中银证券优选行业龙头混合A：中银证券优选行业龙头混合型证券投资基金2025年第2季度报告
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中银证券优选行业龙头混合季报解读：份额降9%，净值涨超3%
2025年第二季度，中银证券优选行业龙头混合型证券投资基金在复杂的市场环境下，其份额、净值及投资策略等方面均出现了一定变化。从数据来看，基金份额较上季度末下降约9%，而净值增长率超过3%。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额表现各异
本季度，中银证券优选行业龙头混合A与C份额在主要财务指标上呈现不同态势。
| 主要财务指标 | 中银证券优选行业龙头混合A | 中银证券优选行业龙头混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,404,525.92 | -1,808,371.18 |
| 本期利润（元） | 1,308,042.48 | 346,518.11 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0144 | 0.0089 |
| 期末基金资产净值（元） | 40,506,122.53 | 17,199,042.03 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.4512 | 0.4390 |
A份额本期已实现收益为负，而本期利润为正，显示公允价值变动收益对整体利润有正向贡献。C份额同样如此，不过各项数值相对A份额较小。期末基金资产净值和份额净值上，A份额均高于C份额。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
- 份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 中银证券优选行业龙头混合A | 中银证券优选行业龙头混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | 3.58% | 2.20% | 1.28% | 2.30% | 0.86% | 3.44% | 2.20% | 1.28% | 2.16% | 0.86% |
| 过去六个月 | 5.97% | 2.29% | 0.11% | 5.86% | 0.80% | 6.08% | 1.91% | 7.99% | -1.91% | 0.88% |
| 过去一年 | 3.25% | 2.48% | 11.77% | -8.52% | 1.10% | 3.25% | 2.48% | 11.77% | -8.52% | 1.10% |
| 过去三年 | -59.35% | 1.92% | -7.99% | -51.36% | 0.88% | -56.10% | 1.93% | -12.13% | -43.97% | 0.92% |
| 自基金合同生效起至今 | -54.88% | 1.93% | -12.13% | -42.75% | 0.92% | -56.10% | 1.93% | -12.13% | -43.97% | 0.92% |
近三个月，A、C份额净值增长率分别为3.58%和3.44%，均跑赢业绩比较基准收益率1.28% ，显示出较好的短期表现。但过去一年，两者均大幅落后于业绩比较基准，过去三年及自基金合同生效起至今，也呈现较大幅度的亏损。
投资策略与运作：顺应市场调整配置
二季度市场受贸易战和地缘政治影响，4月初大幅调整后进入修复阶段，但交易量和风险偏好不足。行业表现分化，银行、创新药等表现较好，AI科技和出口相关科技链落后。
本基金顺应市场变化，因美国对科技制裁导致国内AI芯片供给短缺，在海外英伟达新AI芯片量产稳定后，调整产品配置，提高海外算力相关仓位，降低国产算力仓位，增加半导体设备自主可控方向仓位。同时，出海业务高景气及贸易关税谈判边际改善等因素也影响了投资决策。
基金业绩表现：跑赢基准但仍需关注长期
截至报告期末，中银证券优选行业龙头混合A基金份额净值为0.4512元，本报告期基金份额净值增长率为3.58%；C基金份额净值为0.4390元，份额净值增长率为3.44%，同期业绩比较基准收益率均为1.28%，短期业绩跑赢基准。然而从长期数据如过去三年及成立以来的表现看，基金仍处于亏损状态，投资者需关注基金长期业绩的可持续性。
基金资产组合：权益投资占比超九成
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为54,006,912.31元，占基金总资产的比例达92.74%，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益投资为1,316,517.48元，占比2.26%，主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计2,338,175.42元，占比4.02% 。整体资产配置显示基金在二季度以权益投资为主导。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 54,006,912.31 | 92.74 |
| 其中：股票 | 54,006,912.31 | 92.74 |
| 固定收益投资 | 1,316,517.48 | 2.26 |
| 其中：债券 | 1,316,517.48 | 2.26 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,338,175.42 | 4.02 |
行业股票投资组合：聚焦制造与信息技术
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为42,799,530.51元，占基金资产净值比例74.17%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值11,207,381.80元，占比19.42%，两者合计占比超90%，表明基金主要聚焦这两大行业进行投资。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 42,799,530.51 | 74.17 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 11,207,381.80 | 19.42 |
| 合计 | 54,006,912.31 | 93.59 |
股票投资明细：前十大股票集中
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，百傲化学占比9.67%，胜宏科技占6.82%等。前十大股票投资较为集中，投资者需关注个股波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603360 | 百傲化学 | 248,300 | 5,579,301.00 | 9.67 |
| 2 | 300476 | 胜宏科技 | 29,300 | 3,937,334.00 | 6.82 |
| 3 | 300442 | 润泽科技 | 60,700 | 3,006,471.00 | 5.21 |
开放式基金份额变动：份额有所下降
| 项目 | 中银证券优选行业龙头混合A | 中银证券优选行业龙头混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 92,245,268.34 | 43,024,816.88 |
| 报告期期末基金份额总额 | 89,780,951.71 | 39,178,046.26 |
报告期内，中银证券优选行业龙头混合A期初份额92,245,268.34份，期末89,780,951.71份；C期初43,024,816.88份，期末39,178,046.26份，A、C份额均有所下降，整体基金份额从135,270,085.22份降至128,958,997.97份，下降约9%。
综合来看，二季度中银证券优选行业龙头混合基金在复杂市场环境下，虽短期净值表现优于业绩比较基准，但长期业绩不佳且基金份额有所下降。投资者需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎考虑投资该基金。同时，关注基金后续能否持续优化投资策略，改善长期业绩表现。
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