（转自：FOF老码头）

猫哥：《哪吒2》154亿，总票房榜第四，撒花！咱预测了多少来着？

小志：激进了，164亿 ~ 179亿

囧哥：复盘一下，《哪吒3》争取预测得更准，哈哈

1、我们之前是如何预测《哪吒2》票房的？

过了这么久，先简单和大家回顾一下，我们是怎么预测《哪吒2》票房的。具体详见《哪吒2的票房最后能到多少？》

我们在当时已知前19日《哪吒2》累计票房为118.38亿的情况下，去预测最终票房与前19日票房的比值，并将其称为X日乘数，该乘数预测为，1.38~1.52，乘以前19日的票房，最终预测的票房为164亿~179亿。

这个19日乘数区间的预测分为以下几个部分：

首先是单一年份影响，不同年份的电影票房受到当年收入、电影质量、情绪因素的影响，预测给出的影响为1.361。而后，根据电影的搜索热度进行了校准，我们认为发行初期搜索引擎的搜索热度对电影未来的总票房有正向影响，影响在1.1~1.2倍，对应的19日乘数为1.497~1.633。其次，春节档电影后期的票房会相对前几日出现衰减，根据往年春节档的电影衰减程度，将19日乘数调减0.113。最后，我们评估《哪吒2》作为中国电影史上的杰出作品，可以对标国际院线的顶流作品，对其进行了顶流电影作品的个体校准，影响为+0.03。

最终，预测结果如下：1.38~1.52  = 单一年份影响（+1.361）* 电影热度校准（+1.1~1.2） + 春节档（-0.113） + 个体校准（+0.03）。

2、为啥票房预测多了？

其实回顾整个票房预测的逻辑，还是没什么问题的，但具体到细节上存在两个高估的地方，一方面高估了单一年份对乘数的影响，另一方面高估了搜索热度对乘数的影响。

单一年份影响：在单一年份的影响上，我们选择了2023年的19日乘数作为“代理”，逻辑是2025年在《哪吒2》的带动下，产生了这么强的观影情绪，单一年度影响怎么也要向这几年最高的年份看齐吧，但实际情况并非如此。

根据上述表格来看，2025年除春节档、端午档票房实现同比上涨之外，其余假期的票房均出现了一定程度的下滑，且平均下滑幅度在-56%。因此单一年份影响无法看齐2023年的高点，反而用过去10年的19日乘数均值更公允一些，这一均值为1.257（如下图展示）。

搜索热度调整：这一校准的逻辑本为，搜索热度更高的电影在未来可能实现更多的总票房量，但估计实际的校准影响是件不容易的事情，原因在于内生性。前X日的票房数量中本身可能隐含了大众对于电影热度的看法，虽然搜索热度可能对总票房数带来持续性的影响，但简单的加成可能高估搜索热度带来的影响，因此10%-20%的校准水平过高了，减5%还差不多。

如果我们将上述反思带入原有的预测模型中，预测结果变为：

1.24~1.36  = 单一年份影响（+1.257）* 电影热度校准（+1.05~1.15） + 春节档（-0.113） + 个体校准（+0.03）

对应的票房预测为：146亿~161亿，大致涵盖了真实实现的票房总量。

1、预测《哪吒2》票房有哪些启发？

当然，根据现有的票房数据反思模型的问题多少有一些“照猫画虎”的嫌疑（专业上叫过拟合）。但持续的复盘和反思对实现模型的进一步迭代还是必要的，整个预测过程中，对预测模型的构建、数据的校准和投研中定量模型的构建还有异曲同工之妙，量化模型构建结束后，不断跟踪和反思模型可能的问题，寻找改进的方向，才能提升量化模型的效率和性能。

更重要的是，预测中所呈现出的偏误，同样对投资和研究有启发。

短期情绪容易让人激动：其实单一年份选择了过去10年的最高水平，对搜索热度的高估都源于春节后，大家对《哪吒2》的亢奋情绪，它就像持续上扬的股票指数，让更多的人坚信其未来的潜力，量化模型背后是人的逻辑演绎，同样存在高估可能。看来不追高，逆向，这些投资当中永恒的定律存在于生活的每个角落。

定量的跟踪是个动态迭代的过程：不只是预测后的反思，在预测过程中，模型也可以做实时校准和迭代。在最初设计X日乘数时，我们希望把已经实现的票房累计数量作为已知值，最大限度地利用已知的信息对未来的票房总量进行预测。即便如此，在《哪吒2》上映的几个月内，数据始终在更新变化：春节档后整体院线票房的走弱、《哪吒2》不断后延的上映时间，这些信息都是难以在最初进行预测的，应该后期快速被模型所吸纳，给出最新的预测结果。这和大类资产配置框架有异曲同工之妙，如果只是看历史上表现好的黄金、美股进行固定比例的配置，就无法根据宏观经济、资金估值的变化衡量组合中各类资产风险，这与《哪吒2》的预测一样，永远需要持续的跟踪和迭代。

《哪吒2》实现了国产电影的巨大突破，是大家的榜样，更是FOF老码头筒子们学习的标杆。导演饺子在《哪吒1》2019年上映后便投入续集创作，从剧本打磨到最终成片耗时整整5年（2020-2025年），这个时间刚好也是东方红FOF团队逐步发展起来这五年。

正是有《哪吒2》这样的事儿，才会让我们相信，总有未来会改变世界的人此刻正在默默无闻。所谓相信，不是天黑走夜路吹口哨给自己壮胆，而是基于过去十几年的实践与思考，看见了一些可能会发生的事情。很多人说，因为相信，所以看见。其实这句话反了，事实是，因为“看见”，所谓才相信，然后努力，最后真的看见。

我们一起奔跑，我们都在路上，加油！

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