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8月19日，先进数通发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为13.8亿元，同比增长33.06%；归母净利润为6260.34万元，同比增长694.25%；扣非归母净利润为4993.13万元，同比增长549.62%；基本每股收益0.15元/股。

公司自2016年8月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.73亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对先进数通2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.8亿元，同比增长33.06%；净利润为6203.04万元，同比增长686.98%；经营活动净现金流为-9.11亿元，同比下降1488%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、788.2万元、0.6亿元，同比变动分别为199.79%、-89.4%、686.99%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动33.06%，销售费用同比变动-1.37%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动33.06%，税金及附加同比变动-72.23%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长619.51%，营业收入同比增长33.06%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长47.04%，营业收入同比增长33.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长60.64%，营业成本同比增长34.87%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长60.64%，营业收入同比增长33.06%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长33.06%，经营活动净现金流同比下降1488%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.1亿元、-0.6亿元、-9.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-9.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-14.693低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.18、-7.28、-14.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.94%，同比下降7.1%；净利率为4.5%，同比增长491.44%；净资产收益率（加权）为3.74%，同比增长679.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为19.2%、16.08%、14.94%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期16.08%下降至14.94%，销售净利率由去年同期0.76%增长至4.5%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.58%，同比增长22.99%；流动比率为1.91，速动比率为0.86；总债务为11.82亿元，其中短期债务为11.82亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为37.02%，37.87%，46.58%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.41，2.3，1.91，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.35、0.27、0.18，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、-0.06、-0.61，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为26.97%、29.78%、55.77%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.98%、1.63%、2.99%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.54，同比增长115.36%；存货周转率为0.93，同比下降15.02%；总资产周转率为0.47，同比增长18.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.26，1.09，0.93，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为31.64%、32.38%、48.81%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长55.44%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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