长江商报消息 水产饲料龙头海大集团（002311.SZ）经营业绩稳健增长再现。

7月28日晚，海大集团披露了2025年半年度报告。上半年，公司实现营业收入约588亿元，同比增长12.50%；归母净利润逾26亿元，同比增长约24%。

长江商报记者发现，半年盈利超过26亿元，海大集团创造了历史同期新高。

饲料业务是海大集团的核心业务，2025年上半年，公司饲料销量创历史同期新高，达到1470万吨（含内部养殖耗用量约 105 万吨），同比增长约 25%，外销增量绝对值已接近2025年全年目标。

长江商报记者发现，自2009年A股上市以来，海大集团经营业绩虽然出现过波动，但总体上呈增长趋势。上市以来，公司累计盈利约249亿元。

良好稳定盈利能力保障了海大集团持续稳健分红。至2024年，公司累计派发现金红利76亿元。公司拟派发2025年半年度现金红利3.33亿元。

2025年初以来，海大集团股价呈上行态势。二季度，基金公司合计增持公司4128万股股份，社保基金进行了加仓。

核心业务发力半年业绩创新高

海大集团取得了创新高的经营业绩。

根据最新披露的半年报，2025年上半年，海大集团实现营业收入588.31亿元，同比增长12.50%。上年同期，公司的营业收入为522.96亿元，同比微降0.84%。2025年上半年，公司营业收入实现了同比由降转增，而且，营业收入还创下了历史同期新高。

归母净利润方面，2025年上半年为26.39亿元，同比增长24.16%，也创下了历史同期新高。

海大集团主要从事水产和畜禽饲料、优质水产动物种苗、动物保健品和生物制品的生产销售和生猪养殖等，其中，饲料为核心业务。

根据半年报披露，2025年上半年，公司饲料销量创历史同期新高，实现饲料销量约 1470万吨（含内部养殖耗用量约105万吨），同比增长约25%，外销增量绝对值已接近2025年全年目标，市场占有率进一步提升。其中，禽饲料外销量约730万吨，同比增长约24%；猪饲料外销量约340万吨，同比增长约43%；水产料外销量约280万吨，同比增长约16%。

公司表示，上半年，禽养殖行业供应与需求格局的矛盾凸显，禽肉和蛋价格持续低位运行，养殖端压力巨大。公司积极发挥研发技术储备和专业优势，直达食品公司和终端消费者需求，积极扩大市场份额。与此同时，生猪养殖行业呈现复苏态势，显著提振养殖信心，刺激补栏需求释放。公司积极适应养殖趋势的变化，主动调整客户结构，开发生猪专业养殖集团，为其提供原料采购、饲料配方技术、饲料生产、品质监控、防病治瘟等多种服务，公司生猪养殖集团类客户的饲料产品销量增长迅猛。水产养殖行业在经历前两年较为明显的产能去化后，大部分品种触底反弹，投苗投料积极性较强，拉动了市场需求。

从地区来看，上半年，海大集团饲料外销量同比增长约为40%。

此外，2025年上半年，公司种苗业务实现营业收入7.7亿元，动保业务整体实现营业收入4.6亿元，均表现稳定。

2025年上半年，海大集团综合毛利率、净利率分别为11.73%、4.71%，较上年同期上升0.58个百分点、0.45个百分点。

负债率49%凸显稳健

半年营收净利双创新高，与海大集团稳健经营相关。

饲料与养殖业景气度直接相关，存在周期性，但是，海大集团似乎具备穿越周期能力。

2009年至2020年，海大集团营业收入持续增长，归母净利润仅在2013年出现过一次调整，其余年度均为增长。2021年至2024年，公司实现的营业收入分别为859.99亿元、1047.15亿元、1161.17亿元、1146.01亿元，这四年，仅在2024年下降1.41%。

也就是说，自2009年上市至2024年，公司营业收入仅在2024年出现一次小幅调整，其余年度均为增长，从上市首年的52.50亿元到超过1100亿元，累计增长近21倍。

归母净利润方面，2021年至2024年，海大集团分别为15.96亿元、29.54亿元、27.41亿元、45.04亿元，同比变动幅度为-36.73%、80.54%、-7.31%、64.30%。

这四年，猪周期特征明显，以饲料为核心业务的海大集团，虽然归母净利润出现了了两次波动，但年度盈利数最低也超过15亿元。

海大集团为何具备穿越周期能力？

海大集团曾称，公司各系列产品都致力于打造显著领先于竞争对手的产品力。高端产品在高定价的同时，都以最终追求动物成活率、生长效果和生长效率的明显优势，中端产品在保证领先的生产效能基础上，贴近于竞争对手产品定价，追求突出的产品性价比。因此，即便是在行业养殖效益下滑甚至全行业亏损的情况下，公司客户可以少亏损甚至于不亏损。

海大集团坚持的是研发驱动清晰卓越的产品力，这是公司最重要的竞争优势能力。

在研发投入方面，2020年至2024年，公司的投入分别为4.91亿元、6.53亿元、7.11亿元、8.03亿元、9.12亿元，逐年增长。

海大集团稳健经营，适度扩张。2022年底至2024年年底，公司总资产分别为442.38亿元、442.47亿元、481.41亿元，今年6月底为506.87亿元，并未激进扩张。

海大集团在分红方面也是“细水长流”。Wind数据显示，上市以来，公司累计盈利249.27亿元，累计分红76亿元，平均分红率30.49%。2025年半年度，公司拟派发现金红利3.33亿元。

截至2025年6月底，海大集团资产负债率49.18%，降至50%以下。

二级市场，2025年初以来，海大集团股价呈上行态势。Wind数据显示，二季度，基金公司加仓了4128万股，其中，社保基金旗下2只基金也进行了增持。

●长江商报记者 沈右荣

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