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8月19日，宁波精达发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.01亿元，同比增长1.1%；归母净利润为6505.27万元，同比下降25.77%；扣非归母净利润为6104.24万元，同比下降25.33%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2014年10月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.45亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁波精达2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.01亿元，同比增长1.1%；净利润为6649.58万元，同比下降26.04%；经营活动净现金流为5349.86万元，同比下降5.81%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长0.81%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为40.08%，-4.86%，-25.77%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为61.71%，-4.15%，-25.33%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.1%，净利润同比下降26.04%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动1.1%，营业成本同比变动21.73%，收入与成本变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.1%，税金及附加同比变动-5.99%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长58.57%，营业收入同比增长1.1%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为15.95%、10.86%、1.1%持续下降，应收账款较期初变动分别为2.84%、20.41%、58.57%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为28.74%、29.75%、51.89%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.1%，经营活动净现金流同比下降5.81%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.6亿元、0.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.805低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.9%，同比下降22.47%；净利率为16.59%，同比下降26.84%；净资产收益率（加权）为7.16%，同比下降38.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为36.9%，同比大幅下降22.47%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为26.21%，22.68%，16.59%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为13.72%，11.69%，7.16%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为39.73%，同比下降15.79%；流动比率为1.79，速动比率为1.14；总债务为7139.01万元，其中短期债务为7039.78万元，短期债务占总债务比为98.61%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、0.09、0.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为403万元，较期初变动率为41.45%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长41.45%，营业成本同比增长21.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为785.9万元，较期初变动率为36.02%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.36，同比下降35.63%；存货周转率为0.6，同比增长23.92%；总资产周转率为0.25，同比下降12.97%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.36，同比大幅下降至35.63%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为7.81%、8.86%、11.41%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.3亿元，较期初增长103.77%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.58、2.49、1.21，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长366.41%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为235.3万元，较期初增长375.91%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.1亿元，较期初增长62.66%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长38.3%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长38.3%，营业收入同比增长1.1%，管理费用增速高于营业收入增速。

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