2025年第2季度，广发创业板两年定期开放混合型证券投资基金（简称“广发创业板两年定开混合”）披露了季度报告。报告期内，基金份额净值增长率为0.90%，权益投资占基金总资产比例达91.57%，这些关键数据的变化，反映了该基金在二季度的运作情况与投资特征。以下将对季报中的各项重要内容进行详细解读。

主要财务指标：本期利润转正，已实现收益为负

报告期内，广发创业板两年定开混合基金主要财务指标呈现出一定特点。

本期已实现收益为 -1,390,693.74元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负。然而，本期利润为1,863,548.78元，实现转正，这可能得益于公允价值变动收益等其他因素。加权平均基金份额本期利润为0.0077元，期末基金资产净值209,921,589.98元，期末基金份额净值0.8652元。投资者需注意，上述业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平更低。

基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准

基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比数据如下：

过去三个月，基金净值增长率为0.90%，低于同期业绩比较基准收益率2.44%，差值达 -1.54%，表明短期来看基金跑输业绩比较基准。过去六个月、一年，基金净值增长率分别为10.50%、35.51% ，大幅高于同期业绩比较基准收益率，显示出在中期和长期的部分阶段，该基金具备一定的盈利能力。但过去三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均为负且低于业绩比较基准收益率，说明长期投资该基金面临一定收益压力。

投资策略与运作：应对市场波动，调整行业配置

2025年二季度，国内经济温和，增长动力待释放，关税冲突引发A股市场波动，后期虽缓和但经济实际表现弱于股市。外贸数据因“抢出口”有韧性但新订单下滑，消费受政策刺激尚可但未来基数提升，制造业、基建投资当前有韧性但未来压力大，地产投资低位，新房量价承压，二手房区域分化。全球政经秩序重构，美国政策不稳定，美债、美股波动，美元或下行，欧洲短期上行，其他发展中国家地区经济活力好但有分化。地缘冲突冲击全球金融市场。

在此背景下，主要宽基指数涨跌不一，A股市场缺少系统性机会但有结构性亮点。红利类资产受部分增量资金偏好，创新药和新消费表现较好但交易拥挤，海外算力和出海板块先调整后修复，国内算力板块疲弱，地产链持续疲弱，部分高新技术制造业利润率承压，稀缺型资源品和军工值得关注。

本基金仓位保持稳定，行业配置坚持相对中性、适度分散原则，交易策略平衡顺势与逆向。组合主要增持机械设备、电力设备、通信、汽车等行业，减持社会服务、医药生物、有色金属、美容护理等行业。

基金业绩表现：二季度跑输业绩比较基准

本报告期内，本基金的份额净值增长率为0.90%，同期业绩比较基准收益率为2.44%。基金未能跑赢业绩比较基准，可能与市场环境复杂，行业配置及个股选择等因素有关。投资者需关注基金在后续市场环境变化中的业绩表现能否改善。

资产组合情况：权益投资占比超九成

报告期末基金资产组合情况如下：

权益投资占基金总资产比例高达91.57%，金额为192,562,392.05元，表明基金在二季度以权益类资产投资为主。固定收益投资占比仅0.04%，金额79,605.23元，银行存款和结算备付金合计占8.37% 。权益投资占比高意味着基金收益受股票市场波动影响较大，若市场下行，基金净值可能面临较大回撤风险。

行业分类股票投资组合：聚焦信息技术等行业

报告期末按行业分类的境内股票投资组合情况：

信息传输、软件和信息技术服务业公允价值38,554,112.64元，占基金资产净值比例18.37%，为占比较高行业。此外，租赁和商务服务业、科学研究和技术服务业等也有一定配置，而部分行业如农、林、牧、渔业、房地产业等未持有相关股票。基金行业配置相对集中于信息技术等领域，若这些行业发展良好，将带动基金业绩提升，但也面临行业集中风险，若相关行业受挫，基金净值可能受较大影响。

股票投资明细：前十股票占净值超三成

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

前十股票投资对基金净值影响较大，合计占基金资产净值比例超三成。这些股票的表现将直接关乎基金业绩，若其中部分股票出现大幅下跌，可能拖累基金净值。投资者需关注这些个股的基本面变化及市场表现。

开放式基金份额变动：报告期内无申购赎回及拆分变动

报告期内，基金份额总额无申购、赎回及拆分变动，一直保持在242,631,412.08份。这可能反映出投资者对该基金在二季度的表现及未来预期较为稳定，未进行大规模的份额调整。但也需关注后续市场变化是否会引发投资者行为改变，进而影响基金规模及运作。

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