2025年二季度，南方上证180ETF发起联接基金在复杂的市场环境下，展现出独特的运作态势。从主要财务指标的显著变化，到基金净值的波动，再到投资组合的调整以及份额的变动，诸多方面都值得投资者深入探究。

主要财务指标：收益实现由负转正

本期已实现收益由负转正

从数据可见，南方上证180ETF发起联接A、C两类份额本期已实现收益均为负，但本期利润却为正。这表明尽管在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后为负，但公允价值变动收益使得整体利润转正。加权平均基金份额本期利润A类为0.0290元，C类为0.0051元，显示出A类份额在收益分配上相对更具优势。期末基金资产净值A类为10,427,826.69元，C类为43,833.20元，两类份额规模差距较大。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

近三月净值增长超业绩基准

过去三个月，南方上证180ETF发起联接A份额净值增长率为2.93%，C份额为2.86%，均跑赢同期业绩比较基准收益率1.96%。然而，自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，A份额低1.50%，C份额低1.60% 。这反映出基金在短期表现优于基准，但长期来看仍有提升空间，投资者应关注其长期跟踪效果。

投资策略与运作：精准控制跟踪误差

多系统保障跟踪误差控制

2025年二季度，A股市场先抑后扬，上证180指数上涨2.04%。基金管理人通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型等，将跟踪误差指标控制在较好水平。期间跟踪偏离主要源于大额申购赎回带来的权重偏差，管理人通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。这显示出基金管理人具备较强的风险管理和应对能力，通过技术手段保障基金紧密跟踪标的指数。

基金业绩表现：两类份额增长有差异

期末净值增长A类略胜C类

截至报告期末，本基金A份额净值为1.0236元，报告期内份额净值增长率为2.93%；C份额净值为1.0226元，份额净值增长率为2.86%。两类份额在净值增长上存在细微差异，A类略高于C类，这可能与两类份额的费用结构以及投资组合的细微调整有关，投资者在选择时可综合考虑自身投资期限和交易成本。

基金资产组合：高度集中于目标ETF

超九成资产投资目标ETF

基金资产组合中，对南方上证180ETF的投资金额为9,842,547.78元，占基金资产净值比例高达93.99%，充分体现其ETF联接基金的特点，通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数。银行存款和结算备付金合计占比3.27%，其他资产仅3元，占比几乎可忽略不计。这种高度集中的资产配置，使得基金表现与目标ETF高度相关，投资者需关注目标ETF的表现。

行业分类股票投资：暂无相关投资

境内及港股通股票投资均无

报告期末按行业分类的境内股票投资组合以及港股通投资股票投资组合均无。这是由于该基金作为ETF联接基金，主要投资于目标ETF，而非直接投资股票，减少了个股选择风险，但也意味着无法通过主动选股获取超额收益。

股票投资明细：无相关持仓

前十名股票投资明细空缺

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细无。再次表明基金并非直接投资股票，而是通过投资目标ETF间接参与股票市场，投资透明度较高，投资者可通过关注目标ETF的股票持仓来了解其投资方向。

开放式基金份额变动：总份额微降

净赎回致份额总额下降

南方上证180ETF发起联接A、C两类份额在报告期内均呈现净赎回状态，导致总份额微降。A类期初份额10,196,737.50份，期末10,187,824.67份；C类期初271,534.52份，期末42,863.61份。份额的变动可能影响基金的规模和流动性，投资者应关注后续份额变化对基金运作的影响。

综合来看，南方上证180ETF发起联接基金在二季度虽有利润实现，但仍面临长期跟踪效果有待提升、份额赎回等问题。投资者在关注其紧密跟踪指数优势的同时，需警惕潜在风险，合理配置资产。

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