（来源：申万宏源融成）

• 工业生产：生产总体上行。从上游来看，本期全国电厂样本区域用煤量周度环比上行6.18%，石油沥青装置开工率周度环比上行0.10pct至32.80%，高炉开工率周度环比上行0.35pcts至83.48%，粗钢产量周度环比下行1.5%。从地产链来看，螺纹钢开工率周度环比下行0.70pcts至42.93%，浮法玻璃开工率与上周持平为75.66%，磨机运转率周度环比下行1.09pcts至35.90%。从泛消费品链来看，涤纶长丝开工率周度环比上行1.17pcts至92.94%，PTA开工率周度环比上行0.41pcts至80.76%，甲醇开工率周度环比下行1.00pcts至80.60%。从汽车链来看，汽车半钢胎开工率周度环比上行3.07pcts至75.99%，汽车全钢胎开工率周度环比上行0.54pcts至65.10%。

• 人流物流：人员流动延续上行，货运价格小幅回落。人员流动上，本期全国迁徙规模指数7DMA周度环比上行4.85%。本期国内航班执飞数量7DMA和国际航班执飞数量7DMA周度环比均上行；本期上海、深圳和广州地铁客运量均上行，北京地铁客运量小幅下行。货运流量上，公路物流运价指数4WMA周度环比下行0.02%，总量高于往年同期水平。

• 消费：汽车销售延续同比增长，物价涨跌互现。汽车销量同比上行。上期乘用车市场批发与零售销量同比去年分别上行31.00%和11.00%，批发同比增速4WMA下行，零售同比增速4WMA下行。本期电影票房周度环比上行3%，观影人次7DMA周度环比上行6%。农产品价格分化，猪肉价格周度环比小幅上行0.29%；蔬菜价格周度环比下行1.81%。

• 投资：建筑施工仍偏弱，商品房市场延续下行。本期水泥库容比周度环比下行0.4pcts，水泥价格指数周度环比下行1.72%，水泥发运率周度环比上行0.2pcts。螺纹钢库存周度环比上行3.0%，全国盈利钢厂比例周度环比上行0.4pcts，螺纹钢表观需求周度环比下行6.9%。总体来看，建筑施工终端需求较弱。本期30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比下行15.4%。分能级来看，二线和三线商品房成交面积均下行，一线城市商品房成交面积上行。本期16城二手房成交面积7DMA周度环比上行2.4%；全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.1%。本期百城成交土地面积下行，成交土地溢价率周度环比上行。

• 出口：港口吞吐量小幅回升，航运指数多数下行。本期港口货物吞吐量周度环比上行0.2%，集装箱吞吐量周度环比下行0.9%。本期BDI指数周度环比上行23.39%，SCFI指数和CCFI指数度周度环比分别下行4.98%和0.77%。

• 大类资产表现：债指、股指、商品普涨，外币多数贬值。本期债指普涨，其中中债企业债AAA指数上涨最多，周度涨幅达到0.09%。本期股指普涨，其中中证1000指数上涨最多，周度涨幅达到1.41%。本期商品普涨，其中南华农产品指数上涨最多，周度涨幅达到1.44%。本期外币对人民币多数贬值，其中日元贬值幅度最大，周度跌幅达到1.11%；美元升值，周度涨幅达到0.08%。

• 重要政策/事件：1、7月14日，央行公告7月15日操作1.4万亿买断式逆回购。2、7月14日，人民银行：银行自发买卖债券，对市场也会起到稳定器的作用。3、7月15日， 中央城市工作会议：城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。4、7月16日，国常会: 做强国内大循环。5、7月18日，工信部:钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。6、7月18日，央行征求意见:为便于公开市场买卖国债等货币政策操作和促进债券市场高水平对外开放，取消对债券回购的质押券进行冻结的规定。

• 风险提示：国内政策超预期，海外环境变化超预期

正文

1. 大类资产：本周债指、股指、商品普涨，外币多数贬值

2. 工业生产：生产总体上行

3. 人流物流：人员流动延续上行，货运价格小幅回落

4. 消费：汽车表现延续上行，物价涨跌互现

5. 投资：建筑施工仍偏弱，商品房市场延续下行

6. 出口：港口吞吐量小幅回升，航运指数多数下行

7. 风险提示

国内政策超预期，海外环境变化超预期