（来源：方正富邦基金）

今天午后三大指数悉数变绿，其中创业板指早上最高涨超1%，但午后跳水翻绿。当前市场结构性行情表现得较为明显。

为何市场出现调整？

其实我们从昨天的市场表现也可窥得一二，昨天指数走势就出现分化，沪指持续走强的态势在昨天出现扭转，而创业板则出现走强。但昨天创业板的上涨主要依赖少数光模块龙头，创业板内仅有不足 400 家个股上涨，超 1000 家下跌，可以看到主要是权重股拉抬指数。

此外在上周五市场成交突破 1.7 万亿后，并未再次的出现明显放量，反而是有一定的缩窄。

那么结合近期的市场表现，我们可以看出在市场突破3500 点后，指数进一步上冲需要持续放大的成交量给予支撑，但市场量能并未给予回应；而且在3500点之后，部分资金出现止盈行为也是正常现象。这也是当前市场出现调整的原因。

对市场后续如何看待？

我们认为从政策层面出发，高层对资本市场的支持决心与力度坚定不移，特别是在近期险企长周期考核全面落地，引导长期增量资金入市预期的推动下，市场仍然具备上行动能。

但从目前宏观来看，基本面修复仍然处于温和复苏局面，海外关税问题悬而未决，因此市场或难以走出单边强劲上攻的大涨行情，仍是以结构性行情为主。

此外，当前流动性环境合理充裕，但进一步宽松的信号尚未明确。如果后续出现释放流动性的政策信号，或美联储降息落地，可能形成内外流动性共振，提振市场情绪。

后续板块如何选择？

首先从估值角度来说，截至 2025 年 7 月 11 日，宽基指数来看，上证指数、沪深 300、中证 500、中证 1000、创业板指处于估值分位数仍然处于合理区间。因此从估值角度而言，大家应该“轻指数、重个股”，注重投资节奏。

其次进入7月，伴随着高层会议时间临近，市场对于政策预期有所提升，倘若后续有新政策落地，或将再次提振市场情绪。

对于板块选择，7月中报季来临，大家应该结合中报业绩，更多聚焦中报业绩确定性的板块，规避盈利预期下滑板块。

此外也可以关注相关低位行业，如非银金融、半导体、航空等。