银华恒生国企指数（QDII-LOF）季报解读：份额增长0.28%，净值增长率0.56%
银华恒生国企指数（QDII - LOF）2025年第2季度报告已发布，本季度基金在份额、净值等方面出现了一定变化。报告期内，基金份额总额从期初的347,775,837.83份增长至期末的348,757,529.51份，增长率为0.28%；基金份额净值增长率为0.56%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润268万余元
本季度银华恒生国企指数（QDII - LOF）主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 5,332,600.08元 |
| 本期利润 | 2,682,751.16元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0074元 |
| 期末基金资产净值 | 274,772,908.93元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7879元 |
本期已实现收益为533.26万元，本期利润为268.28万元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。需注意，报告中所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：近三月净值增长率0.56%
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.56% | 2.24% | 0.74% | 2.12% | -0.18% | 0.12% |
| 过去六个月 | 17.42% | 2.06% | 16.46% | 1.93% | 0.96% | 0.13% |
| 过去一年 | 38.86% | 1.86% | 35.10% | 1.74% | 3.76% | 0.12% |
| 过去三年 | -18.91% | 1.81% | -20.27% | 1.68% | 1.36% | 0.13% |
过去三个月，基金净值增长率为0.56%，业绩比较基准收益率为0.74%，净值增长率落后业绩比较基准收益率0.18%。过去六个月、一年，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，分别高出0.96%、3.76%。过去三年，基金净值增长率为 - 18.91%，高于业绩比较基准收益率1.36% 。
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期。截至建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同规定。从长期看，基金力图跟踪恒生中国企业指数，但在不同阶段，基金净值增长率与业绩比较基准收益率会出现一定偏离。
投资策略与运作：秉承指数化被动投资策略
本基金主要采用组合复制策略跟踪标的指数恒生国企指数，以实现基金投资目标。在报告期内，在法律法规要求的前提下，继续秉承指数化被动投资策略，积极应对基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，逐步降低前期产生的跟踪误差，力争投资回报与业绩比较基准保持一致。
基金业绩表现：份额净值增长率0.56%
截至本报告期末本基金份额净值为0.7879元，本报告期基金份额净值增长率为0.56%，业绩比较基准收益率为0.74%。报告期内，本基金日均跟踪误差控制在0.5%之内，年化跟踪误差控制在5%之内，基本实现了基金对恒生中国企业指数进行有效跟踪的目标，但本季度基金份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率。
基金资产组合：权益投资占比84.34%
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 236,293,423.89 | 84.34 |
| 其中：普通股 | 236,293,423.89 | 84.34 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 37,020,269.33 | 13.21 |
| 8 | 其他资产 | 6,870,175.66 | 2.45 |
| 9 | 合计 | 280,183,868.88 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为236,293,423.89元，占基金总资产的比例为84.34%，全部为普通股投资。银行存款和结算备付金合计37,020,269.33元，占比13.21% 。其他资产6,870,175.66元，占比2.45%。基金在本报告期末未持有基金、固定收益投资、金融衍生品投资等相关资产。
行业股票投资组合：消费者非必需品占比27.65%
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 基础材料 | 2,925,535.60 | 1.06 |
| 消费者非必需品 | 75,988,379.67 | 27.65 |
| 消费者常用品 | 5,670,277.12 | 2.06 |
| 能源 | 15,906,879.39 | 5.79 |
| 金融 | 50,895,824.62 | 18.52 |
| 医疗保健 | 5,038,067.78 | 1.83 |
| 工业 | 4,458,657.61 | 1.62 |
| 信息技术 | 32,559,236.85 | 11.85 |
| 电信服务 | 38,014,631.19 | 13.83 |
| 公用事业 | 1,280,815.54 | 0.47 |
| 地产建筑业 | 3,555,118.52 | 1.29 |
| 合计 | 236,293,423.89 | 86.00 |
从行业分布来看，消费者非必需品行业的公允价值最高，达75,988,379.67元，占基金资产净值比例为27.65%。其次是金融行业，占比18.52%。各行业投资比例反映了基金对不同行业的配置侧重，投资者可结合行业发展趋势评估基金投资风险与机会。
股票投资明细：小米集团占比8.78%
| 序号 | 公司名称(英文) | 公司名称 (中文) | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量(股) | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Xiaomi Corporation | 小米集团 | 1810 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 441,400 | 24,131,957.06 | 8.78 |
| 2 | Tencent Holdings Limited | 腾讯控股 | 700 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 46,500 | 21,330,054.53 | 7.76 |
| 3 | Alibaba Group Holding Limited | 阿里巴巴 | 9988 HK | 联合交易所 | 中国香港 | 206,200 | 20,647,241.08 | 7.51 |
| 4 | Meituan Dianping | 美团点评 | 3690 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 156,000 | 17,825,704.26 | 6.49 |
| 5 | IND&COMMBKOFCHINA - H | 工商银行 | 1398 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 2,339,000 | 13,267,577.53 | 4.83 |
| 6 | BYD COMPANY LIMITED | 比亚迪股份 | 1211 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 104,000 | 11,618,243.00 | 4.23 |
| 7 | Bank of China Ltd. | 中国银行 | 3988 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 2,372,000 | 9,863,943.02 | 3.59 |
| 8 | Ping An Co.of China | 中国平安 | 2318 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 190,000 | 8,637,534.43 | 3.14 |
| 9 | CHINA CONSTRUCTION BANK CORP - H | 建设银行 | 939 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 255,000 | 8,466,493.50 | 3.08 |
| 10 | CNOOC Ltd | 中国海洋 | 883 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 442,000 | 7,142,611.27 | 2.60 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，小米集团占比最高，为8.78%。前十大股票投资涵盖互联网、金融、制造业等领域，反映了基金的核心持仓方向。投资者需关注这些股票的市场表现对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：份额增长0.28%
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 347,775,837.83 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 140,768,274.22 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 139,786,582.54 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 348,757,529.51 |
报告期期初基金份额总额为347,775,837.83份，期间总申购份额140,768,274.22份，总赎回份额139,786,582.54份，期末基金份额总额为348,757,529.51份，较期初增长了0.28%。基金份额的变动可能受市场行情、投资者预期等多种因素影响，一定程度上反映了投资者对该基金的信心和市场热度。
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