长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 实习生 赖海军

CRO龙头企业药明康德（603259.SH、02359.HK）交出了一份史上最好的半年度成绩单。

7月28日晚，药明康德披露2025年半年度业绩报告，上半年，公司实现营业收入207.99亿元，同比增长逾20%；实现归母净利润85.61亿元，同比翻倍。

归母净利润增长如此强劲，与投资收益相关。2025年上半年，公司投资净收益达36.69亿元。这主要是因公司出售联营企业药明合联部分股票。

此外，药明康德费用明显减少。2025年上半年，公司管理费用、研发费用同比均有所减少。

作为行业龙头，药明康德一直有着较强的市场竞争力，盈利能力整体上较为出众。基于此，公司积极向股东派发现金红利。Wind数据显示，自2018年登陆A股市场至2024年，公司已经累计派发现金红利约120亿元。2025年中期，公司计划派发红利10.03亿元。

受出色业绩影响，7月29日，药明康德A股、H股双双大涨。

资金看好药明康德发展前景。陆股通已经连续四个季度加仓，至2025年二季度末，其与香港中央结算（代理人）有限公司一起成为药明康德前单一两大股东。

半年度营收、净利双创新高

药明康德取得了创新高的经营业绩。

根据半年报，2025年上半年，药明康德实现营业收入207.99亿元，同比增长20.64%。营收时隔两年重回两位数增长轨道。2023年、2024年同期，公司实现的营业收入分别为188.71亿元、172.41亿元，同比变动6.28%、-8.64%。

2025年上半年，公司实现的归母净利润为85.61亿元，同比增长101.92%。这是药明康德自A股上市以来首次在上半年实现归母净利润翻倍增长。2023年、2024年同期，公司实现的归母净利润分别为53.13亿元、42.40亿元，同比变动14.61%、-20.20%。

长江商报记者发现，2025年上半年，药明康德的营收、净利均创下了历史同期新高。

根据半年报披露的信息，药明康德多项业务表现出色。

上半年，公司化学业务实现收入163亿元，同比增长33.5%。小分子药物发现业务为下游持续引流，过去12个月为客户成功合成并交付超过44万个新化合物。小分子D&M业务收入86.8亿元，同比增长17.5%。新增产能逐季度爬坡，TIDES业务收入达到50.3亿元，同比增长141.6%。

上半年，公司的测试业务实现收入26.9亿元，其中，实验室分析与测试业务收入18.9亿元，同比增长0.4%，临床CRO及SMO业务收入8亿元。公司的生物学业务实现收入12.5亿元，同比增长7.1%。

综上，公司持续经营业务收入204.05亿元，同比增长24.24%。

分地区来看，上半年，药明康德来自美国客户收入140.3亿元，同比增长38.4%；来自欧洲客户收入23.3亿元，同比增长9.2%；来自中国客户收入31.5亿元，同比下降 5.2%；来自其他地区客户收入9亿元，同比增长7.6%。

药明康德表示，公司发挥全球布局、全产业链覆盖的优势，各个地区联动，并抓住新的业务机遇，持续为客户赋能，取得了预期经营业绩。

药明康德还上调了2025年全年经营业绩指引。公司预计全年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从10%—15%上调至13%—17%，并预计全年整体收入从415亿元—430亿元上调至425亿元—435亿元。

药明康德的信心在于订单。截至2025年6月末，公司持续经营业务在手订单566.9亿元，同比增长37.2%。

投资净收益达36.69亿元

药明康德取得了超出市场预期的经营业绩，存在多方面因素。

2025年上半年，药明康德的归母净利润增速远超营业收入，也超过扣非净利润，与投资收益有关。上半年，公司的扣非净利润为55.82亿元，同比增长26.47%，增速明显低于归母净利润。

财报显示，2025年上半年，药明康德的投资净收益达36.69亿元，上年同期仅为0.22亿元。究其原因，是公司出售了联营公司药明合联部分股票。

长江商报记者还发现，药明康德采取了降费措施。

2025年上半年，公司销售费用3.94亿元，占营业收入的1.89%，上年同期，这一比例为2.08%；管理费用、研发费用分别为11.75亿元、5.14亿元，同比减少0.37亿元、1.22亿元。

唯一增长的是财务费用，上半年为2.06亿元，较上年同期的-6.03亿元，增长8.09亿元。对此，公司解释，主要是报告期内美元兑人民币汇率持续下行，产生的汇兑损失增加导致。

剔除投资净收益影响，药明康德的经营业绩仍然保持了快速增长，这与公司核心竞争力相关。

药明康德表示，公司是全球领先的“一体化、端到端”的新药研发服务平台，是行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台，有望全面受益于全球新药研发外包服务市场的快速发展。公司“一体化、端到端”的新药研发服务平台，无论是在服务的技术深度还是覆盖广度方面都能满足客户提出的多元化需求。

近年来，公司不断完善赋能平台。2024年泰兴原料药生产基地投入运营，2024年末，多肽固相合成反应釜总体积增加至41000L，预计2025年末将进一步提升至超100000L。公司持续投入瑞士库威基地，美国米德尔顿基地计划于2026年末投入运营，新加坡研发及生产基地一期计划于2027年投入运营。

受亮丽的半年报影响，二级市场上，7月28日，药明康德A股股价大涨7.72%，H股涨幅更是达到11.25%。

资金看好药明康德。Wind数据显示，2025年6月底，基金合计持有药明康德A股股份约4.5亿股，陆股通连续四个季度增持。至2025年二季度末，陆股通与香港中央结算（代理人）有限公司一起成为药明康德前单一两大股东。

视觉中国图

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