（来源：中原证券研究所）

A股市场综述

周四（07月17日）A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3507点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中电子元件、软件开发、通信设备以及航天航空等行业表现较好；银行、保险、贵金属以及房地产等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周四震荡上扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。

后市研判及投资建议

周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3507点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中电子元件、软件开发、通信设备以及航天航空等行业表现较好；银行、保险、贵金属以及房地产等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.44倍、39.44倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额15605亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。6月CPI同比回升0.1%（核心CPI持续修复），PPI同比降3.6%，期待未来继续出台相关措施提振经济。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、通信设备、电子元件以及航天航空等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1. A股市场走势综述

周四（07月17日）A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3507点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中电子元件、软件开发、通信设备以及航天航空等行业表现较好；银行、保险、贵金属以及房地产等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周四震荡上扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。上证综指收市报3516.83点，涨0.37%，深证成指收市报10873.62点，涨1.43%，科创50指数上涨0.80%，创业板指上涨1.76%。深沪两市全日共成交15605亿元，较前一交易日有所增加。

从盘中热点来看，两市超过七成个股上涨，其中航天航空、生物制品、电子元件、医疗服务以及通信设备等行业涨幅居前；贵金属、保险、房地产开发、银行以及装修建材等行业跌幅居前。电子元件、软件开发、通信设备、综合以及消费电子等行业资金净流入居前；电力、银行、化学制药、证券以及互联网服务等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3507点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中电子元件、软件开发、通信设备以及航天航空等行业表现较好；银行、保险、贵金属以及房地产等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.44倍、39.44倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额15605亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。6月CPI同比回升0.1%（核心CPI持续修复），PPI同比降3.6%，期待未来继续出台相关措施提振经济。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、通信设备、电子元件以及航天航空等行业的投资机会。

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