Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

苏州丰倍生物科技股份有限公司（以下简称“丰倍生物”）拟计划在上海证券交易所主板发行上市。

丰倍生物本次公开发行股票数量不超过3590.00万股，拟募集资金为10.00亿元，其中保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，审计机构为中兴华会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为上海市方达律师事务所。

招股书显示，丰倍生物的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，丰倍生物已经触发20条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为17.09亿元、17.28亿元、19.48亿元，同比变动1.12%、12.75%；净利润分别为1.33亿元、1.30亿元、1.24亿元，同比变动-2.73%、-4.54%；经营活动净现金流分别为6972.00万元、1.62亿元、2243.03万元，同比变动133.07%、-86.20%；毛利率分别为13.55%、13.95%、11.67%；净利率分别为7.80%、7.51%、6.36%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为17.1亿元、17.3亿元、19.5亿元，复合增长率为6.77%。

净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.3亿元、1.3亿元、1.2亿元，复合增长率为-3.64%。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长12.75%，净利润同比增长-4.54%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长12.75%，经营活动净现金流同比下降86.2%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为11.67%，低于行业均值26.52%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为13.55%、13.95%、11.67%，最近两期同比变动分别为2.92%、-16.33%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为30.57%、22.43%、17.91%，呈现逐年下降态势。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为7.8%、7.51%、6.36%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为2.75%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.18低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6.13亿元、5.68亿元、7.30亿元，占总资产之比分别为65.33%、54.03%、59.04%；非流动资产分别为3.25亿元、4.83亿元、5.07亿元，占总资产之比分别为34.67%、45.97%、40.96%；总资产分别为9.38亿元、10.51亿元、12.37亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为45.25%、40.13%、38.89%；流动比率分别为1.64、1.69、2.04。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为10.77%、存货占总资产之比为19.57%，固定资产占总资产之比为10.85%，有息负债占总负债之比为68.26%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为13.26，9.83，7.81，持续下降。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率7.81低于行业均值20.82。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为2.22，1.74，1.7，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.3亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.3亿元，较期初变动率为135.85%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长135.85%，营业成本同比增长15.73%。

在建工程超过固定资产。近一期完整会计年度内，公司在建工程为2.9亿元，固定资产为1.3亿元。

在抗风险能力上，需要关注：

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、1.7亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、1.6亿元、0.2亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为1.3亿元、1.3亿元、1.2亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-2.73%、-4.54%。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为13.55%、13.95%、11.67%，最近两期同比变动分别为2.92%、-16.33%。

三、募集资金情况

丰倍生物本次公开发行股票数量不超过3590.00万股，拟募集资金为10.00亿元，其中25000.00万元用于补充流动资金项目，75000.00万元用于新建年产30万吨油酸甲酯、1万吨工业级混合油等项目。

丰倍生物主营业务为：以废弃油脂资源综合利用业务为主,油脂化学品业务为辅。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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