天弘庆享季报解读：本期利润增长超4000万元，份额总额增长近6亿份
天弘庆享债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度展现出了一些值得关注的变化。从数据来看，本期利润增长超4000万元，份额总额增长近6亿份，这些变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者意味着什么，本文将为您详细解读。
主要财务指标：各指标表现不一
本期已实现收益：A类大幅增长，C类金额较小
报告期内，天弘庆享A本期已实现收益为37,114,191.47元，而天弘庆享C仅为16,156.98元 。这表明A类份额在投资收益获取上远高于C类份额。
| 主要财务指标 | 天弘庆享A | 天弘庆享C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 37,114,191.47 | 16,156.98 |
本期利润：A类增长显著，C类相对平稳
天弘庆享A本期利润为40,120,448.46元，天弘庆享C为13,244.99元。A类利润增长明显，反映出该类份额在二季度投资运作成果较好。
| 主要财务指标 | 天弘庆享A | 天弘庆享C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 40,120,448.46 | 13,244.99 |
加权平均基金份额本期利润：A类略高于C类
天弘庆享A加权平均基金份额本期利润为0.0160元，天弘庆享C为0.0114元，A类份额在单位份额盈利上稍占优势。
| 主要财务指标 | 天弘庆享A | 天弘庆享C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0160 | 0.0114 |
期末基金资产净值与份额净值：A类规模大，两类净值相近
期末天弘庆享A基金资产净值达2,840,713,840.01元，份额净值为1.0235元；天弘庆享C资产净值1,793,880.86元，份额净值1.0225元。A类资产净值规模庞大，而两类份额净值较为接近。
| 主要财务指标 | 天弘庆享A | 天弘庆享C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 2,840,713,840.01 | 1,793,880.86 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0235 | 1.0225 |
基金净值表现：跑赢基准但仍有波动
份额净值增长率：A类略高于C类，均跑赢短期基准
过去三个月，天弘庆享A净值增长率为1.68%，天弘庆享C为1.66%，同期业绩比较基准收益率均为0.74%，两类份额均跑赢基准。但在过去一年，两者净值增长率分别为3.90%和3.82%，低于业绩比较基准收益率4.50%。
| 阶段 | 天弘庆享A净值 增长率① | 天弘庆享C净值 增长率① | 业绩比较 基准收益 率③ | ①-③（A类） | ①-③（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.68% | 1.66% | 0.74% | 0.94% | 0.92% |
| 过去六个月 | 1.17% | 1.12% | -0.42% | 1.59% | 1.54% |
| 过去一年 | 3.90% | 3.82% | 4.50% | -0.60% | -0.68% |
| 过去三年 | 10.74% | 10.23% | 3.27% | 7.47% | 6.96% |
| 自基金合同生效日起至今 | - | 12.13% | 3.44% | - | 8.69% |
净值增长率标准差：波动较小
两类份额在不同时间段的净值增长率标准差大多在0.1%左右，显示出基金净值波动相对较小，符合债券型基金的特点。
投资策略与运作：把握利率债行情波段
二季度操作：灵活调整仓位应对市场变化
二季度利率债行情交易难度大，但整体表现不错。3月下旬基金管理人判断市场矛盾切换，提升组合仓位，在4月初利率下行中取得较好业绩。5月初因市场仓位偏高、情绪变化，部分仓位落袋为安。5月末随着外部不确定解除和内需压力显现，再次调整操作。
未来策略：关注央行态度，把握波段机会
基金管理人认为未来央行态度波动性是市场利率波动主因。组合操作上，中短端以持有为主，长端根据仓位和情绪周期变化把握波段机会。
基金业绩表现：达到一定增长但仍有挑战
截至2025年6月30日，天弘庆享A基金份额净值为1.0235元，份额净值增长率为1.68%；天弘庆享C基金份额净值为1.0225元，份额净值增长率为1.66%，同期业绩比较基准增长率均为0.74%。虽然短期内跑赢基准，但长期来看，过去一年低于业绩比较基准收益率，仍面临一定挑战。
资产组合情况：债券投资占主导
资产配置：债券占比近100%
报告期末，基金资产组合中固定收益投资金额为3,380,515,010.04元，占基金总资产的比例高达99.99%，其中债券投资即为此金额。而权益投资、基金投资、贵金属投资等均为0，银行存款和结算备付金合计218,378.37元，占比0.01%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 3,380,515,010.04 | 99.99 |
| 其中：债券 | 3,380,515,010.04 | 99.99 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合 计 | 218,378.37 | 0.01 |
债券投资结构：金融债占大头
从债券品种看，金融债券公允价值为2,631,270,183.56元，占基金资产净值比例92.57%，其中政策性金融债占88.31%。国家债券占21.10%，同业存单占5.26%，其他债券品种无投资。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净 值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 599,662,049.50 | 21.10 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 2,631,270,183.56 | 92.57 |
| 其中：政策性金融债 | 2,510,090,969.87 | 88.31 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 149,582,776.98 | 5.26 |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 3,380,515,010.04 | 118.93 |
股票投资：本期末无股票持有
本基金本报告期末未持有股票，因此不存在按行业分类的股票投资组合以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细情况。
开放式基金份额变动：份额总额显著增长
份额变化：A类和C类均有增长
报告期期初，天弘庆享A基金份额总额为2,198,279,933.40份，天弘庆享C为627,058.26份。报告期内，天弘庆享A总申购份额577,580,415.50份，总赎回份额424,384.35份，期末份额总额2,775,435,964.55份；天弘庆享C总申购份额1,909,718.62份，总赎回份额782,382.02份，期末份额总额1,754,394.86份。两类份额总额均有显著增长。
| 类别 | 报告期期初 基金份额总额 | 报告期期间 基金总申购份额 | 报告期期间 基金总赎回份额 | 报告期期末 基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 天弘庆享A | 2,198,279,933.40 | 577,580,415.50 | 424,384.35 | 2,775,435,964.55 |
| 天弘庆享C | 627,058.26 | 1,909,718.62 | 782,382.02 | 1,754,394.86 |
风险提示
- 单一投资者风险：尽管报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，但一旦出现，可能面临申购申请不被确认、极端市场下赎回难、净值大幅波动、投票话语权大以及基金运作方式改变等风险。
- 业绩波动风险：虽然二季度基金净值增长率跑赢业绩比较基准，但过去一年低于业绩比较基准收益率，显示出基金业绩存在波动，投资者不应仅依据短期业绩表现进行投资决策。
- 政策风险：央行货币政策对基金投资的利率债行情影响重大，央行态度的波动性可能导致市场利率波动，进而影响基金净值表现。
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