注投入产出效率。

现金流量指标解读

经营现金流暴增，关注增长可持续性

经营活动产生的现金流量净额为2603.66万元，较上年同期83.56万元增加3015.98%，因新加坡AVC公司纳入合并报表致经营现金流入增加约2759万元，需关注增长可持续性。

投资现金流改善，资金配置更合理

投资活动产生的现金流量净额为 - 1315.52万元，较上年同期 - 3100.66万元绝对值减少57.57%，因公司购买保本收益银行结构性存款且收回投资金额增加，投资注重安全性与流动性。

筹资现金流变动，稳健策略有影响

筹资活动产生的现金流量净额为 - 1070.33万元，较上年同期 - 946.25万元增长13.11%，或因偿还债务、分配股利等现金增加，公司筹资策略稳健，但需关注对资金状况影响。

保丽洁在2025上半年展现经营韧性与战略调整能力，但财务费用增长、资产管理等方面存在风险，同时也面临行业发展机遇。投资者需综合评估公司投资价值。

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