南方均衡优选一年持有期混合季报解读：份额赎回近4000万份，净值增长率落后业绩基准0.46%
2025年第二季度，南方均衡优选一年持有期混合基金在复杂的经济环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从资产组合到份额变动，诸多数据变化值得投资者深入剖析。
主要财务指标：两类份额收益有别
本期已实现收益与利润
本季度，南方均衡优选一年持有期混合A类份额本期已实现收益为7,944,389.51元，本期利润为1,738,551.22元；C类份额本期已实现收益为951,740.18元，本期利润为218,880.82元。这表明两类份额在收益实现和最终利润上存在一定差异。
| 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|
| 南方均衡优选一年持有期混合A | 7,944,389.51 | 1,738,551.22 |
| 南方均衡优选一年持有期混合C | 951,740.18 | 218,880.82 |
加权平均基金份额本期利润
A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0083元，C类份额为0.0080元，差距较小，反映出两类份额在单位份额盈利上相近。
期末基金资产净值与份额净值
期末，A类份额资产净值为203,874,703.15元，份额净值为1.0749元；C类份额资产净值为26,008,614.54元，份额净值为1.0502元。A类份额在资产规模和单位净值上均高于C类份额。
| 类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 南方均衡优选一年持有期混合A | 203,874,703.15 | 1.0749 |
| 南方均衡优选一年持有期混合C | 26,008,614.54 | 1.0502 |
基金净值表现：落后业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，南方均衡优选一年持有期混合A份额净值增长率为1.10%，业绩比较基准收益率为1.56%，落后0.46%；C份额净值增长率为0.95%，同样落后业绩比较基准收益率0.61%。在过去一年，A份额净值增长率为11.34%，落后业绩比较基准收益率0.46%；C份额净值增长率为10.63%，落后1.17%。仅在过去三年，A份额净值增长率为6.25%，高于业绩比较基准收益率1.36个百分点。
| 阶段 | 南方均衡优选一年持有期混合A | 南方均衡优选一年持有期混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 1.10% | 1.56% | -0.46% | 0.95% | 1.56% | -0.61% |
| 过去六个月 | 2.39% | 2.58% | -0.19% | 2.08% | 2.58% | -0.50% |
| 过去一年 | 11.34% | 11.80% | -0.46% | 10.63% | 11.80% | -1.17% |
| 过去三年 | 6.25% | 4.89% | 1.36% | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 5.02% | 0.64% | 4.38% | - | - | - |
从数据来看，该基金在短期和一年内的表现相对业绩比较基准略显逊色，投资者需关注其长期能否持续保持超越业绩比较基准的优势。
投资策略与运作：聚焦结构性机会
复杂经济环境下的市场分析
2025年二季度，全球经济下行压力加大，美国经济受关税政策影响面临困境，贸易保护主义升级导致全球市场波动。国内方面，人民币汇率相对稳定，权益市场结构性机会凸显，科技创新受政策支持，不同板块估值呈现不同变化。同时，国内消费升级延续，部分行业面临压力与机遇并存的局面。
基金投资策略与运作
基金A股权益部分行业配置前五为机械设备、银行、电子、汽车和医药生物板块。由于内需预期影响，低估值制造行业龙头估值受压制。基金着力关注基本面企稳、股价位置相对较低且估值合理的品种，后续计划以个股挖掘为核心寻找投资机会。本季度产品净值上涨约1.1个百分点左右。
基金在复杂的经济形势下，积极调整投资策略，试图把握结构性机会，但从净值表现来看，仍需进一步优化策略以提升收益。
基金业绩表现：略逊于业绩基准
报告期内，本基金A份额净值为1.0749元，份额净值增长率为1.10%，同期业绩基准增长率为1.56%；C份额净值为1.0502元，份额净值增长率为0.95%，同期业绩基准增长率为1.56%。基金业绩表现略低于业绩比较基准，未能实现超越业绩比较基准的投资回报目标，投资者需关注基金后续业绩改善情况。
资产组合情况：股债均衡配置
资产大类配置
报告期末，基金总资产为309,332,390.00元。其中，权益投资占比44.68%，金额为138,207,967.48元；固定收益投资占比51.44%，金额为159,107,408.44元；银行存款和结算备付金合计占比3.45%，金额为10,657,333.20元；其他资产占比0.44%，金额为1,359,680.88元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 138,207,967.48 | 44.68 |
| 固定收益投资 | 159,107,408.44 | 51.44 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 10,657,333.20 | 3.45 |
| 其他资产 | 1,359,680.88 | 0.44 |
| 合计 | 309,332,390.00 | 100.00 |
基金呈现股债均衡的配置特点，在一定程度上平衡了风险与收益，但需关注市场变化对资产配置的影响。
港股投资情况
通过沪港通交易机制投资的港股市值为人民币6,238,467.56元，占基金资产净值比例2.71%；通过深港通交易机制投资的港股市值为人民币8,807,594.87元，占基金资产净值比例3.83%。港股投资丰富了基金的投资范围，但港股市场的波动也会对基金净值产生影响。
股票投资组合：行业分布较广
境内股票投资组合
境内股票投资组合公允价值为123,161,905.05元，占基金资产净值比例53.58%。行业分布较广，金融业占比8.90%，交通运输、仓储和邮政业占比2.83%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占比2.29%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 5,263,272.00 | 2.29 |
| F | 批发和零售业 | 276,060.00 | 0.12 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 6,495,970.00 | 2.83 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,174,453.02 | 1.38 |
| J | 金融业 | 20,449,215.00 | 8.90 |
| 合计 | 123,161,905.05 | 53.58 |
港股通投资股票投资组合
港股通投资股票投资组合公允价值为15,046,062.43元，占基金资产净值比例6.55%。行业涉及能源、工业、必需消费品等，通讯行业占比2.71%，金融行业占比1.79%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 426,902.03 | 0.19 |
| 工业 | 2,307,352.05 | 1.00 |
| 必需消费品 | 646,481.36 | 0.28 |
| 金融 | 4,105,443.87 | 1.79 |
| 通讯 | 6,238,467.56 | 2.71 |
| 合计 | 15,046,062.43 | 6.55 |
基金股票投资行业分布广泛，有助于分散风险，但需关注各行业发展趋势对投资组合的影响。
股票投资明细：多行业龙头入选
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中包含江苏金租、腾讯控股、宁德时代等多行业龙头企业。如江苏金租公允价值为6,312,702.00元，占比2.75%；腾讯控股公允价值为6,238,467.56元，占比2.71%。这些股票的表现将直接影响基金净值，投资者需关注其股价波动及公司经营情况。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 3 | 600901 | 江苏金租 | 6,312,702.00 | 2.75 |
| 4 | 00700 | 腾讯控股 | 6,238,467.56 | 2.71 |
| 5 | 300750 | 宁德时代 | 6,154,168.00 | 2.68 |
开放式基金份额变动：赎回规模近4000万份
报告期期初，南方均衡优选一年持有期混合A份额总额为231,026,741.48份，C份额总额为29,386,413.19份；报告期期末，A份额总额为189,670,448.84份，C份额总额为24,765,714.88份。A份额赎回规模较大，达41,356,292.64份，C份额赎回4,620,698.31份。整体赎回规模近4000万份，投资者赎回行为或反映对基金未来预期的变化，需关注后续份额变动对基金运作的影响。
| 项目 | 南方均衡优选一年持有期混合A | 南方均衡优选一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 231,026,741.48 | 29,386,413.19 |
| 报告期期末基金份额总额 | 189,670,448.84 | 24,765,714.88 |
| 份额变动 | - 41,356,292.64 | - 4,620,698.31 |
综合来看，南方均衡优选一年持有期混合基金在2025年第二季度面临净值增长落后业绩基准、份额赎回等情况。投资者在关注基金投资策略调整的同时，需谨慎评估风险与收益，做出合理投资决策。
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