南华瑞诚一年定开债券发起式季报解读：净值增长0.81%，债券投资占比99.19%
南华瑞诚一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：本期利润增长显著
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），该基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 10,210,976.39 |
| 本期利润 | 12,935,507.90 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0086 |
| 期末基金资产净值 | 1,601,560,847.91 |
| 期末基金份额净值 | 1.0606 |
本期已实现收益为10,210,976.39元，本期利润达到12,935,507.90元，较已实现收益有所增长，表明公允价值变动收益为正，对整体利润有积极贡献。加权平均基金份额本期利润为0.0086元，期末基金资产净值为1,601,560,847.91元，期末基金份额净值为1.0606元，反映出基金在该季度的资产规模及每份价值情况。
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.81% | 0.03% | 1.75% | 0.10% | -0.94% | -0.07% |
| 过去六个月 | 0.83% | 0.03% | 1.08% | 0.11% | -0.25% | -0.08% |
| 过去一年 | 2.09% | 0.03% | 5.00% | 0.11% | -2.91% | -0.08% |
| 过去三年 | 10.57% | 0.04% | 15.99% | 0.08% | -5.42% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.57% | 0.04% | 16.06% | 0.08% | -5.49% | -0.04% |
过去三个月，基金净值增长率为0.81%，但同期业绩比较基准收益率为1.75%，差值达到 -0.94%，表明基金在该阶段跑输业绩比较基准。从更长时间维度看，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金在长期的收益表现相对基准有提升空间。
投资策略与运作分析：债券市场把握与展望
2025年二季度债券市场整体上涨，10年期国债活跃券利率从季初1.83%下行至季末1.65% 。期间4月初利率下行明显，后续多为震荡行情。经济企稳、内需修复、外需有韧性，资金面回暖及海外贸易摩擦等因素促使债券走强。
展望三季度，初为政策空窗期，半年末资金面季节性宽松、美联储降息预期升温、国内通胀温和，为货币政策维持宽松创造条件，债券或有阶段性交易机会。但季末需警惕供给放量与宽信用政策带来的调整风险。操作上，基金以配置中短端债券为主，获取票息收益，跟踪潜在交易机会增厚组合收益。
基金业绩表现：份额净值稳定增长
截至报告期末，南华瑞诚一年定开债券发起式基金份额净值为1.0606元。本报告期内，虽基金净值有所增长，但与业绩比较基准相比仍有差距，需关注后续投资策略调整对业绩的影响。
基金资产组合情况：债券投资占据主导
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,589,283,344.40 | 99.19 |
| 其中：债券 | 1,589,283,344.40 | 99.19 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 11,003,364.68 | 0.69 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,941,426.05 | 0.12 |
| 8 | 其他资产 | 9,734.17 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 1,602,237,869.30 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达到99.19%，金额为1,589,283,344.40元，其中债券投资即为此金额，表明基金以债券投资为核心。买入返售金融资产占0.69%，银行存款和结算备付金合计占0.12%，其他资产占比极小。
股票投资组合：暂无股票投资
本报告期末，无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，该基金均未持有股票。从按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细也可看出，基金暂无股票投资，专注于债券领域。
债券投资组合：企业债券与中期票据占比高
| 债券品种 | 金额(元) | 占比（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 50,949,358.90 | 3.18 |
| 其中：政策性金融债 | - | - |
| 企业债券 | 940,603,699.79 | 58.73 |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | 597,730,285.71 | 37.32 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 1,589,283,344.40 | 99.23 |
债券投资组合中，企业债券占比58.73%，金额为940,603,699.79元；中期票据占比37.32%，金额为597,730,285.71元，两者构成债券投资主体。金融债券占3.18%，其他债券品种无投资。
前五名债券投资明细：分散投资特定债券
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 184026 | 21瓯海01 | 1,400,000 | 119,578,170.08 | 7.47 |
| 2 | 2380229 | 23湖州城投债01 | 1,000,000 | 108,071,890.41 | 6.75 |
| 3 | 184025 | 21龙港02 | 1,000,000 | 85,091,408.22 | 5.31 |
| 4 | 102102096 | 21宁海科创MT N001 | 800,000 | 82,083,221.92 | 5.13 |
| 5 | 102382291 | 23安吉国控MT N001 | 650,000 | 68,612,130.14 | 4.28 |
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，21瓯海01占比7.47%，23湖州城投债01占比6.75%等，投资相对分散，降低单一债券风险。
开放式基金份额变动：份额总额保持稳定
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,509,999,000.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,509,999,000.00 |
报告期内，基金总申购份额与总赎回份额均为0，报告期期初与期末基金份额总额均为1,509,999,000.00份，份额保持稳定。
综合来看，南华瑞诚一年定开债券发起式基金在2025年二季度以债券投资为主，虽净值有所增长，但与业绩比较基准存在差距。投资者需关注三季度债券市场风险与机会，以及基金投资策略调整对业绩的影响。同时，单一机构持有份额占比99.34%，投资者需警惕可能面临的集中赎回等风险。
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