（来源：西部利得微资讯）

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7月PMI数据简评

1、 制造业和非制造业PMI回落。7月制造业PMI录得49.3，前值为49.7；非制造业PMI录得50.1，前值为50.5。制造业和非制造业指数环比均有回落，制造业PMI连续4个月位于荣枯线以下。

2、制造业供需双弱，价格反弹。生产指数录得50.5，较前值回落0.5，新订单录得49.4，较前值回落0.8，反映制造业供需均有回落，新出口订单录得47.1，较前值回落0.6，在手订单录得44.7，较前值回落0.5。采购量录得49.5，较前值回落0.7，进口录得47.8，持平于前值。总体来看生产和订单指数均有所走弱，但价格数据有所回升。出厂价和原材料价格分别较上月回升2.1和3.1，实现两连涨。6月份制造业呈现阶段性恢复，而7月景气度再次有所回落。

3、非制造业中服务业和建筑业回落。非制造业总体订单录得45.7，较前值回落0.9，其中新出口订单录得48.8，较前值回落1.0。分项来看，建筑业指数录得50.6，较前值回落2.2；建筑业新订单录得42.9，较前值回落2.2，并创24年9月以来新低；投入品价格回升6.2，销售价格回升0.9，价格指数连续3个月回升。服务业指数录得50，较前值回落0.1，其中新订单录得46.3，较前值回落0.6，投入品和销售价格分别下降0.6和1.2。

4、短期景气度回落。6月份PMI温和回升后7月份呈现比较明显的回落，一方面在出口阶段性恢复后下半年可能仍然面临一定压力，另一方面7月高温和降水天气也影响了建筑业的开工。我们认为后续需要关注两个变化，一是物价修复的持续性，而是新订单的恢复情况。7月政治局会议对下半年经济定调较为明确，短期政策或仍以落实为主，也会根据经济运行情况适时加力。

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