招商科技动力3个月滚动持有股票A：招商科技动力3个月滚动持有股票型证券投资基金2025年第2季度报告
招商科技动力3个月滚动持有股票季报解读：份额赎回近9亿，净值增长2%
招商科技动力3个月滚动持有股票型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回近9亿份的情况，同时净值实现了约2%的增长。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
报告期内，招商科技动力3个月滚动持有股票A类本期已实现收益为13,683,646.30元，本期利润为17,744,486.77元；C类本期已实现收益为2,814,888.96元，本期利润为3,872,648.91元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0301元，C类为0.0281元。期末基金资产净值A类为734,865,633.18元，C类为165,653,033.94元。期末基金份额净值A类为1.3146元，C类为1.2654元。
| 主要财务指标 | 招商科技动力3个月滚动持有股票A | 招商科技动力3个月滚动持有股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 13,683,646.30 | 2,814,888.96 |
| 本期利润（元） | 17,744,486.77 | 3,872,648.91 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0301 | 0.0281 |
| 期末基金资产净值（元） | 734,865,633.18 | 165,653,033.94 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3146 | 1.2654 |
基金净值表现：近三月略逊业绩基准
过去三个月，A类份额净值增长率为2.38%，C类为2.19%，而业绩比较基准收益率均为2.48%，A类与业绩基准收益率差值为 -0.10%，C类为 -0.29%。过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，如过去三年A类超出76.33%，C类超出72.84%。
| 阶段 | 招商科技动力3个月滚动持有股票A | 招商科技动力3个月滚动持有股票C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | ②-④ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | ②-④ | |
| 过去三个月 | 2.38% | 1.98% | 2.48% | -0.10% | 0.49% | 2.19% | 1.98% | 2.48% | -0.29% | 0.49% |
| 过去六个月 | 10.67% | 1.98% | 5.65% | 5.02% | 0.58% | 10.26% | 1.99% | 5.65% | 4.61% | 0.59% |
| 过去一年 | 38.42% | 2.04% | 24.37% | 14.05% | 0.29% | 37.35% | 2.04% | 24.37% | 12.98% | 0.29% |
| 过去三年 | 48.64% | 1.46% | -27.69% | 76.33% | 0.09% | 45.15% | 1.46% | -27.69% | 72.84% | 0.09% |
| 自基金合同生效起至今 | 31.46% | 1.43% | -23.03% | 54.49% | 0.02% | 26.54% | 1.43% | -23.03% | 49.57% | 0.02% |
投资策略与运作：港股配置高，聚焦科技消费
报告期内，国内宏观经济保持韧性，虽出口受关税政策影响，但部分细分领域亮点多，如家电、汽车及新兴消费领域。科技产业情况复杂，AI发展方向有争议，美国政策也有扰动，但海外大厂财报积极带动相关产业链反弹，国内AI产业链相对偏弱。基金继续重点配置港股，仓位维持同业偏高水平，科技方向聚焦人工智能领域，同时配置部分可选消费和周期股，流动性管理以国债为主。
基金业绩表现：略低于业绩基准
报告期内，A类份额净值增长率为2.38%，C类份额净值增长率为2.19%，同期业绩基准增长率均为2.48%，两类份额业绩略低于业绩比较基准。
基金资产组合：股票占比近90%
报告期末，基金资产组合中权益投资（股票）占比89.72%，金额为830,164,199.62元，其中通过港股通投资港股金额为402,136,943.98元，占基金净值比例44.66%。固定收益投资占比5.10%，金额为47,180,890.30元，主要为债券。银行存款和结算备付金合计占比2.95%，其他资产占比2.23%。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 830,164,199.62 | 89.72 |
| 固定收益投资（债券） | 47,180,890.30 | 5.10 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 27,311,814.26 | 2.95 |
| 其他资产 | 20,655,358.47 | 2.23 |
行业分类股票投资：制造业与信息技术领先
境内股票投资组合中，制造业公允价值为247,141,274.24元，占基金资产净值比例27.44%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为164,632,995.20元，占比18.28%。港股通投资股票组合中，非日常生活消费品占比19.33%，信息技术占比18.06%。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 247,141,274.24 | 27.44 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 16,224,583.00 | 1.80 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 164,632,995.20 | 18.28 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 28,403.20 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| 合计 | 428,027,255.64 | 47.53 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 通信服务 | 31,467,564.31 | 3.49 |
| 非日常生活消费品 | 174,050,354.96 | 19.33 |
| 日常消费品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | 33,984,318.32 | 3.77 |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 162,634,706.39 | 18.06 |
| 原材料 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 合计 | 402,136,943.98 | 44.66 |
股票投资明细：泡泡玛特占比超8%
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，泡泡玛特占比8.13%，小米集团 - W占比4.96%，阿里巴巴 - W占比4.59%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09992 | 泡泡玛特 | 301,088 | 73,202,281.95 | 8.13 |
| 2 | 01810 | 小米集团-W | 817,000 | 44,666,535.84 | 4.96 |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴-W | 413,000 | 41,354,561.43 | 4.59 |
| 4 | 688361 | 中科飞测 | 489,125 | 41,179,433.75 | 4.57 |
| 5 | 688521 | 芯原股份 | 413,937 | 39,944,920.50 | 4.44 |
| 6 | 02015 | 理想汽车-W | 407,000 | 39,714,510.55 | 4.41 |
| 7 | 00268 | 金蝶国际 | 2,572,000 | 36,215,066.58 | 4.02 |
| 8 | 06682 | 第四范式 | 735,700 | 34,485,371.01 | 3.83 |
| 9 | 688141 | 杰华特 | 1,022,018 | 33,297,346.44 | 3.70 |
| 10 | 688220 | 翱捷科技 | 420,474 | 32,923,114.20 | 3.66 |
开放式基金份额变动：赎回份额近9亿
招商科技动力3个月滚动持有股票A报告期期初基金份额总额600,458,337.30份，期间总申购份额46,832,436.58份，总赎回份额88,302,938.79份，期末份额总额558,987,835.09份。C类期初份额总额137,837,787.15份，总申购份额25,268,259.38份，总赎回份额32,194,048.34份，期末份额总额130,911,998.19份。整体来看，两类份额赎回份额近9亿份。
| 项目 | 招商科技动力3个月滚动持有股票A | 招商科技动力3个月滚动持有股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 600,458,337.30 | 137,837,787.15 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 46,832,436.58 | 25,268,259.38 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 88,302,938.79 | 32,194,048.34 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 558,987,835.09 | 130,911,998.19 |
综合来看，该基金在二季度虽净值有所增长，但面临较大份额赎回压力。投资策略上对港股和科技消费领域的侧重，投资者需关注相关市场波动带来的风险与机会。
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