创业板50ETF国泰：国泰创业板50交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
国泰创业板50ETF季报解读：份额减少4300万份，净值增长率超基准0.93%
国泰创业板50ETF于2025年7月19日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金在份额、净值表现等方面出现了一些变化，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润1475.98万元
- 主要财务指标情况
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -1,016,888.74元 |
| 本期利润 | 14,759,755.45元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0407元 |
| 期末基金资产净值 | 369,564,068.37元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0661元 |
本期已实现收益为负，而本期利润为正，主要是本期公允价值变动收益带来积极影响。本期利润达1475.98万元，显示基金在该季度整体运营成果较好。加权平均基金份额本期利润为0.0407元，期末基金资产净值3.70亿元，期末基金份额净值1.0661元，反映了基金资产及份额价值情况。
基金净值表现：近三月净值增长率4.12%
- 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.12% | 2.13% | 3.19% | 2.14% | 0.93% | -0.01% |
| 过去六个月 | 6.73% | 1.85% | -0.43% | 1.93% | 7.16% | -0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.61% | 1.84% | -3.32% | 1.94% | 9.93% | -0.10% |
过去三个月，基金净值增长率为4.12%，高于同期业绩比较基准收益率3.19%，超出0.93%，显示出较好的收益表现。过去六个月及自基金合同生效起至今，净值增长率同样大幅超过业绩比较基准收益率，分别超出7.16%和9.93%，表明基金在不同时间段均跑赢业绩比较基准。从标准差来看，基金与业绩比较基准的波动情况相近。
投资策略与运作：跟踪误差控制在合理水平
- 投资策略：本基金主要采用完全复制法构建投资组合，紧密跟踪创业板50指数。当出现特殊情况无法同步调整时，会对投资组合优化以降低跟踪误差，正常市场下追求日均跟踪偏离度绝对值不超0.2%，年跟踪误差不超2% 。
- 运作分析：二季度市场波动，关税落地引发调整后因贸易谈判推进出口链条行情修复，AI产业等新进展共同催化市场。本基金作为宽基指数基金，根据市场行情、申赎及成份股情况，合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，为投资者提供精准投资工具。
基金业绩表现：净值增长率超基准0.93%
本基金本报告期内净值增长率为4.12%，同期业绩比较基准收益率为3.19%，超出业绩比较基准0.93%，表明基金在二季度实现了较好的收益，达成了一定的投资目标。
市场展望：政策效果观察，产业催化可期
二季度宏观政策发力后进入效果观察期，海外降息节奏虽不确定，但流动性宽松方向不变。当前市场成交活跃，创业板50指数新兴产业占比高，下半年或有产业进展催化，且有望受益于流动性宽松环境，“内卷式”竞争整治也可能推动细分子行业供需结构改善，整体对市场持相对乐观预期。
资产组合情况：权益投资占比99.11%
- 资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 366,635,391.52 | 99.11 |
| 其中：股票 | 366,635,391.52 | 99.11 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,153,108.36 | 0.85 |
| 7 | 其他各项资产 | 136,651.09 | 0.04 |
| 8 | 合计 | 369,925,150.97 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例高达99.11%，金额为3.67亿元，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益、贵金属、金融衍生品等投资均为0 。银行存款和结算备付金合计315.31万元，占比0.85%，其他各项资产13.67万元，占比0.04%。基金资产配置高度集中于权益类资产，符合股票型指数基金特征，也意味着风险相对集中于股票市场。
行业投资组合：制造业占比71.90%
- 指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 265,720,540.70 | 71.90 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 27,794,238.00 | 7.52 |
| J | 金融业 | 51,487,945.50 | 13.93 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 3,205,872.00 | 0.87 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 7,064,958.00 | 1.91 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 7,460,032.32 | 2.02 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 3,893,867.00 | 1.05 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 366,627,453.52 | 99.21 |
基金股票投资集中于制造业，公允价值2.66亿元，占基金资产净值比例达71.90%。其次是金融业，占比13.93%，信息传输、软件和信息技术服务业占比7.52% 。其他行业如卫生和社会工作、科学研究和技术服务业等占比较小。行业集中度较高，制造业的表现对基金净值影响较大。
股票投资明细：宁德时代占比24.17%
- 期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 354,147 | 89,322,956.34 | 24.17 |
| 2 | 300059 | 东方财富 | 1,721,700 | 39,822,921.00 | 10.78 |
| 3 | 300124 | 汇川技术 | 272,900 | 17,621,153.00 | 4.77 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 119,200 | 17,386,512.00 | 4.70 |
| 5 | 300760 | 迈瑞医疗 | 75,600 | 16,991,100.00 | 4.60 |
| 6 | 300502 | 新易盛 | 119,940 | 15,234,778.80 | 4.12 |
| 7 | 300274 | 阳光电源 | 201,200 | 13,635,324.00 | 3.69 |
| 8 | 300476 | 胜宏科技 | 84,700 | 11,381,986.00 | 3.08 |
| 9 | 300014 | 亿纬锂能 | 173,300 | 7,938,873.00 | 2.15 |
| 10 | 300033 | 同花顺 | 27,800 | 7,589,678.00 | 2.05 |
宁德时代占基金资产净值比例最高，达24.17%，公允价值近9000万元。东方财富占比10.78%，其余股票占比相对分散，从4.77%到2.05%不等。前十大股票投资明细反映了基金对创业板大市值、高流动性公司的投资布局，这些股票的表现将直接影响基金业绩。
开放式基金份额变动：期末份额减少4300万份
- 开放式基金份额变动情况
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 365,638,135.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 24,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 43,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 346,638,135.00 |
本报告期期初基金份额总额3.66亿份，期间总申购份额2400万份，总赎回份额4300万份，期末基金份额总额3.47亿份，较期初减少4300万份。赎回份额大于申购份额，可能反映部分投资者在二季度对该基金预期或市场判断发生变化。
风险提示
- 份额集中风险：报告期内，国泰创业板50交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金在2025年4月1日至6月30日期间，持有基金份额比例达到88.79%，占比过于集中。当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。
- 市场风险：基金权益投资占比高，主要集中于股票市场，且行业集中于制造业，股票市场波动以及制造业行业波动都将对基金净值产生较大影响。若宏观经济、政策等因素导致股票市场或制造业表现不佳，基金净值可能面临下行压力。
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