博时富添纯债债券季报解读：申购赎回份额变动大，业绩与基准有差距
博时富添纯债债券型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中博时富添纯债债券A申购份额达1591341522.00份，赎回份额为1345109487.10份；博时富添纯债债券C申购份额81606260.00份，赎回份额66370045.62份，申购赎回份额变动较大。同时，基金业绩与业绩比较基准收益率相比也存在一定差距。以下将对报告关键内容进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润情况
- 收益与利润：报告期内，博时富添纯债债券A本期已实现收益为20349918.02元，本期利润达36908285.84元；博时富添纯债债券C本期已实现收益493454.81元，本期利润888335.51元。这表明在该季度内，两类份额均实现了一定的收益与利润。
- 份额利润与资产净值：博时富添纯债债券A加权平均基金份额本期利润为0.0133元，期末基金资产净值3093615631.55元，期末基金份额净值1.1210元；博时富添纯债债券C加权平均基金份额本期利润0.0120元，期末基金资产净值58462793.77元，期末基金份额净值1.1132元。从数据可看出A类份额在资产规模等方面相对C类份额具有较大优势。
| 主要财务指标 | 博时富添纯债债券A | 博时富添纯债债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 20349918.02 | 493454.81 |
| 本期利润（元） | 36908285.84 | 888335.51 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0133 | 0.0120 |
| 期末基金资产净值（元） | 3093615631.55 | 58462793.77 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1210 | 1.1132 |
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
- 近阶段净值增长率与基准对比：过去三个月，博时富添纯债债券A、C份额净值增长率均为1.26%，业绩比较基准收益率为1.54%，净值增长率落后基准0.28个百分点；过去一年，A、C份额净值增长率为2.97%，业绩比较基准收益率4.46%，落后1.49个百分点。从不同阶段数据来看，基金净值增长表现落后于业绩比较基准。
- 长期净值增长率与基准对比：过去五年，A、C份额净值增长率为18.28%，业绩比较基准收益率22.69%，落后4.41个百分点；自基金合同生效起至今，A份额净值增长率19.56%，C份额10.37%，业绩比较基准收益率12.60%（C份额对应），A份额落后6.76个百分点，C份额落后2.23个百分点。长期来看，基金与业绩比较基准仍存在差距。
| 阶段 | 博时富添纯债债券A | 博时富添纯债债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.26% | 0.07% | 1.54% | -0.28% | -0.02% | 1.26% | 0.07% | 1.54% | -0.28% | -0.02% |
| 过去六个月 | 0.87% | 0.09% | 1.02% | -0.15% | -0.01% | 0.87% | 0.09% | 1.02% | -0.15% | -0.01% |
| 过去一年 | 2.97% | 0.10% | 4.46% | -1.49% | 0.01% | 2.97% | 0.10% | 4.46% | -1.49% | 0.01% |
| 过去三年 | 11.01% | 0.07% | 14.44% | -3.43% | 0.00% | 11.01% | 0.07% | 14.44% | -3.43% | 0.00% |
| 过去五年 | 18.28% | 0.08% | 22.69% | -4.41% | 0.02% | 18.28% | 0.08% | 22.69% | -4.41% | 0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.56% | 0.07% | 26.32% | -6.76% | 0.01% | 10.37% | 0.07% | 12.60% | -2.23% | 0.00% |
投资策略与运作：把握信用债配置与利率债波段
- 市场环境分析：2025年二季度，债券收益率整体下行。4月先下行后震荡盘整，受资金面、关税政策等影响；5月债市延续震荡，品种表现分化，信用债好于利率债；6月债市受多种因素影响有所走强，下旬因跨季资金价格等因素表现温和。
- 投资策略运作：组合精选信用债作为底仓品种，把握年内配置行情，同时通过积极的利率债波段操作获取超额回报。在复杂的市场环境下，基金通过合理的资产配置与操作策略来应对市场变化。
基金业绩表现：未达同期业绩基准
截至2025年6月30日，博时富添纯债债券A类基金份额净值为1.1210元，份额累计净值为1.1867元，报告期内份额净值增长率为1.26%；C类基金份额净值为1.1132元，份额累计净值为1.1132元，份额净值增长率为1.17%，同期业绩基准增长率为1.54%。可见，本季度内基金业绩未达到同期业绩比较基准。
资产组合情况：债券投资占比超九成
- 资产大类配置：报告期末，基金总资产3930725457.60元，其中固定收益投资3863380203.67元，占基金总资产比例98.29%，主要为债券投资；银行存款和结算备付金合计66006190.16元，占比1.68%；其他各项资产1339063.77元，占比0.03%。基金资产主要集中在固定收益类资产。
- 债券品种配置：从债券品种看，金融债券公允价值2542492578.64元，占基金资产净值比例80.66%，其中政策性金融债448699598.90元，占比14.24%；中期票据955992039.71元，占比30.33%；国家债券320167052.54元，占比10.16%；企业债券25523646.47元，占比0.81%；企业短期融资券19204886.31元，占比0.61%。
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 320167052.54 | 10.16 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 2542492578.64 | 80.66 |
| 其中：政策性金融债 | 448699598.90 | 14.24 |
| 企业债券 | 25523646.47 | 0.81 |
| 企业短期融资券 | 19204886.31 | 0.61 |
| 中期票据 | 955992039.71 | 30.33 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 3863380203.67 | 122.57 |
股票投资组合：本季度未持有股票
本基金本报告期末未持有境内股票以及港股通投资股票。这与基金的债券型定位相符，专注于固定收益类资产投资。
债券投资明细：前五名债券占一定比例
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资中，25民生银行二级资本债01公允价值156325398.63元，占比4.96%；25中信银行二级资本债01BC公允价值150731326.03元，占比4.78%；24恒丰银行二级资本债02公允价值123306384.66元，占比3.91%；25农发10公允价值109710473.97元，占比3.48%；18东方债02BC(品种三)公允价值102005255.34元，占比3.24%。这些债券投资对基金收益有重要影响。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 232580006 | 25民生银行二级资本债01 | 1550000 | 156325398.63 | 4.96 |
| 2 | 232580009 | 25中信银行二级资本债01BC | 1500000 | 150731326.03 | 4.78 |
| 3 | 232400025 | 24恒丰银行二级资本债02 | 1200000 | 123306384.66 | 3.91 |
| 4 | 250410 | 25农发10 | 1100000 | 109710473.97 | 3.48 |
| 5 | 091800012 | 18东方债02BC(品种三) | 900000 | 102005255.34 | 3.24 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
- A类份额变动：博时富添纯债债券A本报告期期初基金份额总额2513375155.05份，期间总申购份额1591341522.00份，总赎回份额1345109487.10份，期末基金份额总额2759607189.95份。申购赎回规模较大，但期末份额较期初有所增加。
- C类份额变动：博时富添纯债债券C期初基金份额总额37280841.36份，期间总申购份额81606260.00份，总赎回份额66370045.62份，期末基金份额总额52517055.74份。同样呈现出较大的申购赎回规模，期末份额也有所上升。
| 项目 | 博时富添纯债债券A | 博时富添纯债债券C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 2513375155.05 | 37280841.36 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1591341522.00 | 81606260.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 1345109487.10 | 66370045.62 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 2759607189.95 | 52517055.74 |
综合来看，博时富添纯债债券在2025年第二季度，基金份额变动较为活跃，资产配置以债券为主，然而业绩表现与业绩比较基准相比存在一定差距。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意债券市场动态以及基金投资策略的调整。
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