美银证券：升长城汽车目标价至14.6港元重申“中性”评级_热点

美银证券：升长城汽车目标价至14.6港元重申“中性”评级

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2025-07-21 17:14:36

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　　美银证券发布研报称，随着下半年将推出多款新车型，长城汽车（02333）料每月销量将由6月的11万辆逐步提升至第三季末及第四季初的13万辆；并进一步升至第四季度末的15万辆。该行将2025、2026及2027年销量预测分别下调4.3%、下调0.3%及上调0.3%；盈利预测分别下调8%、下调4%及上调3%。H股目标价由12.8港元升至14.6港元，重申“中性”评级；A股（601633.SH）目标价由18.5元升至21.1元人民币，重申跑输大市评级。

　　美银证券指，长城汽车上半年收入达924亿元人民币（下同），同比增长1%，净利润63亿元，同比跌10%，好过市场预期，主要受惠于政府补贴及俄罗斯报废税退税。剔除非经常性项目后，上半年经调整净利润为36亿元，同比下降36%。细分而言，次季收入达523亿元，同比及按季分别升8%及31%；净利润46亿元，同比及按季分别升19%及1.62倍；经调整净利润为21亿元，同比跌42%，按季升44%。次季销量31.3万辆，同比及按季分别升10%及22%。

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