（来源：财通证券研究）

核心观点

在特朗普税收法案签署落地的第二天，马斯克决定成立第三党“美国党”。早在财政法案提出时，马斯克便表达了对财政预算失衡的不满，决心打破当前美国由两党主导的政治体制。他的目的能够顺利实现么？

在美国，如何建立新党派？马斯克打算一个建立小政府、自由主义的新党派，根据其发文来看，美国党仍在筹备初期，建立初衷是出于对现行政治体制和美国巨额财政支出的不满。“美国党”的核心理念可概括为财政保守主义、政府技术改革和自由主义倾向。一个新党派建立，首先，需要明确官方名称和基本政治纲领，召开代表大会、选举领导，形成政治组织。然后，在各州认证政党资格，并获得参选资格。认证标准因州而异，在某些州，政党需要提交一定数量的请愿书，某些则是登记一定数量的选民，或者取得一定比例的选票。例如，在亚利桑那州，需要提交相当于上次州长选举总票数的1.33%的登记选民签名，并且对签名来源有地区条件。这导致，第三党派通常没有足够的资源以获得各州认可。目前被超过10个州认可的第三党派仅有三个，分别是自由党、绿党和宪法党。拥有参选资格的政党，通常可享有各级公职的选举参与权，可合法开展选民动员与宣传活动，并能够筹资。

第三党派能赢吗？美国政治“两极化”格局现已固化，18-19世纪间，多党经过角逐，选民向共和党和民主党两党聚集。第三党派的诞生原因，一类是选民对当时的社会矛盾，提出新的政治要求。例如至今仍活跃的第三党中，绿党是出于环境保护等议题诞生。另一类是主要政党内部产生分歧，核心成员选择自立门户。不过，“赢者通吃”制度下，第三党难以将普票转化为选举人票。因此，相较于直接掌权，第三党的角色地位更多在于“左右主流两党”，通过分票效应和政策拓展实现。一方面，分票效应可能损伤理念相近的主流党派。例如，1912年西奥多·罗斯福从共和党中独立，以进步党候选人身份参选，导致共和党选票分流。另一方面，主流两党为了争取摇摆选民，通常会主动吸纳第三党的核心政策理念，导致第三党存在的意义消失。选举制度障碍、竞选资金不足、缺乏长期基础等原因，共同导致第三党长期以来难以占据主流。

马斯克能实现目的吗？自从特朗普上任以来，马斯克的公众形象转向负面。Quantus Insights调查显示，截至7月2日，约14%的选民表示他们“非常有可能”投票给美国党，约38%的人表示不太可能支持马斯克。马斯克同样认识到第三党派的局限性，因此将美国党定位在参加明年的中期选举。通过新政党占据少数席位，在关键立法上获得决定性力量，并探讨与其他小党派潜在合作的可能性。不过，其庞大的个人财力，以及社交媒体影响力，或填补一部分传统第三党派的劣势。

报告正文

在特朗普税收法案签署落地的第二天，马斯克决定成立第三党“美国党”。早在财政法案提出时，马斯克便表达了对财政预算失衡的不满，决心干预明年中期选举，打破当前美国由两党主导的政治体制。他的目的能够顺利实现么？

1.在美国，如何建立新党派

特朗普与马斯克的争端再次升级。7月，以特朗普签署落地税收法案《美丽大法案》作为导火索，马斯克在X上宣布，将成立名为“美国党”（America Party）的新政党，意图打破当前美国由两党主导的政治体制。那么，马斯克打算成立一个怎样的党派？

建立小政府、自由主义的新党派。根据马斯克在社交平台上的发文来看，目前美国党尚处于筹备初期，初步理念已有轮廓。美国党建立的初衷，是出于对现行政治体制和美国巨额财政支出的不满。马斯克批评当前两党为“Uniparty”（一党制），认为民主党和共和党虽形为两党，但在斗争中导致美国政治僵化、政府债务不断膨胀。从现有表态来看，“美国党”的核心理念主要由三部分组成，分别可以概括为财政保守主义、政府技术改革和自由主义倾向。一是，强调减少财政赤字，优化政府支出。二是，改革政府体制，倡导精英治理与技术理性，引入AI等先进技术提升政府效率。三是，呼吁减少监管，保护言论自由，推动人工智能、军事现代化与人才自由流动。

在美国，如何建立一个新党派？一个新党派建立，首先，需要明确官方名称和基本政治纲领，召开代表大会或党团会议，并选举领导团队，形成政治组织。然后，在各州认证政党资格，并获得参选资格。并非所有政治组织均有资格参与竞选，仅满足标准的政党拥有参加选举的资格。该标准因州而异，在某些州，政党需要提交一定数量的请愿书，某些则是登记一定数量的选民，或者取得一定比例的选票。例如，在亚利桑那州，希望获得政党资格的团体，需要提交相当于上次州长选举总票数的1.33%的登记选民签名，并且这些签名需要来自至少五个县，签名中的10%必须来自人口少于50万的县。

选举制度为获胜制造门槛。据Ballotpedia统计，截至2025年1月，美国至少有55个具有独立选举资格的政党，但多数仅在个别州活动。由于各州对参选资格的认证标准不同，第三党派通常没有足够的资源以获得各州认可。民主党和共和党两个主流党派已在美国各州均取得初选资格，此外，被超过10个州认可的第三党派仅有三个，分别是自由党（Libertarian Party）、绿党（Green Party）和宪法党（Constitution Party）。

一旦被承认，可参与选举，并合法宣传政见。一是，选举参与权。政党一旦获得州级合法地位，就有权提名候选人参与各级公职选举，从总统到地方职位竞选，在政治体系中争取地位。二是，可合法开展选民动员与宣传活动。该党可以开展选民注册、政策宣传和公众动员工作，并通过集会、广告和媒体传播等方式，宣传、推广政治主张。三是，合法筹资。在联邦竞选委员会（FEC）注册的正式政党，有权通过合法途径筹集政治捐款，合法筹集资金用于政治宣传活动。四是，在总统竞选活动中，若第三党的总统候选人在全国普选中获得超过5%的选票，该党将有资格在下一次总统大选中申请匹配的竞选资金。

2. 第三党派能赢吗？

美国政治“两极化”格局固化。18世纪以来，美国党派格局的演变可以大致分为四个阶段，分别为早期党派形成、两党格局初成、小党快速涌现和两党轮流执政。

18世纪末-19世纪中期：早期党派形成，出现首个第三党。1787年，美国制定宪法，对于联邦政府权力的不同，主张存在两个对立阵营，催生了支持强中央政府与国家银行的联邦党，与主张保留州权、警惕集权趋势的民主共和党。首个第三党反共济会党源于对共济会的反抗运动，当时民众普遍认为共济会是一个操控政府的秘密精英团体，并且与基督教伦理冲突，引发教士、普通百姓强烈不满，在1828年正式成立反共济会党，目标直指当时掌权的民主共和党和共济会成员。

19世纪中期：两党格局初步形成，奴隶制扩张催生自由土地党。19世纪中期，美国通过与墨西哥战争获得大片领土，国会围绕这些新增西部领地是否允许奴隶制展开激烈争论，1846年《威尔莫特修正案》禁止奴隶制在任何墨西哥割让领地扩展，但在国会受阻，自由土地党应运而生。1848年总统选举，自由土地党候选人赢得10.1%普选票，并取得2席众议院与9席参议院席位，在国会中成为关键摆渡票。后续，《堪萨斯–内布拉斯加法案》推翻奴隶制限制，自由土地党被逐渐并入共和党。在这段时期，共和党逐渐取代了辉格党，成为主流两党之一。

19世纪末-20世纪初：权力集中引发不满，小党快速涌现。19世纪末，美国工业资本和金融机构在东北和中西部高度聚集，民主党和共和党普遍被指受大金融家影响，忽视普通农民和工人需求。多支小型第三党涌现，各聚焦特定社会矛盾，如禁酒党、人民党等。1912年，共和党内部保守派和进步派的矛盾激化，前总统西奥多·罗斯福未能赢得共和党总统候选人提名与其他进步人士组建了进步党。进步党是美国历史上最成功的第三党，其1912年竞选中夺得27.4%普选票和88张选举人票的成绩，但后续以西奥多·罗斯福重新支持共和党而结束。

20世纪末-至今：小党依然存在，但影响力下降。1960年代中期，美国社会经历了剧烈的变革，包括民权运动、越南战争的升级以及城市骚乱等，共同导致许多白人保守派选民产生不满，特别是对民主党在民权和社会改革方面的立场感到失望。1968年美国独立党总统候选人乔治·华莱士（George Wallace），以其坚决支持种族隔离和“州权优先”的立场，是迄今最后一位赢得选举人票的第三党派候选人。此后，新主要第三方力量尚未在联邦国会中成功取得席位，影响力多停留在州层面，尽管提名了总统候选人，但未成功取得选举人票。

时代矛盾催生第三党派。从历史上来看，第三党派的诞生，往往来自于选民对执政党理念的不满，或是主要党派内部产生分歧。一类是选民对当时的社会矛盾，提出新的政治要求。例如，19世纪中叶，美墨战争新领土引发奴隶制扩张的争议，自由土地党由此诞生，并在1848年联合反奴隶制势力，在总统竞选中获10%的普选票。再如，至今仍然活跃的第三党中，绿党是出于对环境保护、社会公正等议题产生，前进党则是希望在两党僵化的格局中寻找中间道路。另一类是主要政党内部产生分歧，核心成员选择自立门户。1912年大选中，西奥多·罗斯福（Theodore Roosevelt）出于对共和党的不满，自立门户以进步党总统候选人参与竞选，最终获得88张选举人票。

“赢者通吃”制度下，第三党难以实际掌权。美国总统大选采取“赢者通吃”的选举人团制度，第三党想要赢得总统之位，需要在多个州均获得多数支持。尽管部分第三党或独立候选人能够获得较高的普票支持率，但第三党的影响力被分散在各个州，难以击败民主党和共和党，因此普票支持极难转化为选举人票。

第三党的作用，在于间接影响两党政策。第三党在美国政治中的角色地位，相较于“直接夺得权力”，更多在于“左右主流两党”。对于主流两党而言，第三党的存在主要带来两方面的影响：分票效应和政策拓展。

一方面，分票效应可能损伤理念相近的主流党派。在选举中，第三党派往往会分走一部分选票，且这部分选票通常是和第三党理念相近的候选人，特别是在摇摆州。例如，1912年西奥多·罗斯福从共和党中独立，以进步党候选人的身份参选，导致共和党选票分流，最终共和党、进步党和民主党候选人的得票分别为23.2%、27.4%和41.8%。

另一方面，主流两党为了争取摇摆选民，通常会主动吸纳第三党的核心政策理念。第三党通常是新思想和新议题的孵化器。这意味着，第三党即便无法直接赢得权力，也能通过其存在，迫使主流政治议程发生转变，间接影响国家政策走向，实现其部分目标。因此，第三党的终局，往往是核心政治理念被两党吸纳后消失，其党内成员可能同样被主流两党吸纳。即使仍然存在，影响力也会逐渐下降。第三党的终局，往往是政治理念被两党吸纳后消失，或者日渐式微。

选举制度障碍、竞选资金不足、缺乏长期基础等原因，导致第三党派难以占据主流。第三党走向消亡或式微，有以下四个关键因素。

第一，“赢者通吃”的选举制度设置了结构性障碍。在美国的选举团人制度下，两党始终占优，使得选民倾向于在两大党中选择，而不是支持一个难以获胜的第三党。

第二，两党能够迅速吸收第三党的理念，令其丧失必要性。即使当第三党因特定议题崛起时，两大党往往能迅速吸纳其核心主张，从而消除第三党存在的必要性。

第三，新兴的第三党缺乏持续的资金和组织基础。民主党和共和党均拥有世代积累的资金网络、庞大且训练有素的基层组织以及专业竞选团队，而第三党难以维持长期的运营和竞争能力，往往在某次选举周期后便迅速衰落。特别是在竞选资金问题上，第三党派缺乏企业和富豪的“大钱”。例如，在2024年选举周期中，民主党和共和党分别筹集竞选资金约20.5亿美元和14.3亿美元，相比之下，独立候选人小肯尼迪竞选委员会的筹集资金仅约6250万美元，资源远远不足。

第四，第三党缺少持续的媒体曝光和公众认知惯性。主流媒体倾向于报道两大党，使得第三党难以获得充分曝光，这进一步强化了公众对两党制的认知惯性，导致第三党难以打破主流叙事，获得广泛的选民认同和信任。

3. 马斯克能实现目的吗？

美国民众对马斯克好感度不高。自从特朗普上任以来，马斯克领导政府效率部，其美国的公众形象转向负面。知名的民调统计538创始人、统计学家内特·西尔弗（Nate Silver）建立的支持率调查显示，截至7月16日，56.5%的美国人对马斯克持负面看法，而在去年年初马斯克表态支持特朗普之前，对马斯克印象不佳的选民占比为38%。Quantus Insights调查了选民对美国党的看法，截至7月2日，约14%的选民表示他们“非常有可能”投票给美国党，26%的选民表示他们“有点可能”，同时约38%的人表示不太可能支持马斯克。

聚焦中期选举，争取发声机会。马斯克同样认识到第三党派的局限性，他表示，美国党的核心策略，是参加明年的中期选举，“将精力集中在两三个参议院席位和八到十个众议院选区”，令新政党占据少数席位，从而在关键立法上获得决定性力量。在选民定位上，美国党面向“中间80%”的选民，力图吸引那些对极左或极右政治倾向感到失望的人群。摇摆州与独立选民比例高的州或成为首要目标，例如内华达州、宾夕法尼亚州和密歇根州。同时，马斯克也正在与其他第三党，如前进党、自由党等，探讨潜在合作的可能性。

但美国党具有更好的资源禀赋。不过，马斯克建立的政党可能和此前的第三党有所不同。一方面，作为富翁，马斯克的个人资产可为美国党提供持续不断的资金支持，截至2025年6月，他目前的个人净资产约3300亿美元。在2024年大选期间，马斯克花费了约2.8亿美元支持特朗普，其个人财力可能解决传统第三党派的资金困境。另一方面，马斯克掌控的X平台可为美国党提供持续的曝光度，且马斯克本身具有知名度和追随者。这两个条件或填补一部分传统第三党派的劣势，为美国党实现抱负提供一定帮助。

风险提示：

1) 马斯克政党的建立受到阻碍。 2) 出现具有影响力的第三党。3）历史经验失效。

研报信息

文中报告节选自财通证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《“美国党”能否实现美国梦？—— “特朗普经济学”系列之十九》

对外发布时间：2025.07.18

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分析师：陈兴

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