重罚!中银理财
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2025-07-07 20:39:05
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  来源:券业行家

  2025年6月27日,国家金融监督管理总局公布了行政处罚信息:中银理财由于非标债权投资管理不到位、理财产品投资集中度、流动性不符合监管要求,信息登记管理不到位等原因被罚1290万元。

  然而早在2022年和2024年,中银理财就由于公募产品集中度过高、杠杆水平超限、摊余成本法使用违规等六项问题以及未能有效穿透识别底层资产、非标底层资产到期日晚于封闭理财产品到期日的原因分别被罚460万和250万。

  就当人们以为中银理财是“一犯再犯”时,公司发布声明称:此次处罚是针对公司2023年的理财业务,当前问题已于2024年6月整改完毕。

  连续两年针对2023年业务进行罚款,让我们不禁好奇,监管释放的到底是什么信号?

  高层更迭,凸显治理动荡

  中银理财成立于2019年7月,由中国银行100%控股。2024年公司净利润为19.63亿元,占中国银行集团净利润2527.19亿元的0.78%。

  从消息面情况来看,公司近期管理层较为动荡。2024年7月公司前任董事长刘东海因年龄问题退休,结束了其2019年公司成立以来的任期,然而其离任时点非常敏感,恰逢公司宣称完成业务整改(2024年7月)。

  2025年2月,此前担任中国银行风险管理部、青岛分行行长的黄党贵接任董事长,其任命被市场解读为中银理财强化风控的信号。就在黄党贵接任的一个月后,公司原总裁宋福宁辞去了执行董事、总裁的所有职务,市场消息称其被调回中国银行总部拟任部门负责人。同时一并调走的还有2023年4月聘任的首席合规官周岩。截至发稿时,公司首席合规官尚处于空缺之中。

  此外2025年还未过半,中银理财已发布公告称:当前董事会年内变更人数已超过1/3,不知道下半年是否还会出现变数。

  公司业绩2022-2023年受监管要求压制明显(压降高流动性资产占比、限制杠杆水平和久期等)。然而在2024年债牛行情中,公司在管资金规模增速超越行业平均增速(尤其是2024Q3)。在管资金的大幅扩张对业绩抬升非常明显,2024年公司净利润增速由负转正,上涨21%。

  从在管资金规模波动来看,在黄党贵掌门履新前后,公司在管资金存在一定的下跌,当前下跌幅度已在2025Q2有所缓解。

  图 1:2019-2024 中银理财净利率及同比增速

  数据来源:Wind,券业行家整理

  图 2:2021Q4-至今中银理财在管规模及增速 vs.全行业增速

  数据来源:Wind,券业行家整理

  监管趋严,释放升级信号

  从当前监管形式来看,除了中银理财之外,交银理财已在年初,由于理财产品信息披露不规范、投后管理中勤勉义务履行不到位等问题,被处以1750万罚款,罚款金额为理财公司罚款“新高”。

  从释放信号来看,监管对理财子公司遵循《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)对非标资产穿透式监管以及确保底层资产透明化的管理开始强化。

  信披方面,国家金融监管总局已于去年6月向包括银行理财子公司下发《资产管理产品信息披露管理办法(征求意见稿)》,其中明确要求了产品募集期的信息披露要求;就在2024年已有8家银行理财子公司受到监管处罚,其中包括招银理财、信银理财、平安理财、建信理财等。

  针对监管趋严的大背景以及理财子公司频发的合规问题,业界亟需系统性解决方案。核心措施包括:

  1. 合规一票否决制:在投资决策、产品设计和风险审批等关键环节设立独立合规审核节点,赋予内部控制部门绝对否决权——任何不符合监管要求(如《资管新规》的穿透式监管规定)的事项将被即时驳回,确保业务全程合规。

  2. 高管绩效与风险指标强制挂钩:将管理层薪酬、晋升机会与风险控制成效(如合规违规率、资产穿透透明度、流动性指标)深度绑定,实施绩效“风险一票否决”机制——高管奖金需满足预设风险阈值方可发放,以此激励长期稳健经营(如减少激进扩张)。结合中银理财管理层动荡的教训,此措施能强化问责制,避免高管因短期业绩压力而忽视系统性风险。

  主动合规,破局稳健发展

  此次中银理财的新增处罚,为行业敲响警钟,暴露出“被动整改”模式的脆弱性。当合规仅作为事后补救手段时,企业始终处于风险的“围追堵截“中,疲于应对监管检查与声誉危机。

  从长远眼光来看,理财子公司应将“主动合规”转化为“战略自觉”,才能在行业中走出一条稳健可持续的发展道路。

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