兴业短债债券季报解读：份额申购赎回变动大，收益表现亮眼
2025年第二季度，兴业短债债券型证券投资基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，诸多数据变化值得投资者深入探究。
主要财务指标：各类份额收益可观
报告期内，兴业短债债券A、C、D三类份额均实现了正收益。
| 主要财务指标 | 兴业短债债券A | 兴业短债债券C | 兴业短债债券D |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 9,232,729.01 | 3,677,629.62 | 2,922,294.10 |
| 本期利润（元） | 10,633,888.06 | 4,298,496.44 | 3,309,702.42 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0064 | 0.0062 | 0.0059 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,606,280,257.07 | 861,741,632.55 | 2,476,612,114.77 |
| 期末基金份额净值 | 1.0353 | 1.1161 | 1.0403 |
兴业短债债券A本期已实现收益为9,232,729.01元，本期利润达10,633,888.06元；C类份额本期已实现收益3,677,629.62元，本期利润4,298,496.44元；D类份额本期已实现收益2,922,294.10元，本期利润3,309,702.42元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0064，C类为0.0062，D类为0.0059。期末基金资产净值上，A类为1,606,280,257.07元，C类为861,741,632.55元，D类达2,476,612,114.77元 ，期末基金份额净值A类1.0353元、C类1.1161元、D类1.0403元。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各阶段表现优于基准
在不同阶段，兴业短债债券三类份额基金净值增长率大多高于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 兴业短债债券A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.62% | 0.01% | 0.31% | 0.01% | 0.31% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 18.90% | 0.02% | 9.75% | 0.01% | 9.15% | 0.01% |
| 阶段 | 兴业短债债券C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.56% | 0.01% | 0.31% | 0.01% | 0.25% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.77% | 0.02% | 0.39% | 0.01% | 0.38% | 0.01% |
| 过去一年 | 1.85% | 0.02% | 1.07% | 0.01% | 0.78% | 0.01% |
| 过去三年 | 6.93% | 0.02% | 4.13% | 0.01% | 2.80% | 0.01% |
| 过去五年 | 13.50% | 0.02% | 7.68% | 0.01% | 5.82% | 0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 17.20% | 0.03% | 9.75% | 0.01% | 7.45% | 0.02% |
| 阶段 | 兴业短债债券D | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.61% | 0.01% | 0.31% | 0.01% | 0.30% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.86% | 0.02% | 0.39% | 0.01% | 0.47% | 0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 1.63% | 0.02% | 0.83% | 0.01% | 0.80% | 0.01% |
过去三个月，A类基金净值增长率为0.62%，高于业绩比较基准收益率0.31%；C类净值增长率0.56%，高于基准收益率0.31%；D类净值增长率0.61%，同样高于基准收益率0.31% 。这表明在该季度，基金的运作较为成功，有效跑赢了业绩比较基准。
投资策略与运作：适应市场灵活调整
二季度国内外形势复杂，国内经济结构性特征明显，需求端疲软，物价低位徘徊。央行5月初实施降准降息等货币政策，促进广谱利率下行。在此背景下，债券市场变化显著，债券收益率回落，信用利差收窄。
基金组合资产配置以中高评级信用债为主，并根据市场灵活调整久期和杠杆。这种策略使得基金在复杂市场环境中，能够较好地把握机会，实现收益增长。
业绩表现：各份额均实现正增长
截至报告期末，兴业短债债券A基金份额净值为1.0353元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.62%；C基金份额净值为1.1161元，份额净值增长率为0.56%；D基金份额净值为1.0403元，份额净值增长率为0.61%。三类份额均实现正增长，且跑赢同期业绩比较基准收益率0.31%，显示出基金良好的盈利能力。
资产组合：固定收益投资占主导
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比91.60%，金额为4,714,290,731.91元，其中债券投资达4,714,290,731.91元。买入返售金融资产占比8.16%，金额为420,107,330.35元 ，银行存款和结算备付金合计占比0.06%，金额3,161,533.51元，其他资产占比0.17%，金额8,948,341.51元。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,714,290,731.91 | 91.60 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 420,107,330.35 | 8.16 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,161,533.51 | 0.06 |
| 8 | 其他资产 | 8,948,341.51 | 0.17 |
| 9 | 合计 | 5,146,507,937.28 | 100.00 |
可以看出，基金资产配置高度集中于固定收益领域，符合债券型基金的特点，在追求稳定收益的同时，一定程度上降低了风险。
债券投资组合：品种多样各有占比
从债券品种分类来看，企业短期融资券占基金资产净值比例最高，达40.43%，公允价值为1,999,252,612.80元；其次是中期票据，占比19.88%，公允价值982,982,833.93元；金融债券占比25.00%，公允价值1,235,957,852.59元 ，其 中政策性金融债占12.44%；国家债券占比4.87%，公允价值240,946,102.83元；企业债券占比2.17%，公允价值107,377,902.91元；同业存单占比2.99%，公允价值147,773,426.85元。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 240,946,102.83 | 4.87 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 1,235,957,852.59 | 25.00 |
| 4 | 企业债券 | 107,377,902.91 | 2.17 |
| 5 | 企业短期融资券 | 1,999,252,612.80 | 40.43 |
| 6 | 中期票据 | 982,982,833.93 | 19.88 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 147,773,426.85 | 2.99 |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 4,714,290,731.91 | 95.34 |
基金债券投资品种较为分散，通过不同品种的配置，分散风险，优化收益。
前五名债券投资：聚焦优质债券
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资中，25农发21占比4.25%，公允价值210,160,463.01元；25国开01占比3.04%，公允价值150,510,616.44元；25附息国债08占比2.84%，公允价值140,432,619.18元；25中信银行二级资本债01BC占比2.44%，公允价值120,585,060.82元；25北新建材SCP001占比2.24%，公允价值110,924,174.79元。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 250421 | 25农发21 | 2,100,000 | 210,160,463.01 | 4.25 |
| 2 | 250201 | 25国开01 | 1,500,000 | 150,510,616.44 | 3.04 |
| 3 | 250008 | 25附息国债08 | 1,400,000 | 140,432,619.18 | 2.84 |
| 4 | 232580009 | 25中信银行二级资本债01BC | 1,200,000 | 120,585,060.82 | 2.44 |
| 5 | 012580164 | 25北新建材SCP001 | 1,100,000 | 110,924,174.79 | 2.24 |
这些债券发行主体信用资质较好，为基金收益提供一定保障，但需关注相关主体的信用变化情况。
开放式基金份额变动：申购赎回差异大
报告期内，兴业短债债券A、C、D三类份额的申购赎回情况差异较大。
| 兴业短债债券A | 兴业短债债券C | 兴业短债债券D | |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,726,501,913.65 | 538,495,085.11 | 233,903,699.28 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 254,940,002.55 | 670,136,350.68 | 2,331,873,226.11 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 429,855,646.57 | 436,564,102.92 | 185,204,813.06 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,551,586,269.63 | 772,067,332.87 | 2,380,572,112.33 |
A类份额期初总额1,726,501,913.65份，期间申购254,940,002.55份，赎回429,855,646.57份，期末份额总额1,551,586,269.63份；C类期初538,495,085.11份，申购670,136,350.68份，赎回436,564,102.92份，期末772,067,332.87份；D类期初233,903,699.28份，申购2,331,873,226.11份，赎回185,204,813.06份，期末2,380,572,112.33份。D类份额申购量巨大，显示出投资者对该类份额的青睐，而A类份额赎回量相对较大，投资者结构变动值得关注。
综合来看，2025年第二季度兴业短债债券型基金在复杂市场环境下，凭借合理的投资策略和资产配置，取得了较好的业绩表现。然而，投资者仍需关注债券市场波动、信用风险以及基金份额变动带来的潜在影响。
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