前海开源沪港深蓝筹精选混合季报解读：份额赎回近3100万份，业绩跑输基准1.07%
2025年二季度，前海开源沪港深蓝筹精选灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“前海开源沪港深蓝筹精选混合”）在复杂的市场环境中展现出独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额赎回规模较大，业绩表现也未能跑赢业绩比较基准，这些变化值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额利润均增长
本季度，前海开源沪港深蓝筹精选混合A与C两类份额的主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 混合A | 混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,118,290.59 | 96,245.68 |
| 本期利润（元） | 8,260,131.10 | 201,142.46 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0136 | 0.0063 |
| 期末基金资产净值（元） | 671,735,807.10 | 18,467,147.54 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1292 | 0.5857 |
从数据可见，两类份额本期已实现收益和本期利润均为正值，表明基金在本季度实现了盈利。然而，需注意的是，上述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
前海开源沪港深蓝筹精选混合A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。
| 阶段 | 混合A净值增长率① | 混合A标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 混合C净值增长率① | 混合C标准差② |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.23% | 1.64% | 2.30% | 1.07% | -1.07% | 0.57% | 1.12% | 1.65% |
| 过去六个月 | 3.64% | 1.43% | 6.85% | 0.95% | -3.21% | 0.48% | 3.43% | 1.43% |
| 过去一年 | -0.31% | 1.31% | 19.35% | 0.95% | -19.66% | 0.36% | -0.76% | 1.31% |
| 过去三年 | -22.05% | 1.19% | 8.35% | 0.85% | -30.40% | 0.34% | -23.03% | 1.19% |
| 过去五年 | -22.07% | 1.48% | 8.55% | 0.85% | -30.62% | 0.63% | -41.43% | 1.41% |
| 自基金合同生效起至今 | 29.36% | 1.35% | 32.85% | 0.81% | -3.49% | 0.54% | -41.43% | 1.41% |
可以看出，在过去三个月，混合A和混合C的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，分别相差1.07%和1.18%。这表明在短期，基金的表现未能达到业绩比较基准的水平，投资者需关注基金后续能否改善业绩表现。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，混合A和混合C在不同阶段也存在差异。整体而言，基金在部分阶段的表现落后于业绩比较基准，反映出基金在长期运作过程中面临一定挑战。
投资策略与运作：仓位与行业配置调整
2025年二季度，国内经济低位运行，PMI回到50以下，5月央行下调公开市场7天逆回购利率0.1个百分点，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。在当前的低息环境中，A股和港股的投资回报率具有较好的吸引力。
从投资策略和运作分析来看，基金保持了高仓位。在行业配置方面，二季度降低了食品饮料行业的配置比例，增加了医药行业的配置比例。组合整体重点配置了互联网、消费、高端制造、能源、电信、黄金、医疗健康等方向的标的。个股方面，持仓以股东回报良好的优质公司为主，力争获得持续稳定的超额回报。这种策略调整旨在适应市场变化，挖掘潜在投资机会，但效果有待进一步观察。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，前海开源沪港深蓝筹精选混合A基金份额净值为1.1292元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.23%，同期业绩比较基准收益率为2.30%；前海开源沪港深蓝筹精选混合C基金份额净值为0.5857元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.12%，同期业绩比较基准收益率为2.30%。两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在本季度的业绩表现未达预期，投资者可能未能获得与业绩比较基准相当的收益。
基金资产组合：权益投资占比88.58%
资产组合情况
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为624,580,900.46元，占基金总资产的比例为88.58%，其中股票投资即占88.58%。银行存款和结算备付金合计77,712,458.00元，占比11.02%，其他资产2,788,092.99元，占比0.40% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 624,580,900.46 | 88.58 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 77,712,458.00 | 11.02 |
| 8 | 其他资产 | 2,788,092.99 | 0.40 |
| 9 | 合计 | 705,081,451.45 | 100.00 |
权益投资占比较高，表明基金对股票市场较为看好，但也意味着基金面临的市场波动风险较大。若股票市场出现大幅调整，基金净值可能受到较大影响。
按行业分类的股票投资组合
- 境内股票投资组合：境内股票投资涉及多个行业，其中采矿业公允价值为62,563,179.00元，占基金资产净值比例9.06%；制造业公允价值为186,375,048.99元，占比27.00% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 62,563,179.00 | 9.06 |
| C | 制造业 | 186,375,048.99 | 27.00 |
- 港股通投资股票投资组合：港股通投资股票涉及通讯、非必需消费品等多个行业，其中通讯行业公允价值为131,177,167.88元，占基金资产净值比例19.01% 。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 通讯 | 131,177,167.88 | 19.01 |
基金通过境内外股票投资的行业配置，分散风险的同时，试图把握不同市场的投资机会。然而，行业配置的合理性和有效性需结合市场走势进一步评估。
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
基金期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，小米集团 - W公允价值为68,885,967.15元，占比9.98% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01810 | 小米集团 - W | 1,260,000 | 68,885,967.15 | 9.98 |
这些股票的表现将直接影响基金净值，投资者需关注这些个股的市场动态和公司经营状况。
开放式基金份额变动：赎回份额近3100万份
| 项目 | 前海开源沪港深蓝筹精选混合A | 前海开源沪港深蓝筹精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 620,245,760.09 | 31,933,618.49 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,362,438.13 | 807,524.07 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 30,745,391.66 | 1,213,654.37 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 594,862,806.56 | 31,527,488.19 |
前海开源沪港深蓝筹精选混合A报告期期间基金总赎回份额达30,745,391.66份，显示出部分投资者选择赎回基金份额。这可能与基金业绩表现未达预期、投资者自身资金需求或市场预期变化等因素有关。大规模的赎回可能对基金的运作和资产配置产生一定影响，投资者需关注基金后续如何应对份额变动。
综合来看，前海开源沪港深蓝筹精选混合在2025年二季度面临着业绩跑输基准、份额赎回等情况。投资者在关注基金后续业绩表现的同时，需谨慎评估投资风险，结合自身风险承受能力和投资目标做出决策。
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