特发服务2025半年报解读：经营现金流净额锐减1587.86%，财务费用降幅55.58%
营收稳健增长，业务结构有亮点
营收实现3.59%增长
报告期内，特发服务营业收入达13.93亿元，较上年同期13.45亿元增长3.59%。这一增长表明公司在市场拓展与业务运营上成效显著，业务规模稳步扩张。从业务结构来看，各板块表现如下：
| 业务板块 | 本期营业收入（元） | 上期营业收入（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 综合物业管理服务 | 1,171,043,377.59 | - | 2.28% |
| 政务服务 | 140,719,939.20 | - | 13.55% |
| 增值服务 | 80,412,136.17 | - | 6.16% |
综合物业管理服务收入占比最大，为11.71亿元且有增长；政务服务收入1.41亿元，同比增长13.55%，发展态势良好；增值服务收入0.80亿元，同比增长6.16%，同样为营收助力。
净利润和扣非净利润微幅变动
归属于上市公司股东的净利润为5914.05万元，较上年同期5759.28万元增长2.69%。扣除非经常性损益的净利润为5219.82万元，较上年同期5283.74万元减少1.21%。
| 项目 | 本期金额（元） | 上期金额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 59,140,538.01 | 57,592,813.58 | 2.69% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 52,198,241.57 | 52,837,408.18 | -1.21% |
净利润增长得益于整体业务增长与成本控制，而扣非净利润微降或受非经常性损益项目影响，公司核心业务盈利能力持续性有待关注。
基本每股收益和扣非每股收益略有增长
基本每股收益为0.35元/股，较上年同期0.34元/股增长2.94%。虽未单独列出扣非每股收益变动比例，但从扣非净利润变动及股本情况推测其有微幅变动。
| 项目 | 本期（元/股） | 上期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.35 | 0.34 | 2.94% |
这反映出公司每股层面盈利能力稳定提升。
资产负债项目变动，潜在风险需关注
应收账款增长4.76%
报告期末，应收账款为6.26亿元，较上年度末5.27亿元增长4.76%。从账龄来看：
| 账龄 | 期末账面余额（元） | 期初账面余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 632,898,310.78 | 529,736,507.04 | - |
| 1至2年 | 23,773,716.03 | 25,198,549.27 | - |
| 2至3年 | 4,509,503.87 | 2,997,916.97 | - |
| 3年以上 | 10,738,696.03 | 8,883,508.73 | - |
应收账款增加或带来坏账风险，虽对部分经营不善客户全额计提坏账准备，但随着规模扩大，需加强回收管理，警惕信用风险影响现金流和利润。
存货有所下降
存货期末余额为386.55万元，较上年度末533.79万元下降0.07%。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 3,865,494.11 | 5,337,872.68 | -0.07% |
存货下降或意味着库存管理优化，减少积压，提高资金使用效率。
费用控制有成效，现金流状况需改善
销售、管理、研发费用微幅变动
销售费用为826.25万元，较上年同期增长4.34%，因职工薪酬等费用增加；管理费用为5699.26万元，增长0.84%，较为稳定；研发费用为278.27万元，较上年同期176.73万元增长57.45%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 8,262,509.63 | 7,918,670.01 | 4.34% |
| 管理费用 | 56,992,627.64 | 56,518,107.75 | 0.84% |
| 研发费用 | 2,782,716.79 | 1,767,305.05 | 57.45% |
研发投入加大，有助于提升公司竞争力。
财务费用减少55.58%
财务费用为 - 640.72万元，较上年同期 - 411.82万元减少55.58%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -6,407,157.62 | -4,118,199.56 | -55.58% |
主要因闲置资金收益增加，体现公司资金管理积极成效，减少财务费用支出。
经营活动现金流净额锐减
经营活动产生的现金流量净额为 - 5124.76万元，较上年同期 - 303.62万元减少1587.86%。
| 项目 | 本期金额（元） | 上期金额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -51,247,636.62 | -3,036,245.84 | -1,587.86% |
主要因本年度应收账款占用资金增加，公司业务增长但资金回笼问题凸显，经营活动现金流出增加，短期资金流动性压力大，需加强应收账款管理改善现金流。
投资和筹资活动现金流情况
投资活动产生的现金流量净额为 - 9441.13万元，较上年同期 - 13012.37万元增长27.44%，公司投资活动现金流出有所控制。筹资活动产生的现金流量净额为 - 4828.64万元，较上年同期 - 4550.99万元减少6.10%，整体变动较小。
| 项目 | 本期金额（元） | 上期金额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -94,411,323.22 | -130,123,715.19 | 27.44% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -48,286,407.03 | -45,509,963.80 | -6.10% |
总体而言，特发服务2025上半年有营收增长、费用控制等积极表现，但经营活动现金流净额锐减及应收账款增长等问题需公司应对，投资者也应密切关注潜在风险对公司未来发展的影响。
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