本季度，长城上证科创板100指数增强基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从主要财务指标来看，利润增长显著，同时基金份额变动幅度较大，赎回份额近1.61亿份。这些数据背后，反映了基金在投资策略、业绩表现等多方面的情况，值得投资者深入探究。

主要财务指标：利润增长显著

各指标表现差异明显

本报告期自2025年4月29日基金合同生效日起至2025年6月30日止。期间，长城上证科创板100指数增强A本期已实现收益81,055.19元，本期利润588,562.39元；增强C本期已实现收益624,803.70元，本期利润3,577,980.08元 。期末基金资产净值方面，增强A为9,357,517.38元，增强C为72,829,371.19元，期末基金份额净值分别为1.0412元和1.0405元。

利润增长原因待析

增强C的本期利润较增强A更为突出，增长超300万元。这可能与基金的投资策略、资产配置以及市场环境变化等多种因素相关。不过，由于基金合同生效未满一个季度，数据的稳定性和持续性有待进一步观察。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与基准对比

自基金合同生效起至今，长城上证科创板100指数增强A净值增长率为4.12%，业绩比较基准收益率为5.85%，差值为 -1.73%；增强C净值增长率为4.05%，业绩比较基准收益率同样为5.85%，差值为 -1.80%。

跑输原因分析

基金净值增长率低于业绩比较基准，可能是建仓期策略、市场风格快速切换以及对指数跟踪误差控制等因素综合导致。在市场先抑后扬且赚钱效应集中于小微盘个股的情况下，基金建仓节奏和资产配置未能完全契合市场变化。

投资策略与运作：谨慎建仓应对波动

市场波动下的建仓策略

报告期内市场先抑后扬，前期海外关税扰动引发恐慌性杀跌，后续强势修复，主流宽基指数大多上涨，小微盘个股表现突出，科创相关指数多数收红。该基金本季度成立，采用相对谨慎建仓方式，紧密把握基准指数beta，根据个股、指数净值表现动态逢低提升仓位，在跟住指数同时控制净值回撤。

策略效果与潜在风险

这种建仓策略在复杂市场环境下有效控制了风险，但也可能因仓位提升速度相对较慢，错过部分市场上涨行情，导致基金净值增长落后于业绩比较基准。未来市场若持续波动或快速转向，基金需灵活调整策略以更好适应。

基金业绩表现：未达业绩比较基准预期

业绩数据呈现

长城上证科创板100指数增强A基金份额净值增长率为4.12%，同期业绩比较基准收益率为5.85%；增强C基金份额净值增长率为4.05%，同期业绩比较基准收益率为5.85%。

业绩影响因素

除建仓策略和市场风格因素外，投资组合中股票、债券等资产配置比例，以及对个股和行业的选择，都可能对业绩产生影响。如在行业配置上，若未能及时布局市场热点行业，可能错失收益增长机会。

资产组合情况：股票占比超八成

各类资产配置比例

报告期末，基金总资产96,692,201.51元。其中，股票投资公允价值76,486,859.39元，占基金资产净值93.16%；固定收益投资4,012,360.55元，占4.15%；银行存款和结算备付金合计14,887,095.65元，占15.40% 。

资产配置风险与机会

高比例的股票投资使基金对市场波动更为敏感，市场上涨时有望获取较高收益，但下跌时也面临较大风险。债券投资虽占比较小，但可提供一定稳定性和流动性。合理调整资产配置比例，将是基金应对市场变化、优化业绩的关键。

行业投资组合：聚焦制造业与信息技术

行业分布集中

报告期末指数投资按行业分类，制造业公允价值61,397,134.57元，占基金资产净值比例74.70%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值13,918,489.14元，占16.94%；科学研究和技术服务业公允价值816,972.12元，占0.99% 。

行业选择逻辑与前景

基金聚焦这些行业，可能基于科创板企业行业属性以及行业发展前景。制造业和信息技术服务业是科技创新重要领域，具有较高成长潜力，但也面临技术迭代快、竞争激烈等风险。行业发展趋势和政策变化，将对基金业绩产生重要影响。

股票投资明细：前十股票凸显布局

指数投资前十股票

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，百济神州占比3.32%，睿创微纳占比2.72%，泽璟制药占比2.38%等。这些股票多为科创板代表性企业，反映基金对科创板核心资产的布局。

投资风险与机会

投资这些股票，既可能受益于企业成长带来的股价上升，也面临企业经营、行业竞争以及市场波动等风险。如泽璟制药曾受处罚，虽投资符合流程，但仍需关注后续影响。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

份额变动数据

基金合同生效日，长城上证科创板100指数增强A基金份额总额16,602,672.82份，增强C为228,326,889.32份 。报告期内，增强A总申购份额1,396,184.96份，总赎回份额9,011,966.63份，期末份额总额8,986,891.15份；增强C总申购份额2,321,259.27份，总赎回份额160,654,928.25份，期末份额总额69,993,220.34份。

份额赎回原因及影响

增强C赎回份额近1.61亿份，可能因投资者对基金短期业绩不满、自身资金需求或市场预期变化等。大规模赎回可能影响基金资产规模和投资策略实施，基金管理人需应对流动性管理等挑战。

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