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8月19日，涪陵电力发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为14.16亿元，同比下降3.86%；归母净利润为1.67亿元，同比下降14.95%；扣非归母净利润为1.61亿元，同比下降15.71%；基本每股收益0.11元/股。

公司自2004年3月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为11.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对涪陵电力2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.16亿元，同比下降3.86%；净利润为1.67亿元，同比下降14.95%；经营活动净现金流为2.96亿元，同比下降59.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为14.2亿元，同比下降3.86%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.86%，税金及附加同比变动306.86%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.6%，营业收入同比增长-3.86%，应收账款增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.08%，同比下降5.7%；净利率为11.78%，同比下降11.53%；净资产收益率（加权）为3.1%，同比下降19.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.23%、19.17%、18.08%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为15.07%，13.31%，11.78%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.46%，3.85%，3.1%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为15.5%，同比下降43.2%；流动比率为3.7，速动比率为3.7；总债务为1317.09万元，其中短期债务为1317.09万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为280.7万元，较期初变动率为136.92%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长136.92%，营业成本同比增长-2.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.32，同比增长27.8%；存货周转率为1536.39，同比增长120.64%；总资产周转率为0.22，同比增长1.27%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长57.68%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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