关注原糖利空情绪的消化及后期不确定性_热点

关注原糖利空情绪的消化及后期不确定性

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2025-07-03 18:37:24

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来源：沐甜科技

　　原糖7月合约交割量创11年新低，因全球市场供应充足及亚洲产量前景乐观，加上交割前几日市场出现大幅抛售，极低的交割量被市场解读为需求疲软，利空市场。

供应前景看，以印度为首的亚洲主产国的天气持续有利于作物生长，加强了甘蔗增产的预期，也加剧了市场的压力。截至6月29日印度全国的累计降雨量比历史平均水平高出8%，而就在前一周仍比历史平均水平偏低1%。泰国方面，上周东北部主产区降雨充沛，但其他几个主产区较为干燥。然而，欧洲新榨季前景不容乐观，过去1-2周整个欧洲地区出现非常炎热和干燥天气，若这种情况持续，可能导致欧盟+英国、俄罗斯和乌克兰等国的产量预期下调。

　　巴西甘蔗压榨的进展也仍是市场关注重点也是近期基本面最大的不确定性。在6月上半月甘蔗压榨量、糖产量、制糖比、甘蔗含糖量均同比下降且略低于预期后，下半月中南部局部地区出现暴雨、霜冻令生产进度和甘蔗质量仍不乐观。值得关注的是，6月上半月圣保罗州的制糖比例高达58%，而其他州仅为43%，但圣保罗州的累计产量仍同比下降28%（vs.其他州 -10%），本榨季的甘蔗供应量存在较大不确定性。

　　预计短期内市场将继续消化短期贸易流过剩、需求疲软的利空。随着近期巴西糖醇价差已接近平水，不仅将抑制后期巴西制糖比例的进一步上涨，若原糖价格继续维持当前低位，巴西糖产量有下调50-100万吨的可能性，将改变后期供应过剩的局面。关注6月份巴西甘蔗单产数据、下半月生产数据发布后市场对榨季估产的调整对价格的指引。

（转自：沐甜科技）

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