（来源：博时基金）

2025年第二季度，债券市场在复杂环境中展现出较强的抗风险能力。4月初，美国突然宣布加征关税，这一冲击导致市场避险情绪攀升，资金纷纷涌入债券市场。

随着央行稳增长政策持续发力，包括降准降息在内的一系列宽松措施相继出台，市场流动性环境明显改善。

进入三季度，债市面临的宏观环境仍较复杂：

一方面，国内经济复苏势头能否与稳增长政策形成良性互动？货币政策宽松预期下，市场资金面能否维持当前较为充裕的状态？

另一方面，中美贸易谈判进展、国际市场波动等外部因素仍可能带来不确定性。

面对这样的市场环境，投资者如何在追求低波动和把握交易机会之间做好平衡？博时基金的固收基金经理们将结合市场最新动向，为您解析下半年的债市布局思路与风险应对之道。

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二季度，债市收益率整体下行。

一方面，4月初关税战程度超出预期，影响外需预期。

另一方面，央行政策重心重回稳增长，整体流动性环境有所改善。

因此，债券市场整体牛平，10年国债重回1.65%的历史低位附近。曲线利差、信用利差等也都压缩至较低水平。

展望后市，当前债市面临的基本面及流动性环境仍较有利。关税谈判进程仍有较大不确定性，影响外需预期，内需则主要靠政策拉动，基本面存在一定压力。货币政策取向明确转松，更聚焦于稳增长及物价合理回升。

中期看，降准降息及国债买卖的重启，仍是可以期待与博弈的。因此，短期对债券市场仍可持谨慎乐观态度。

风险方面，当前债市收益率水平与相对利差均已处于较低水平，一旦利多兑现或者有不利因素，可能机构一致性止盈会更迅速与显著。另外，重点关注权益市场表现，提防股债跷跷板效应对非银负债端的扰动。

因此，组合操作上，短期维持相对高的久期与仓位，但会维持较高的流动性资产占比。组合操作上，本组合将继续遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持灵活久期、适度杠杆、优质债券配置。

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二季度伊始，特朗普在“解放日”宣布的全球关税政策造成市场大幅动荡，包括权益、信用等在内的风险资产显著回调，但后续随关税政策缓和及经济基本面显示出韧性后权益资产创出新高，信用利差重回历史低位。

美元和美债的走势在本轮市场动荡中与历史规律背道而驰，此次更多体现出风险资产而非避险资产的特性：美元一路走低，初期美债利率一度快速下行，然而市场迅速对于美国长期信用受损定价，长期限美债利率不降反升，而后维持高位。

美元和美债的走势都体现出全球资金对于美国自身政策不稳定性和长期偿付能力的担心，是全球资金再平衡的一个结果。美国经济数据总体显示出一定韧性，然其并非市场走势的关键影响因子。

大宗商品整体下行，黄金作为在动荡市场中难得的全球性共识续创历史新高后维持高位震荡。

受益于票息收入和一定的资本利得，亚洲债券市场表现较好，其中投资级债券表现强于高收益。从区域上看，马尔代夫、巴基斯坦、斯里兰卡表现最强；中国香港、中国台湾、泰国表现最弱。

在基金的操作上，我们的配置集中在中短久期高等级信用债，一定程度配置超长期美国国债，但受到低配信用久期和超配超长期美国国债的拖累，整体表现弱于基准。

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2025年二季度，债券收益率整体下行。4月债券收益率下行后震荡盘整。4月初，资金面转松及美国关税政策与市场预期存在差异，市场风险偏好有所调整，债券收益率下行，10Y国债收益率下行18BP。4月中下旬，债市多空力量进入平衡状态，债市震荡盘整。

5月债市延续震荡格局，中美关税进展影响利率中枢，资金松紧与市场情绪雕刻利率曲线日度变化。5月债券品种表现分化，信用债好于利率债，信用利差收窄。

✓

利率债方面，国债和国开债收益率平均上行4BP，地方政府债收益率平均下行1BP。

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信用债方面，多数信用债品种收益率下行，信用利差收窄。6月以来，债市在中美谈判未超预期、央行呵护资金面、以伊冲突等因素的影响下，债市有所走强，短端下行幅度相对更大。6月中上旬，流动性相对宽松，风险偏好相对稳定，债市震荡走强。6月下旬，跨季资金价格逐步走高，受止盈压力、权益市场走强带来的股债跷跷板等影响，债市有所表现相对温和。

报告期内，组合精选信用债作为底仓品种，把握了年内配置行情，同时通过积极的利率债波段操作获取了超额回报。展望后市，债券市场趋势仍在，但扰动增加。

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基本面方面，上半年，政府债发行前置，“抢出口”热度不减，但国内基本面仍在复苏的关键阶段，外部环境存在不确定性。

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流动性方面，央行坚持支持性的货币政策导向，并将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。

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风险偏好方面，国内经济持续复苏，中美博弈背景下外部环境仍有波动，股债翘板效应将对债市形成扰动。未来重点关注：一是经济稳增长政策的出台情况及风险偏好变化；二是货币市场利率定价，资金价格中枢能否进一步下行；三是银行理财、保险及债基等机构行为的变化；四是美国对华关税政策动向。

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2025年二季度，债市整体围绕贸易摩擦、全球风险偏好及央行货币政策博弈，债市收益率呈现区间震荡走势，10年国债收益率整体围绕1.6%-1.7%区间波动。具体来看，

4月，美国宣布“对等关税”政策，中美贸易摩擦升级，央行稳增长政策重要性提升。在避险情绪及货币宽松预期推动下，10年国债收益率一度下触1.61%。

5月，央行降准降息政策及时落地，随后中美贸易会谈取得积极进展提振风险偏好，存款挂牌利率调降引发对银行负债端压力增大担忧，债市情绪较为谨慎，10年国债收益率一度上行突破1.7%。

6月，央行通过买断式回购前置及超额续作MLF等操作释放维稳态度，市场情绪转暖，10年国债收益率震荡回到1.64%附近。

报告期内，组合精选中高等级信用债作为底仓配置，辅以利率债波段交易。三季度组合将以票息策略为主，适度参与利率波段交易。

展望后市，外部环境不确定性仍大，全球经济增长动能存在不确定性。国内经济有望延续向好态势，货币政策将延续适度宽松基调，流动性预计将保持合理充裕。国内债券市场仍处于较友好的环境。

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报告期内，本基金秉持绝对收益管理理念。同时，积极参与资本市场投资机会，积极应对市场变化，基金净值上涨相对平稳，同时在波动率和回撤控制方面表现良好。

二季度，特朗普政府4月2日实施“对等关税”政策后，全球资本市场反应为剧烈，特别是美国发生了较为罕见的股、债、汇市同时调整，以黄金为代表的避险资产需求提升，价格上涨。

各类资产走势后续主要围绕着关税谈判变化情况进行变动，整体风险偏好在中美日内瓦谈判前后有所修复，美债和美股有所反弹。另外，区域热战呈现扩大化趋势，从另一维度加剧市场的不确定性。

国内方面，上半年经济数据稳中向好，在中美贸易博弈中中方持续占据主动地位，中央汇金首次明确“类平准基金”定位稳定市场。

A股市场先抑后扬，在4月7日因为“对等关税”影响上证大幅调整后持续反弹，并在六月底突破3400点创年内新高。债券市场整体受益于关税摩擦影响以及流动性宽裕，二季度债券收益率曲线整体下行。

本基金二季度对于市场应对相对较为成功，提前定价“对等关税”相关风险，对于风险资产进行前瞻性减仓，并在4月7日市场风险充分释放后提升风险资产仓位，有效控制了组合波动，同时抓住“调整后”的机会，净值迅速修复，并持续取得较好表现。

债券继一季度防范住了债市波动时点，二季度判断债市调整较为充分，叠加贸易摩擦因素，继续择机增配债券资产并拉长久期。另外，充分利用FOF模式多资产的配置优势，积极把握黄金资产的投资机会，相关资产对于组合有显著的贡献。

展望未来市场，特朗普”对等关税”政策对于全球资本市场可能会产生一定的不确定性且可能产生较长时间的影响，政策持续时间及升级节奏存在高度不确定性，同时受此影响，“去美元化”交易可能会在“波动中深化，演变中平衡”，需要提升相关影响的风险权重，另外区域热战扩大化趋势风险并未被有效定价，因此需要密切关注。

国内关注十五五规划的政策定调，整体稳增长政策基调未改，受关税博弈和反制等因素影响，货币政策、财政政策和产业政策可能更为积极，但经济基本面的修复路径可能会更为复杂。

从资产配置角度，债券资产短期或将受益于关税博弈影响，但基础收益承压，股票和转债等含权资产进一步上涨的动能可能受限于基本面和增量资金不足等因素，需要等待更好的配置机会。

从全球资金流动的角度，港股受益于增量资金推动的逻辑较为成立，性价比更高，同时无风险收益率下行进程中，红利资产的配置性价比逐步体现，黄金资产在美国及全球不确定性加剧过程中表现可能延续。

从投资操作方面，三季度将继续坚持绝对收益的管理思路，采用稳健的投资策略，警惕关税博弈引发的潜在市场波动风险，平衡好各类资产的投资比例，防范风险的同时兼顾收益获取。从中长期来看，本基金将充分发挥债券资产的基础收益作用，积极利用可转债资产“进可攻、退可守”的优势，稳健参与股票资产投资。

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2025年二季度经济运行整体平稳，外部环境复杂程度有所提高，货币政策适度宽松是推动债市走势的核心因素，货币市场收益率震荡下行。

4月初受海外贸易政策的影响，风险偏好有所调整带动债市收益率下行。4月中下旬，随着权益市场企稳，叠加海外贸易政策缓和，国内债市进入窄幅震荡局面。5月上旬货币政策宽松落地，央行宣布降准降息，带动资金价格中枢下移，债券市场继续维持震荡走势，由于资金面较为宽松，信用利差有所压缩。

展望三季度，经济基本面持续向好，资金面维持均衡状态，货币政策或将延续“适度宽松”的基调，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，有望助力经济持续回升向好。对于债市而言，需要持续跟踪经济稳增长政策的出台情况及其对风险偏好的影响；另外对于货币政策的态度以及资金面波动的节奏也需持续关注。

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二季度债市主要围绕外部冲击及内部资金面波动。

4月初美国突然大幅提升关税超出市场预期，在外需担忧，避险情绪及内部货币宽松预期发酵的情况下，债券收益率快速下行，随后市场转为震荡，跟随关税谈判变动及资金面价格小幅波动。

5月上旬，央行宣布降息，资金面继续转松，短端下行，期限利差走阔，行至中旬，虽资金面仍保持整体宽松，但中美关税超预期缓和打破债券震荡格局，收益率上行，10Y国债活跃券当日上行超5BP，但下旬存款利率下调，资金平稳，收益率修复后再次回到震荡格局。

6月，虽然债市未能改变震荡格局，但央行前置买断式回购，资金面也偏松的格局使得市场情绪显著好转，债市逐步震荡下行，同时信用利差压缩。

二季度内，组合保持相对较高的久期及杠杆中枢，结合市场波动，一定区间内灵活调节，同时在合意信用债较少的情况下，积极配置性价比较高的个券，增厚静态，后续组合策略上，依旧看好债券趋势，保持交易灵活性及较高的信用仓位，力争增厚组合收益。

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2025年二季度，债券市场在超预期关税政策冲击下有所下行，关税预期反复但央行降准降息落地、资金面均衡偏松，利率窄幅震荡后小幅下行。具体来看，

4月初美国对等关税落地，债市迅速走出一波上涨行情，10Y国债利率快速从1.8%附近下行至1.63%附近，在市场波动之后，关税政策影响缓和，多空因素交织之下市场观察等待阶段。

5月7日国新办新闻发布会公布“一揽子货币政策措施”，5月12日，中美日内瓦经贸会谈中美关税缓和，长债快速反映，10Y国债上行至1.68%附近，随后再次进入窄幅震荡区间。

6月债券市场利好因素增多，月初及月中投放中长期流动性，对资金面呵护态度明显，叠加大行持续买入短债，市场交易央行重启买债预期，10Y国债进一步下行至1.63%附近。

6月末受地缘政治缓和、权益市场回温影响有所反弹，月末长端小幅回调。信用债延续1季度末修复行情，叠加资金利率相比一季度明显下台阶，由短及长修复。

全季度来看，30年国债下行16bp至1.86%，10年国债下行16bp，1年国债下行20BP，3年国债下行21BP，1-5年国开下行14-16bp不等，信用债表现也较好，7Y内信用债收益率多数下行20BP以上，信用利差收窄5-10bp，10Y附近超长信用债下行15BP左右。

从指数看，二季度中债总财富指数上涨约1.56％，中债国债总财富指数上涨约1.80％，中债企业债总财富指数上涨约1.08％，中债短融总财富指数上涨约0.58％。

二季度，本基金紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，及时作出应对和灵活交易，跟随市场环境变化灵活调整组合久期敞口，信用债投资在守住信用风险的基础上强化精细化管理。

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2025年二季度，债券收益率整体下行。

4月初，资金面转松及美国关税政策超出市场预期，避险情绪上升，债券收益率向下，其中10Y国债收益率短期内下行18BP。4月中下旬，债市多空力量进入平衡状态，收益率震荡盘整。

5月债市延续震荡态势，资金松紧与市场情绪雕刻利率曲线日度变化。5月债券资产品种表现分化，信用债好于利率债，得益于信用利差收窄。

利率债方面，国债和国开债收益率平均上行4BP，地方政府债收益率平均下行1BP。信用债方面，多数信用债品种收益率下行伴随利差收窄。

6月以来，在中美贸易谈判未超预期、央行维护资金面平稳、以伊冲突等因素的影响下，债市小幅走强，曲线短端品种下行幅度相对长端更大。6月下旬，跨季资金价格逐步走高，受止盈需求、权益市场走强等带来的影响，债市略有走弱。

报告期内，组合精选信用债作为底仓品种，把握年内配置行情，同时通过积极的利率债波段操作获取了交易回报。

展望后市，债券市场趋势仍在，但扰动增加。经济环境方面，上半年政府债发行前置，“抢出口”热度不减，但国内经济处于温和增长阶段，关税博弈背景下外部环境仍有不确定性。

流动性方面，央行坚持支持性的货币政策导向，并将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。

未来重点关注以下因素：

1

经济稳增长政策的出台情况及风险偏好变化。

2

货币市场资金价格中枢能否进一步下行。

3

美国对华关税政策动向。

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2025年二季度，债券收益率震荡下行。债市主线为中美贸易谈判和资金面。

4月至5月中旬，贸易谈判主导市场行情。4月初，特朗普签署行政命令施加关税，中国进行对等反制。关税扰动下避险情绪提振债市，各期限收益率下行。

5月中美经贸高层会谈成重要共识，发布了日内瓦联合声明，超出市场预期，债市出现回调。此后贸易摩擦对债市影响逐渐淡化，市场关注焦点重回资金面。

5月初降准降息落地，央行月中通过逆回购和MLF补充中长期流动性，资金面较一季度显著宽松，跨半年末资金整体平稳，债券收益率震荡下行。

组合操作上，本组合为利率策略基金，组合采取积极偏长的操作策略，结构上加大超长特别国债的配置力度。

展望后市，债券市场趋势仍在，三季度债市或迎来机会。前期抢出口效应消退，关税调整存在不确定性，需求端仍有改善空间。央行实行支持性货币政策，对资金面保持呵护。基本面和资金面对债市有支撑。

重点关注：

✓

一是贸易谈判后续进度，关税税率能否降低，以及国内政策应对。

✓

二是货币政策仍有进一步宽松空间，关注降准降息和重启国债买入。

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2025年二季度经济运行整体平稳，面临一定不确定性，国内货币政策宽松落地是驱动债市的核心因素，货币市场收益率震荡下行。

4月初受外部关税政策调整影响，市场避险情绪有所升温带动债市利率下行，1年期国股存单从1.89%下行至1.73%。4月8日，央行表示将为汇金提供充足支持，权益市场止跌回升。而后外部关税政策持续调整，中方采取相应措施，在国内外形势变化之下，外部政策环境有所缓和，有意进入谈判阶段，国内债市进入窄幅震荡局面，1年期国股存单在1.74-1.78%区间震荡。

5月上旬货币政策落地，央行宣布降准降息，带动资金价格中枢下移，1年期国股存单从月初1.74%下行至1.66%。随后债市围绕关税谈判情况、风险偏好回升、基本面数据小幅震荡，下旬存款利率调降带来的机构行为影响等因素，债市有所回调，1年期国股存单小幅上行至1.72%。

6月初央行提前公告买断式逆回购操作，银行负债情况有所缓解，存单供需双强，利率继续修复，季末央行公开市场投放偏积极，资金价格边际持稳，1y国股存单利率从最高1.72%逐渐回落至1.65%。

展望三季度，经济基本面持续温和修复，资金面维持均衡状态，货币政策将延续“适度宽松”的基调，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，助力经济持续回升向好。

往后需要关注：

1

经济稳增长政策的出台情况及风险偏好的节奏。

2

货币政策动向、政府债与存单发行节奏的影响，以及资金面带动的市场情绪走势。

3

银行理财及债基等规模变化情况，机构行为所提示的市场边际变化。

4

外部关税政策动向。

组合操作上，跟踪好标的指数久期，面对实际流动性环境和预期扰动，加强组合流动性管理，灵活操作。

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2025年二季度，债券收益率整体下行。4月债券收益率下行后震荡盘整。

4月初，资金面转松及美国关税政策超出市场预期，避险情绪上升，债券收益率下行，10Y国债收益率下行18BP。4月中下旬，债市多空力量进入平衡状态，债市震荡盘整。

5月债市延续震荡格局，中美关税进展影响利率中枢，资金松紧与市场情绪雕刻利率曲线日度变化。5月债券品种表现分化，信用债好于利率债，信用利差收窄。

利率债方面，国债和国开债收益率平均上行4BP，地方政府债收益率平均下行1BP。

信用债方面，多数信用债品种收益率下行，信用利差收窄。

6月以来，债市在中美谈判未超预期、央行呵护资金面、以伊冲突等因素的影响下，债市有所走强，短端下行幅度相对更大。6月中上旬，流动性相对宽松，风险偏好相对稳定，债市震荡走强。6月下旬，跨季资金价格逐步走高，受止盈压力、权益市场走强带来的股债跷跷板等影响，债市有所走弱。

报告期内，二季度债券收益率整体下行，受市场环境影响，组合净值整体上涨。

展望后市，债券市场趋势仍在，但扰动增加。

✓

基本面方面，上半年，政府债发行前置，“抢出口”热度不减，但国内基本面仍在复苏的关键阶段，外部环境仍有波动。

✓

流动性方面，央行坚持支持性的货币政策导向，并将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。

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风险偏好方面，国内经济持续复苏，中美博弈背景下外部环境仍有波动，股债翘板效应将对债市形成扰动。

未来重点关注：一是经济稳增长政策的出台情况及风险偏好变化；二是货币市场利率定价，资金价格中枢能否进一步下行；三是银行理财、保险及债基等机构行为的变化；四是美国对华关税政策动向。

组合策略方面，组合持续跟踪标的指数，根据市场环境和预期变化，在指数成份券范围内主动择券，灵活操作。

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2025年二季度，全球贸易摩擦升级，驱动市场基本面预期和货币政策的转向，从一季度的经济预期回暖、货币收紧转向全球经济不确定加大、货币宽松，期间中国央行降准50bp、降息10bp，并引导存款挂牌利率下调，带动债券收益率整体下行。

叠加信贷需求一般和金融脱媒，信用利差压缩，信用品表现优于利率。30年期国债收益率从季初的2.03%下行至季末的1.86%，十年期国债收益率从1.827%下行至1.65%，一年期国债收益率从1.54%下行至1.335%。

4月3日，美方宣布对贸易伙伴征收“对等关税”，随后中美两国关税明显走高，带来全球不确定性上行，4月上旬黄金大涨、油价大跌、股市一度大跌、债券大涨。4月7日人民日报发文提及“未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台”。在贸易战和政策呵护下，债券收益率大幅下行后震荡盘整，资金面边际转松，股市表现出较强的韧性。

5月7日，降准降息落地。5月12日，中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。降息落地叠加中美关税缓和，使得5月债市收益率上行后维持横盘窄幅震荡。

6月，尽管同业存单到期量较大，但央行多种工具操作使得跨季资金平稳、资金利率下台阶，从而也带动债券收益率下行，且信用好于利率。

今年财政支出靠前面提速、二季度抢出口，支撑上半年经济好于预期，但也意味着下半年或面临一定挑战；金融数据主要靠政府债券支撑，信贷需求较为一般。

展望后市，短期看贸易谈判的拉锯战，会带来风险偏好的不确定性和波动；即便汇率层面或阶段性掣肘我国央行，但降低负债成本支持实体经济（包括存款和同业负债）是确定的方向。

中期看，全球民粹主义回升背景下，贸易摩擦和不确定性是相对确定的，对国内经济、就业以及结构的影响是深远的。房地产压力虽然二阶导好转，但整体仍有压力；低通胀格局很难改变，尤其是不确定性下海外的需求也存在变数。

目前债市预期了部分下半年基本面压力及宽松的预期，叠加最新货币政策例会或表明下一次政策的宽松需等一等，短期因机构行为和博弈，债券或区间震荡为主。但市场调整压力也可控，因为信贷需求一般、低通胀环境延续。

此外，本轮存款挂牌利率的调降力度较大，帮助金融机构减轻净息差压力的同时，一方面现在同业负债反而较高，需要引导下行；另一方面，或阶段性有金融脱媒的压力。

中期在基本面压力下债券收益率仍有望下行，信贷需求有限背景下信用债仍需重视，关注机构行为及央行动作。

组合操作上，本组合将继续遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持灵活久期、适度杠杆。

私人部门扩表意愿有限的背景下，信用利差预计难以明显走扩，如有调整可加强配置。利率波动加大、上行有顶，可积极博弈并加强逆向操作。

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2025年4月初，受关税政策等因素影响，货币宽松预期升温，债券收益率出现一波下行。

之后，随着关税的反复，政府债券供应量的上升，债市进入窄幅震荡期，交易资金博弈加剧；这期间基本面数据表现相对温和，央行通过降准降息、连续超额续作MLF、超额续作买断式逆回购等为银行体系提供长期限资金，资金整体宽松，对债市的利好因素多于利空因素，债券收益率中枢基本稳定并有所下行。

展望后市，国内基本面稳定，政策工具箱储备充裕。

海外方面，3季度是美国与各国关税谈判有可能阶段性落地的关键时期，或对全球的风险偏好造成一定的扰动。央行通过持续投放流动性呵护资金面，流动性充裕的态度不变。

基本面与流动性相互配合，债市存在阶段性走强的可能，其中，中短期债券的确定性相对较高，同时，也为中长端收益率的下行打开空间。

博时深证基准做市信用债ETF、博时裕新纯债债券A、博时季季兴90天滚动持有债券A、博时富华纯债债券A、博时月月兴30天持有期债券C、博时富发纯债债券A、博时利发纯债债券A、博时双月乐60天持有期债券A、博时锦源利率债债券A、博时中债0-3年国开行ETF、博时上证30年期国债ETF、博时中高等级信用债A、博时裕弘纯债债券A风险等级为中低风险。博时亚洲票息收益债券A(人民币)、博时臻选楚汇三个月持有债券(FOF)A风险等级为中风险。（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、上述内容涉及的基金产品均由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。