万家趋势领先混合季报解读：份额大增1161.99万份，利润增长超255万
2025年第2季度，万家趋势领先混合基金在复杂多变的市场环境中展现出独特的运作态势。本季度基金份额总额显著增长，利润也实现了较大幅度的提升。这些变化背后，是基金投资策略的调整以及市场环境的综合影响。以下将对该基金2025年第2季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润增长显著，已实现收益为负
本期利润大幅增长
报告期内，万家趋势领先混合A本期利润为1,511,519.65元，万家趋势领先混合C为1,043,282.79元 。与上期相比，增长幅度较为明显，反映出本季度基金在投资运作上取得了较好的成果。
| 主要财务指标 | 万家趋势领先混合A | 万家趋势领先混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -398,361.48 | -267,017.97 |
| 本期利润（元） | 1,511,519.65 | 1,043,282.79 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1166 | 0.0948 |
| 期末基金资产净值（元） | 17,917,547.86 | 18,857,424.66 |
| 期末基金份额净值 | 1.2537 | 1.2471 |
已实现收益为负需关注
值得注意的是，本期已实现收益方面，A类和C类均为负数，A类为 -398,361.48元，C类为 -267,017.97元。这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负，可能是由于部分投资项目未达预期收益，或费用支出较高等原因导致。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，波动有差异
近三月表现突出
过去三个月，万家趋势领先混合A净值增长率为11.82%，万家趋势领先混合C为11.68%，而同期业绩比较基准收益率均为1.61%。两类基金均大幅跑赢业绩比较基准，A类超出10.21个百分点，C类超出10.07个百分点 ，显示出基金在短期投资策略上的有效性。
| 阶段 | 万家趋势领先混合A | 万家趋势领先混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 11.82% | 2.07% | 1.61% | 1.06% | 10.21% | 1.01% | 11.68% | 2.07% | 1.61% | 1.06% | 10.07% | 1.01% |
| 过去六个月 | 26.61% | 1.68% | 2.01% | 0.97% | 24.60% | 0.71% | 26.28% | 1.68% | 2.01% | 0.97% | 24.27% | 0.71% |
| 过去一年 | 12.64% | 1.67% | 15.00% | 1.21% | -2.36% | 0.46% | 12.26% | 1.67% | 15.00% | 1.21% | -2.74% | 0.46% |
| 自基金合同生效起至今 | 25.37% | 1.61% | 23.96% | 1.10% | 1.41% | 0.51% | 24.71% | 1.61% | 23.96% | 1.10% | 0.75% | 0.51% |
不同阶段波动有别
从净值增长率标准差来看，过去三个月两类基金均为2.07%，波动程度相同。但在过去六个月和一年等更长时间段，A类和C类在标准差上存在细微差异，反映出不同时间段内基金净值波动的特点有所不同，投资者应根据自身风险承受能力关注这些波动变化。
投资策略与运作：聚焦贵金属，受逆全球化影响
配置向贵金属集中
2025年二季度，基金总体配置结构继续向贵金属集中，同时以工业金属和原油为辅。由于港股配置比重较高，进攻性相对更强。这种配置策略是基于对市场趋势的判断，旨在抓住贵金属等领域的投资机会。
逆全球化影响投资逻辑
逆全球化的发展使得市场投资逻辑发生变化，更低的全球经济增长率、更高的劳动力成本等因素对传统投资策略构成逆风。基金经理需要重新考量投资组合，以适应新的市场环境，这也增加了投资的不确定性和风险。
基金业绩表现：远超业绩比较基准
截至报告期末，万家趋势领先混合A基金份额净值为1.2537元，本报告期基金份额净值增长率为11.82%；万家趋势领先混合C基金份额净值为1.2471元，本报告期基金份额净值增长率为11.68%，同期业绩比较基准收益率均为1.61%。基金业绩表现出色，大幅超越业绩比较基准，显示出基金经理在投资管理上的能力。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比近九成
报告期末，基金总资产为37,512,713.35元，其中权益投资（股票）金额为33,686,775.27元，占基金总资产的比例高达89.80%。固定收益投资金额为501,545.07元，占比1.34% ，银行存款和结算备付金合计占5.41%，其他资产占3.45%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 33,686,775.27 | 89.80 |
| 其中：股票 | 33,686,775.27 | 89.80 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 501,545.07 | 1.34 |
| 其中：债券 | 501,545.07 | 1.34 | |
| 4 | 资产支持证券 | - | - |
| 5 | 贵金属投资 | - | - |
| 6 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 7 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 8 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,030,866.22 | 5.41 |
| 9 | 其他资产 | 1,293,526.79 | 3.45 |
| 10 | 合计 | 37,512,713.35 | 100.00 |
港股投资占比可观
通过港股通交易机制投资的港股公允价值为11,892,706.35元，占净值比例32.34%，表明基金对港股市场的重视，港股市场的表现将对基金净值产生重要影响。
行业投资组合：集中于采矿业与材料业
境内外行业侧重不同
境内股票投资组合中，采矿业公允价值为17,041,619.92元，占基金资产净值比例46.34%，占比较大。而港股通投资股票投资组合中，材料行业公允价值为10,221,567.78元，占基金资产净值比例27.79% 。这种行业分布体现了基金在境内外市场的不同投资侧重。
| 代码 | 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - | - | - |
| B | 采矿业 | 17,041,619.92 | 46.34 | - | - |
| C | 制造业 | 2,698,730.00 | 7.34 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - | - | - |
| E | 建筑业 | - | - | - | - |
| F | 批发和零售业 | 1,539,285.00 | 4.19 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 514,434.00 | 1.40 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - | - | - |
| J | 金融业 | - | - | - | - |
| K | 房地产业 | - | - | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - |
| P | 教育 | - | - | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - | - | - |
| S | 综合 | - | - | - | - |
| 合计 | 21,794,068.92 | 59.26 | 11,892,706.35 | 32.34 |
行业集中风险需警惕
基金行业投资相对集中，虽然有助于把握特定行业的发展机遇，但也面临行业风险集中的问题。若采矿业、材料业等重点投资行业出现不利变化，可能对基金净值产生较大冲击。
股票投资明细：多只贵金属股位列前十
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，紫金矿业、赤峰黄金、山金国际等多只与贵金属相关的股票在列。如紫金矿业（601899）公允价值为3,084,412.50元，占基金资产净值比例8.39% 。这些股票的表现将直接影响基金的收益情况。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 158,175 | 3,084,412.50 | 8.39 |
| 1 | 02899 | 紫金矿业 | 12,000 | 219,415.17 | 0.60 |
| 2 | 600988 | 赤峰黄金 | 90,400 | 2,249,152.00 | 6.12 |
| 2 | 06693 | 赤峰黄金 | 40,000 | 995,849.40 | 2.71 |
| 3 | 000975 | 山金国际 | 159,700 | 3,024,718.00 | 8.22 |
| 4 | 01818 | 招金矿业 | 161,804 | 3,010,166.02 | 8.19 |
| 5 | 000603 | 盛达资源 | 188,400 | 2,805,276.00 | 7.63 |
| 6 | 600489 | 中金黄金 | 165,234 | 2,417,373.42 | 6.57 |
| 7 | 000426 | 兴业银锡 | 120,800 | 1,908,640.00 | 5.19 |
| 8 | 03993 | 洛阳钼业 | 237,000 | 1,724,734.56 | 4.69 |
| 9 | 01787 | 山东黄金 | 65,000 | 1,615,291.44 | 4.39 |
| 10 | 600397 | 安源煤业 | 245,500 | 1,539,285.00 | 4.19 |
开放式基金份额变动：申购赎回活跃，份额增长明显
总申购份额远超赎回份额
报告期内，万家趋势领先混合A报告期期初基金份额总额为14,872,148.73份，期间总申购份额5,843,971.50份，总赎回份额6,424,023.12份，期末份额总额为14,292,097.11份。万家趋势领先混合C期初份额总额12,432,321.58份，期间总申购份额11,619,861.93份，总赎回份额8,930,660.91份，期末份额总额15,121,522.60份。整体来看，两类基金申购赎回较为活跃，且总申购份额超过总赎回份额，使得期末基金份额总额增长明显，C类增长幅度更为突出，增加了1161.99万份。
| 项目 | 万家趋势领先混合A | 万家趋势领先混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 14,872,148.73 | 12,432,321.58 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 5,843,971.50 | 11,619,861.93 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 6,424,023.12 | 8,930,660.91 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 14,292,097.11 | 15,121,522.60 |
份额增长反映市场信心
基金份额的增长，一方面反映出投资者对该基金投资策略和业绩表现的认可，另一方面也为基金未来的投资运作提供了更多的资金支持，但同时也对基金经理的投资管理能力提出了更高要求。
综合来看，万家趋势领先混合基金在2025年第2季度展现出良好的发展态势，业绩增长显著，份额有所提升。然而，投资者仍需关注已实现收益为负、行业投资集中等潜在风险，结合自身风险偏好和投资目标，谨慎做出投资决策。
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