（来源：中国保险资产管理业协会）

市场动态

第三季度保险资管业权益投资信心指数上涨

来源：金融时报

摘要：中国保险资产管理业协会调查显示，2025年第三季度保险资管业三大信心指数呈“两降一升”：宏观经济信心指数由56.79降至54.97，固定收益信心指数由61.68微降至61.46，而权益投资信心指数则由50.12显著升至56.11。受访180余家机构认为，宏观经济信心受产业、财政、货币政策力度影响；固收信心关注一年期存单收益率、存准率及LPR；权益信心则取决于国内政策与流动性环境、A股走势及风险偏好。对主要指数预期中，48%机构预计三季度上证指数小幅上涨，43%看平；沪深300、中证800、上证50、创业板指、科创50的看涨比例亦在四至五成，显示保险资金对权益市场谨慎乐观。

150万亿大资管扫描：险资、公募破30万亿，信托业狂飙存隐忧

来源：21世纪经济网

摘要：2024年末，中国大资管总规模达150万亿元，创资管新规发布后最高增幅。其中，保险资管规模33.26万亿元，占比21.18%；公募基金规模32.83万亿元，占比20.91%；银行理财规模29.95万亿元，占比19.07%；信托规模29.56万亿元，占比18.82%。信托规模增幅最高，达23.58%，逼近银行理财规模。银行理财净值化率达98%，非标资产基本出清，但部分银行理财仍通过多种方式扭曲资管新规初衷。2025年，金融监管总局和证监会加强监管，推动行业高质量发展。资管行业从野蛮生长逐步走向规范、透明、合规，但信托业仍面临存量业务退出、新业务支柱尚未形成等问题，需进一步改进。

险资长期投资改革试点渐次落地 保险系私募证券投资基金增至6只

来源：证券日报

摘要：中国证券投资基金业协会官网信息显示，太保致远1号私募证券投资基金近日成立并已投入运行。这意味着我国保险系私募证券投资基金增至6只。保险系私募证券投资基金主要投向二级市场股票，是险资长期投资改革试点落地形式。太保致远1号私募目标规模200亿元，聚焦股息价值核心投资策略。此前，国寿资产和新华资产联合设立的国丰兴华管理4只保险系私募基金，鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司总规模500亿元已落地。泰康稳行一期私募证券投资基金也已成立并开始投资。目前，还有平安资管、阳光资产出资设立的两家保险系私募基金管理公司获批但尚未备案公示，已获批未入市的长期投资改革试点保险资金至少500亿元。

耐心资本重塑创投逻辑，全链条协同成破局关键

来源：证券时报网

摘要：证券时报创投大会共识：募资筑底回暖，2025Q1降幅收窄至2.9%，耐心资本成主角。银行、保险、产业资本拉长周期至“10+2”，AIC基金仅广东即拟设270亿元，政府引导基金从招商转向产业构建，提供临床、中试场景。退出端强调DPI优先，组合配置、S基金、港股IPO及科创板第五套标准并用，平衡早期高IRR与现金回流。广州产投等以“母基金+直投”深耕硬科技，撬动社会资本，投后赋能上下游。与会者呼吁坚守长期主义，全链条协同破解募资与退出难题。

人身险产品预定利率切换进行时 分红险料成突围之星

来源：中国证券报

摘要：“9月起，保险产品预定利率将下调，重疾险等保障型产品保费将上涨，年金险等储蓄型产品收益将减少，8月底前投保还可以锁定当下利率。”某大型保险公司资深代理人陈先生表示，最近咨询保险产品的客户变多了。据统计，已有超50家保险公司披露了分红险产品2024年红利实现率。中信证券非银行金融业联席首席分析师童成墩认为，分红险无论是与同样具有刚兑属性的存款相比，还是与净值化、浮动收益的银行理财、债基相比，均具有优势。随着前几年新增的定期存款陆续到期，存款活化和搬家的趋势有望形成，分红险将是推动存款搬家的重要产品。光大证券金融业首席分析师王一峰表示，未来随着险企浮动收益型产品占比逐渐提升，负债成本的压力缓释及投资风险的有效分散将有助于险企进一步提高权益资产配置比例，增强收益弹性，进而为分红险发展赋能。

观察丨“低波”导向下，“戴枷锁”的银行理财猛配存款

来源：证券时报

摘要：在“低波”导向下，银行理财的投资风格愈发保守，现金及存款配置占比上升，债券和权益类资产配置占比下降。理财资金通过保险资管通道配置协议存款的行为在“手工补息”被叫停后降温，但二季度又因配置新的“抗波动”存款而走高。这种配置方式本质上是银行理财负债端的束缚所致，客群以中低风险偏好为主，对净值波动敏感。同时，理财稳定净值的技术手段屡被叫停，只能走回配置保守资产的“老路”。然而，理财资金大量配置同业存款存在流动性风险管理隐患，部分理财产品通过信托通道或保险资管通道投资同业存款，变相突破了流动性受限资产比例限制。

减持债券 增持基金 低利率周期银行理财配置变局

来源：中证金牛座

摘要：在利率持续走低的背景下，银行理财正悄然调整资产配置策略。银行业理财登记托管中心近日发布的《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》显示，上半年，理财产品减配债券及权益类资产，转而增持公募基金、现金及银行存款、非标准化债权类资产。业内人士表示，今年固收资产挖掘收益难度加大，随着底层资产收益率持续下行，上半年理财产品平均年化收益率已跌至2.12%，未来直投获取较高收益率的难度将持续增大，理财公司与基金业的合作有望加强。

宏观经济

央行：6月份银行间同业拆借市场成交8.4万亿元，同比增长11.2%

来源：证券时报

摘要：7月31日，央行发布2025年6月份金融市场运行情况。6月份，银行间同业拆借市场成交8.4万亿元，同比增长11.2%，环比增加26%；债券回购成交156.3万亿元，同比增加32.7%，环比增加20.4%。交易所标准券回购成交50.6万亿元，同比增长32.2%，环比增加4.1%。6月份，同业拆借加权平均利率1.46%，环比下降9个基点；质押式回购加权平均利率1.50%，环比下降6个基点。