信澳量化先锋混合（LOF）季报解读：份额赎回超千万，净值增长超5%
信澳量化先锋混合（LOF）于2025年7月18日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度市场“急跌-修复”的V型走势中，凭借量化投资策略获取了正的超额收益。不过，其基金份额出现较大赎回，投资者需关注相关风险。
主要财务指标：两类份额利润增长显著
报告期内，信澳量化先锋混合（LOF）A类份额本期已实现收益为2,178,991.18元，本期利润达3,232,927.68元；C类份额本期已实现收益为642,125.92元，本期利润为1,012,771.32元。期末A类基金资产净值为61,996,390.95元，份额净值0.7764元；C类基金资产净值为18,644,733.96元，份额净值0.7437元 。这表明两类份额在本季度均实现了利润的显著增长。
| 主要财务指标 | 信澳量化先锋混合（LOF）A | 信澳量化先锋混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,178,991.18 | 642,125.92 |
| 本期利润（元） | 3,232,927.68 | 1,012,771.32 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0398 | 0.0348 |
| 期末基金资产净值（元） | 61,996,390.95 | 18,644,733.96 |
| 期末基金份额净值 | 0.7764 | 0.7437 |
基金净值表现：近三月表现优于业绩比较基准
份额净值增长率超越业绩比较基准
信澳量化先锋混合（LOF）A类份额过去三个月净值增长率为5.47%，业绩比较基准收益率为1.21%，超越业绩比较基准4.26个百分点；C类份额过去三个月净值增长率为5.28%，超越业绩比较基准4.07个百分点。从不同时间段来看，近一年两类份额净值增长率也大幅领先业绩比较基准，但过去三年、五年及自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率落后业绩比较基准，C类份额在过去三年表现优于业绩比较基准。
| 阶段 | 信澳量化先锋混合（LOF）A | 信澳量化先锋混合（LOF）C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 5.47% | 1.27% | 1.21% | 4.26% | 0.23% | 5.28% | 1.27% | 1.21% | 4.07% | 0.23% |
| 过去六个月 | 7.68% | 1.08% | 0.07% | 7.61% | 0.11% | 7.27% | 1.08% | 0.07% | 7.20% | 0.11% |
| 过去一年 | 29.44% | 1.78% | 13.12% | 16.32% | 0.46% | 28.42% | 1.78% | 13.12% | 15.30% | 0.46% |
| 过去三年 | -19.37% | 1.78% | -11.43% | -7.94% | 0.73% | -21.27% | 1.78% | -11.43% | -9.84% | 0.73% |
| 过去五年 | -7.44% | 1.63% | -4.74% | -2.70% | 0.51% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 0.02% | 1.61% | 6.95% | -6.93% | 0.47% | - | - | - | - | - |
累计净值增长率与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A类份额累计净值增长率曲线与业绩比较基准收益率曲线走势有所不同，在部分阶段偏离较大，反映出基金投资策略与业绩比较基准的差异。
投资策略与运作：量化策略应对市场波动
二季度市场呈现“急跌 - 修复”的V型走势，4月初受美国提高关税冲击市场调整，随后风险偏好转向结构性修复，5月后市场震荡上行。在此背景下，基金以沪深300为基准，运用多因子模型从全市场可投股票池中优选标的配置。量化打分逻辑基于基本面价值，综合多方面信息，注重基本面在模型中的作用。从归因看，市值、成长等因子带来正贡献，估值、动量等因子带来负贡献。未来基金将坚持既有模型和策略，发挥量化投资特色。
基金业绩表现：获取正超额收益
报告期内，基金获取了正的超额收益。在市场复杂多变的情况下，通过量化投资策略，在行业和风格上对标沪深300，个股持仓相对分散，有效把握市场机会，实现了业绩的增长。
资产组合情况：权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为74,123,345.38元，占基金总资产的比例达90.48%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计6,224,633.64元，占比7.60%；其他资产1,571,102.24元，占比1.92%。可见，基金资产主要集中于权益类资产，风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 74,123,345.38 | 90.48 |
| 其中：股票 | 74,123,345.38 | 90.48 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,224,633.64 | 7.60 |
| 8 | 其他资产 | 1,571,102.24 | 1.92 |
| 9 | 合计 | 81,919,081.26 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比近半
按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值为38,675,841.68元，占基金资产净值比例达47.96%，为占比最高的行业。其次是金融业，占比22.55%；采矿业占比5.56%。反映出基金在行业配置上相对集中于制造业等领域。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,236,542.00 | 1.53 |
| B | 采矿业 | 4,486,515.00 | 5.56 |
| C | 制造业 | 38,675,841.68 | 47.96 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 638,554.00 | 0.79 |
| E | 建筑业 | 1,807,989.00 | 2.24 |
| F | 批发和零售业 | 845,302.00 | 1.05 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,519,536.20 | 3.12 |
| J | 金融业 | 18,180,665.00 | 22.55 |
| K | 房地产业 | 213,215.00 | 0.26 |
| L | 租赁和商务服务业 | 527,079.00 | 0.65 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,074,745.00 | 1.33 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 364,018.00 | 0.45 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 74,123,345.38 | 91.92 |
股票投资明细：前十股票分散布局
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资较为分散。其中，贵州茅台公允价值2,959,992.00元，占比3.67%；宁德时代公允价值2,547,422.00元，占比3.16%。前十大股票涵盖消费、金融、新能源等多个领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 2,100 | 2,959,992.00 | 3.67 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 10,100 | 2,547,422.00 | 3.16 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 43,400 | 2,407,832.00 | 2.99 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 40,000 | 1,838,000.00 | 2.28 |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 77,400 | 1,509,300.00 | 1.87 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 20,600 | 1,487,320.00 | 1.84 |
| 7 | 002594 | 比亚迪 | 3,900 | 1,294,449.00 | 1.61 |
| 8 | 601166 | 兴业银行 | 53,400 | 1,246,356.00 | 1.55 |
| 9 | 603259 | 药明康德 | 15,100 | 1,050,205.00 | 1.30 |
| 10 | 000651 | 格力电器 | 22,700 | 1,019,684.00 | 1.26 |
开放式基金份额变动：赎回份额超千万
报告期内，信澳量化先锋混合（LOF）A类份额赎回3,311,586.11份，C类份额赎回11,953,559.35份，两类份额合计赎回超千万份。A类份额期末总额为79,850,072.04份，C类份额期末总额为25,071,728.68份。大规模赎回可能对基金运作产生一定影响，投资者需关注相关风险。
| 项目 | 信澳量化先锋混合（LOF）A | 信澳量化先锋混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 82,531,450.63 | 31,045,365.10 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 630,207.52 | 5,979,922.93 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 3,311,586.11 | 11,953,559.35 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 79,850,072.04 | 25,071,728.68 |
总体而言，信澳量化先锋混合（LOF）在二季度凭借量化策略取得了较好的业绩，但份额赎回规模较大。投资者在关注其业绩表现的同时，需警惕大额赎回可能带来的基金份额净值波动、流动性等风险。同时，基金对兴业银行的投资，鉴于该行在报告编制日前一年内受到监管部门处罚，投资者也需关注相关潜在影响。
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