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7月25日，智明达发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.95亿元，同比增长84.83%；归母净利润为3829.8万元，同比增长2147.93%；扣非归母净利润为3568.25万元，同比增长2901.58%；基本每股收益0.2284元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5256.89万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对智明达2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.95亿元，同比增长84.83%；净利润为3829.8万元，同比增长2147.93%；经营活动净现金流为2792.93万元，同比增长1386.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、170.4万元、0.4亿元，同比变动分别为-18.92%、-95.76%、2147.93%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动84.84%，销售费用同比变动-4.47%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.729低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为48.12%，同比下降2.79%；净利率为12.99%，同比增长1116.18%；净资产收益率（加权）为3.42%，同比增长2037.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为48.12%，同比下降3.76%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期50%下降至48.12%，销售净利率由去年同期1.07%增长至12.99%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为33.38%，同比增长25.11%；流动比率为2.39，速动比率为1.78；总债务为1.52亿元，其中短期债务为1.52亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.04，2.97，2.39，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为126.2万元，较期初变动率为38.86%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为69.23%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.38，同比增长63.5%；存货周转率为0.55，同比增长66.06%；总资产周转率为0.18，同比增长72.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为39.45%、47.65%、51%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长22.48%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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