长城产业成长混合季报解读：份额增长超2万份，净值增长率达2.42%
在2025年第2季度，长城产业成长混合型证券投资基金表现出一系列值得关注的变化。从基金份额的增长，到净值增长率的波动，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读该基金的2025年第2季度报告，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：两类份额收益有差异
收益情况
长城产业成长混合基金在2025年4月1日至2025年6月30日期间，不同份额的收益情况如下：
| 主要财务指标 | 长城产业成长混合A | 长城产业成长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,996,397.30 | 1,848,413.92 |
| 本期利润（元） | 4,659,015.83 | 4,425,228.00 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0214 | 0.0193 |
可以看出，A份额的本期已实现收益和本期利润均高于C份额，这可能与两类份额的不同收费模式及投资运作情况有关。
资产净值
| 基金份额类别 | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|
| 长城产业成长混合A | 198,293,903.37 |
| 长城产业成长混合C | 221,439,520.67 |
期末基金资产净值方面，C份额略高于A份额，反映出两者在资产规模上的细微差别。
基金净值表现：短期优于业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
长城产业成长混合A在过去三个月净值增长率为2.42%，同期业绩比较基准收益率为1.45%，超出业绩比较基准0.97%；长城产业成长混合C过去三个月净值增长率为2.26%，超出业绩比较基准0.81%。
| 阶段 | 长城产业成长混合A | 长城产业成长混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 2.42% | 0.94% | 1.45% | 0.97% | -0.07% | 2.26% | 0.95% | 1.45% | 0.81% | -0.06% |
| 过去六个月 | 6.88% | 0.92% | 2.40% | 4.48% | 0.01% | 6.56% | 0.92% | 2.40% | 4.16% | 0.01% |
| 过去一年 | 9.74% | 0.99% | 14.63% | -4.89% | -0.13% | 9.01% | 0.99% | 14.63% | -5.62% | -0.13% |
| 过去三年 | -7.45% | 0.87% | -4.42% | -3.03% | -0.02% | -9.14% | 0.87% | -4.42% | -4.72% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -7.14% | 0.87% | -1.97% | -5.17% | -0.02% | -8.86% | 0.87% | -1.97% | -6.89% | -0.02% |
从数据可以看出，短期（过去三个月、六个月）内，该基金两类份额的净值增长率表现优于业绩比较基准，但过去一年和过去三年来看，均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在不同时间段的表现差异。
投资策略与运作：市场分化下的保守策略
市场环境与投资策略
二季度市场分化严重，上证综指上涨3.26%，沪深300上涨1.25%，行业表现差异巨大，如申万国防军工、美容护理、轻工制造涨幅较大，而食品饮料、钢铁、家电等下跌。
本基金投资风格从企业价值角度出发，在谨慎偏保守假设下，寻找被低估、下跌空间有限的优质企业，谋求价值回归机会。操作策略上，二季度增持了银行等板块。这种策略旨在控制风险，在市场分化中寻求相对稳定的收益。
业绩表现：短期增长明显
当季业绩
本报告期长城产业成长混合A基金份额净值增长率为2.42%，长城产业成长混合C基金份额净值增长率为2.26%。在市场分化的二季度，基金取得了一定的正收益，显示出投资策略在当季的有效性。然而，从长期数据来看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 -7.14%，C份额为 -8.86%，说明基金在成立后的整体业绩表现有待提升。
资产组合情况：权益投资占比高
资产配置比例
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 346,500,211.58 | 82.22 |
| 其中：股票 | 346,500,211.58 | 82.22 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 56,607,072.11 | 13.43 |
| 8 | 其他资产 | 18,297,885.00 | 4.34 |
| 9 | 合计 | 421,405,168.69 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产的82.22%，其中股票投资占比相同，显示出基金较高的权益投资倾向。银行存款和结算备付金合计占13.43%，其他资产占4.34% 。权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为169,427,923.90元，占基金资产净值的比例为40.37%，表明港股投资在基金资产中占据重要地位。
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,296,750.00 | 0.31 |
| C | 制造业 | 60,248,466.02 | 14.35 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,969,625.00 | 0.47 |
| J | 金融业 | 90,876,820.00 | 21.65 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 8,480,946.00 | 2.02 |
| 合计 | 177,072,287.68 | 42.19 |
境内股票投资组合中，金融业占比最高，达21.65%，其次是制造业占14.35% 。行业分布相对分散，有助于分散风险，但也可能影响基金在某些热门行业的集中收益。
港股通投资股票行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | - | - |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | 92,922,616.32 | 22.14 |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | 3,066,322.44 | 0.73 |
| 信息科技 | - | - |
| 电信服务 | 72,285,441.35 | 17.22 |
| 公用事业 | 1,153,543.79 | 0.27 |
| 合计 | 169,427,923.90 | 40.37 |
港股通投资股票中，金融行业占比22.14%，电信服务占17.22% 。港股投资行业分布同样较为分散，且金融行业在港股投资中也占据重要地位。
股票投资明细：前十股票集中于金融等行业
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00941 | 中国移动 | 445,000 | 35,346,726.03 | 8.42 |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 622,100 | 28,585,495.00 | 6.81 |
| 7 | 01339 | 中国人民保险集团 | 3,026,000 | 16,474,577.38 | 3.93 |
| 8 | 600660 | 福耀玻璃 | 273,900 | 15,615,039.00 | 3.72 |
| 9 | 600919 | 江苏银行 | 1,223,700 | 14,610,978.00 | 3.48 |
| 10 | 01398 | 工商银行 | 2,427,000 | 13,766,742.48 | 3.28 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，股票投资较为集中在金融、通信等行业，如中国移动、招商银行、中国人民保险集团、工商银行等。这种集中投资有助于基金在优势行业获取收益，但也面临行业风险集中的问题。
开放式基金份额变动：两类份额均有增长
份额变动情况
| 项目 | 长城产业成长混合A | 长城产业成长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 201,487,135.37 | 240,247,399.60 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 22,138,652.71 | 20,487,768.08 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 10,079,225.86 | 17,767,765.52 |
| 报告期期末基金份额总额 | 213,546,562.22 | 242,967,402.16 |
报告期内，长城产业成长混合A和C两类份额均实现增长，A份额增长12,059,426.85份，C份额增长2,719,636.64份 。这表明投资者对该基金的信心有所提升，可能与基金在二季度的业绩表现及投资策略有关。
风险提示
- 市场风险：尽管基金在二季度取得一定正收益，但市场分化严重，未来市场走势仍存在不确定性。若市场整体下行或行业轮动不利于基金投资的行业，基金净值可能受到影响。
- 行业集中风险：基金股票投资在金融等行业较为集中，若这些行业出现系统性风险，如金融监管政策变化、行业竞争加剧等，可能对基金业绩产生较大冲击。
- 大额赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，若投资者进行大额赎回，可能导致基金面临流动性风险、净值波动风险、投资受限风险以及基金合同终止或转型风险。
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