转自：中国经营报

中经记者 郭建杭 北京报道

随着近期银行股走强，多家银行可转债触发强赎条款。6月23日，齐鲁银行（601665.SH）发布公告显示，股票过去的15个交易日中已有10个交易日收盘价不低于“齐鲁转债”当期转股价格的130%，若仍有5个交易日的收盘价格不低于“齐鲁转债”当期转股价格的130%，将触发“齐鲁转债”的赎回条款。

在此之前，杭州银行（600926.SH）正式启动对登记在册全部转债的面值加计息赎回程序，南京银行（601009.SH）的“南银转债”已触发赎回条款，并将于7月18日在上海证券交易所正式摘牌。

在行业资本充足率达标背景下，银行补充资本仍需未雨绸缪。

强赎条款触发在即

近期，多家银行可转债的转股进程加快。

齐鲁银行发布“关于齐鲁转债预计满足赎回条件的提示性公告”显示，公司股票在过去的15个交易日中已有10个交易日的收盘价格不低于“齐鲁转债”当期转股价格的130%，自2025年6月12日起转股价格由5.14元/股调整为5元/股，若未来15个交易日内公司股票仍有5个交易日收盘价格不低于6.50元/股，将触发赎回条款，公司有权按债券面值加当期应计利息价格赎回全部或部分未转股可转债。

公开信息显示，齐鲁银行于2022年11月29日公开发行8000万张A股可转债“齐鲁转债”，发行总额为80亿元，票面利率为第1年0.20%、第2年0.40%、第3年1.00%、第4年1.60%、第5年2.40%、第6年3.00%，期限为6年，并设置有条件赎回条款。

Wind数据显示，“齐鲁转债”转股加速，未转股比例从2025年年初的82.56%降至6月25日的72.53%。

截至2025年一季度末，齐鲁银行核心一级资本充足率为10.25%。齐鲁银行此前数据显示，2021年至2024年净利润分别为30.4亿元、35.9亿元、42.3亿元和49.9亿元，同比增长20.5%、18.2%、18.0%和17.8%。2025年一季度净利润为13.7亿元，同比增长16.5%。

南京银行在2021年发行的200亿元“南银转债”也进入最后转股倒计时阶段。

6月23日，南京银行发布关于实施“南银转债”赎回暨摘牌的第五次提示性公告。根据公告，2025年7月14日为南银转债最后交易日，2025年7月17日为最后转股日，2025年7月17日收市后，未实施转股的该可转债将停止转股，被强制赎回。赎回完成后，该可转债将在上海证券交易所摘牌。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏告诉记者，从银行资本补充工具的角度看，能够补充核心一级资本的包括内源资本补充方式利润留存，外源资本补充包括IPO、配股、定向增发股票、可转债（转股之后）。

银行发行可转债的最终目的是实现转股后的核心资本补充，近期已有银行成功通过可转债转股实现股本增加后，于近期申请变更注册资本金实现核心一级资本补充。

6月13日，苏农银行（603323.SH）公告称，因可转债转股及资本公积转增股本，该行注册资本拟由18.03亿元变更为20.19亿元，并将于7月8日召开2025年第一次临时股东大会，审议包括变更注册资本的议案。

苏农银行公告显示，在2024年8月2日，苏农银行发行的25亿元苏农转债到期兑付，自该行2020年变更注册资本至“苏农转债”债券兑付到期日期间，因“苏农转债”转股累计增加的股份数为3197.61万股。同时，根据《2024年度利润分配方案》，以分红派息股权登记日的公司总股本为基数，以资本公积每10股转增1股。权益分派已于近日实施完成，实际转增1.84亿股。

常熟银行（601128.SH）也发布了临时股东大会审议通过增加注册资本的公告。常熟银行6月13日公告显示，“常银转债”自2023年3月21日起可转换为该行A股普通股，转股后常熟银行股本总数由3014978914股增加至 3014986454股，根据股份总数变动情况，常熟银行拟将注册资本由30.14亿元变更为人民币33.16亿元。

兴业证券（601377.SH）研究报告指出，银行可转债在有转股机会的情况下，普遍会促转股，压力在赎回线附近。银行通过可转债完成转股大幅补充核心一级资本，银行普遍对于促转股有较大的诉求，且在接近赎回线前，对于正股不会有太多的压制。但问题在于银行可转债规模较大，很难触发强赎，没有下修空间，且银行股波动有限会进一步增加转股难度。

尽管可转债转股是银行补充核心一级资本的重要途径之一，但受限于严格的发行条件和市场环境，不少区域性银行仍在等待合适的发行窗口。国信证券在6月16日发布的研究报告中指出，从未来银行转债发行预案来看，有4家银行正在银行可转债发行流程中，分别为长沙银行（601577.SH）、瑞丰银行（601528.SH）、厦门银行（601187.SH）以及西安银行（600928.SH），4只可转债均在2022年、2023年首次预案，目前均未通过上市委审核。

区域银行资本补充提速

国家金融监督管理总局数据显示，2025年一季度末，商业银行资本充足率15.28%，一级资本充足率12.18%，核心一级资本充足率10.70%。其中一季度末，大型商业银行、股份制商业银行、城商行、农商行资本充足率分别为17.79%、13.71%、12.44%和12.96%。

在当前银行业整体资本充足率达标的情况下，城商行、农商行等区域性银行仍需未雨绸缪。随着业务持续发展和监管要求趋严，这些银行将面临持续的资本补充压力。

当前，中小银行的资本补充需求上升，主要受多重压力叠加影响。中国银行（601988.SH）研究院银行业与综合经营团队主管邵科指出：“中小银行资本补充需求总体加大。一方面，受信贷需求疲软、净息差持续收窄等因素影响，导致中小银行通过利润留存实现内源性资本补充的能力削弱，另一方面，中小银行资本充足率普遍低于大型银行，为了进一步加大对实体经济的支持力度，资本补充的紧迫性进一步加剧。此外，由于中小银行的客户多为中小企业和个人客户，受经济波动影响较大，资产质量面临挑战，亟须通过补充资本增强风险抵御能力。”

邵科认为，当前中小银行资本补充呈现明显的结构性特征。“虽然受市场认可度偏低、业务实力较弱等因素影响，但中小银行通过发行二级资本债、永续债等市场化工具进行外源性资本补充的规模依然较大；相对而言，普通股这类核心一级资本补充存在较大难度，中小银行倾向于通过增资扩股或引入战略投资者等手段，引入地方政府或相关国企资金。”

多家未上市的区域银行在今年通过增资扩股的方式来补充资本。

截至6月24日，浙江稠州商业银行、浙江民泰商业银行、烟台银行、张家口银行、保定银行、石嘴山银行、浙江平阳农商行等多家城商行和农商行的增资扩股方案或变更注册资本申请获监管部门批复同意。

邵科认为，增资扩股是区域银行常用的充实资本方式之一，对区域银行有以下利好：一是增资扩股能够直接补充区域银行的核心一级资本，提升其资本充足率水平，增强其加大信贷投放、支持实体经济的能力以及风险抵御能力；二是增资扩股引入地方政府和优质企业等战略投资者，能够有效改善银行的股权结构、提升公司治理能力，进而提升市场对银行信用资质的认可度，有助于降低银行的融资成本，强化发展能力；三是增资扩股能够提升战略投资者与银行的资源协同和业务联动，增强其业务拓展能力和市场竞争力。

娄飞鹏认为，增资扩股、定向募股是中小银行补血的重要方式。银行业整体盈利能力下降，内源资本补充空间缩窄，更需要外源资本补充。在通过发债方式补充资本的过程中，大型银行优势更突出，在这种情况下中小银行资本补充更倾向于依赖地方政府或相关国企，这不仅有助于实现资本补充，也有助于通过这种方式获得市场认可，可在后续资本补充中降低成本发挥积极作用。