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7月30日，海信家电发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为493.4亿元，同比增长1.44%；归母净利润为20.77亿元，同比增长3.01%；扣非归母净利润为18.18亿元，同比增长6.72%；基本每股收益1.52元/股。

公司自1999年7月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为52.61亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海信家电2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为493.4亿元，同比增长1.44%；净利润为29.89亿元，同比下降1.37%；经营活动净现金流为53.22亿元，同比增长153.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为493.4亿元，同比增长1.44%，去年同期增速为13.27%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为141.45%，34.61%，3.01%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为195.1%，34.82%，6.72%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.44%，净利润同比下降1.37%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为22.48%、23.25%、25.27%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.48%，同比增长3.33%；净利率为6.06%，同比下降2.77%；净资产收益率（加权）为12.55%，同比下降10.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.28%增长至21.48%，销售净利率由去年同期6.23%下降至6.06%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为12.55%，同比下降10.36%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为73.91%，同比增长1.09%；流动比率为1.09，速动比率为0.98；总债务为172.23亿元，其中短期债务为171.6亿元，短期债务占总债务比为99.63%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.58、0.52、0.49，持续下降。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.3，同比下降9.23%；存货周转率为5.6，同比下降2.36%；总资产周转率为0.68，同比下降4.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.96，4.74，4.3，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为15.11%、15.99%、16.66%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.72，0.71，0.68，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为1.11%、7.16%、18.71%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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