前海开源裕泽季报解读：份额总额降49.65%，净值增长率超基准1.81%
2025年7月21日，前海开源基金管理有限公司发布了旗下前海开源裕泽定期开放混合型基金中基金（FOF）2025年第2季度报告。报告期内，该基金在份额总额、净值表现等方面出现了较为明显的变化。其中，基金份额总额从期初的86,691,492.43份降至期末的43,645,074.85份，降幅达49.65%；而在净值表现上，过去三个月基金份额净值增长率为3.43%，同期业绩比较基准收益率为1.62%，超出业绩比较基准1.81%。
主要财务指标：本期利润429.90万元
报告期内，前海开源裕泽定期开放混合型基金中基金（FOF）主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 5,976,171.21 |
| 本期利润 | 4,298,990.49 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0534 |
| 期末基金资产净值 | 57,074,958.71 |
| 期末基金份额净值 | 1.3077 |
本期已实现收益为5,976,171.21元，本期利润为4,298,990.49元。期末基金资产净值57,074,958.71元，期末基金份额净值1.3077元。需注意，上述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平低于所列数字。
基金净值表现：近三月超基准1.81%
净值增长率与基准对比
从不同时间段来看，该基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.43% | 0.87% | 1.62% | 0.41% | 1.81% | 0.46% |
| 过去六个月 | 5.88% | 0.73% | 2.13% | 0.38% | 3.75% | 0.35% |
| 过去一年 | 7.01% | 0.64% | 7.91% | 0.47% | -0.90% | 0.17% |
| 过去三年 | 8.30% | 0.43% | 0.42% | 0.38% | 7.88% | 0.05% |
| 过去五年 | 17.40% | 0.46% | 11.59% | 0.45% | 5.81% | 0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 30.77% | 0.49% | 36.88% | 0.45% | -6.11% | 0.04% |
过去三个月，基金份额净值增长率为3.43%，业绩比较基准收益率为1.62%，超出业绩比较基准1.81%。过去一年，基金份额净值增长率为7.01%，低于业绩比较基准收益率7.91%，差值为 - 0.90%。
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动相比，整体呈现波动上升态势，但在部分时间段内，基金累计净值增长率低于同期业绩比较基准收益率，投资者需关注其长期表现。
投资策略与运作：多资产配置表现亮眼
2025年2季度多元资产表现出色，沪金涨幅为5.41%，中债 - 总净价（总值）指数涨幅为0.89%，沪深300涨幅为1.25%。本基金2季度回报3.43%，各类资产均对收益有贡献，其中黄金约贡献45%的收益，权益约贡献40%，固收约贡献15%。
权益资产方面，因政策发力提前、关税战缓和、性价比较高，仍处于配置区间。4月7日虽受关税战扰动上证指数大跌，但随后政策发力等因素促使股市反弹。未来，在政策呵护与关税战缓和背景下，权益市场有望上涨，行业看好“消费 + 科技”组合，以及创新药、军工等机会。
固收方面，预计3季度保持强势。4月7日受关税战避险情绪等影响，10年期国债收益率回落，随后进入震荡区间。预计3季度降准降息政策将出现，叠加经济数据波动，固收有望走强。
黄金方面，美联储降息预期回归，叠加俄乌冲突和中东冲突持续、特朗普关税政策反复，避险情绪回升，下半年可能继续走强。基金管理人认为多资产配置策略依旧是当下“最优解”，本基金将延续该策略。
基金业绩表现：份额净值增长率3.43%
截至报告期末，前海开源裕泽基金份额净值为1.3077元。本报告期内，基金份额净值增长率为3.43%，同期业绩比较基准收益率为1.62%，基金表现优于业绩比较基准。
资产组合情况：基金投资占比67.23%
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 41,845,704.17 | 67.23 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 19,965,548.24 | 32.08 |
| 8 | 其他资产 | 428,037.53 | 0.69 |
| 9 | 合计 | 62,239,289.94 | 100.00 |
基金投资金额为41,845,704.17元，占基金总资产的比例为67.23%；银行存款和结算备付金合计19,965,548.24元，占比32.08%；其他资产428,037.53元，占比0.69%。
股票投资组合：无相关投资
报告期末按行业分类的股票投资组合以及港股通投资股票投资组合均无相关内容，期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细也无相关信息，表明该基金在报告期末未进行股票相关投资。
基金投资明细：创新药50占比17.77%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细如下：
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 运作方式 | 持有份额（份） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 是否属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 517120 | 创新药50 | 交易型开放式 | 16,623,100.00 | 10,140,091.00 | 17.77 | 否 |
| 2 | 005938 | 工银精选金融地产混合C | 契约型开放式 | 7,030,414.18 | 9,740,638.85 | 17.07 | 否 |
| 3 | 518880 | 华安黄金易（ETF） | 交易型开放式 | 838,000.00 | 6,129,132.00 | 10.74 | 否 |
| 4 | 110017 | 易方达增强回报债券A | 契约型开放式 | 3,223,060.65 | 4,431,708.39 | 7.76 | 否 |
| 5 | 161115 | 易方达岁丰添利债券（LOF）A | 契约型上市开放式 | 1,744,678.32 | 2,990,378.64 | 5.24 | 否 |
| 6 | 518800 | 国泰黄金ETF | 交易型开放式 | 392,800.00 | 2,837,194.40 | 4.97 | 否 |
| 7 | 006145 | 前海开源鼎欣债券A | 契约型开放式 | 1,958,830.56 | 2,286,347.03 | 4.01 | 是 |
| 8 | 004010 | 华泰柏瑞鼎利混合A | 契约型开放式 | 1,532,260.17 | 2,270,196.67 | 3.98 | 否 |
| 9 | 007582 | 中泰青月中短债A | 契约型开放式 | 855,862.72 | 1,020,017.19 | 1.79 | 否 |
本基金对创新药50的投资公允价值占基金资产净值比例最高，为17.77%；前海开源鼎欣债券A是基金管理人关联方所管理的基金，占比4.01%。
开放式基金份额变动：总额降49.65%
开放式基金份额变动情况如下：
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 86,691,492.43 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 609,276.58 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 43,655,694.16 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 43,645,074.85 |
报告期内，基金份额总额从期初的86,691,492.43份降至期末的43,645,074.85份，减少了43,046,417.58份，降幅达49.65%。期间总申购份额为609,276.58份，总赎回份额为43,655,694.16份。
综合来看，前海开源裕泽定期开放混合型基金中基金（FOF）在2025年第2季度虽在净值增长方面表现优于业绩比较基准，但基金份额总额出现大幅下降。投资者在关注基金净值表现的同时，也需留意份额变动背后可能反映的市场信心等问题。同时，基金管理人对各类资产的配置策略及未来市场展望，也为投资者进一步了解基金运作和市场趋势提供了参考。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。