当地时间12月10日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至3.5%到3.75%之间。这也是美联储今年9月以来连续第3次降息。

美国广播公司网站报道截图

如何解读美联储年内最后一次利率决议？

中国人民大学经济学院教授王晋斌：

降息25个基点比较符合市场此前预期。美国经济依然面临着通胀和失业率间的艰难权衡。失业率已上升到4.4%，超过了美国经济4.2%的潜在失业率（即充分就业水平下的失业率），所以美联储会降息，这是市场的基本判断。

在通胀数据方面，我们目前能看到美国9月个人消费支出物价（PCE）指数同比上升了2.8%，剔除住房的核心服务业个人消费支出（PCE）价格指数同比增长3.3%，接近3.4%的水平。一方面失业率上升、就业市场在恶化，另外一方面通胀还远未降到2%的目标，权衡之下美联储决定降息25个基点。

此外，在今年9月发布的《联邦公开市场委员会（FOMC）经济预测摘要》中，委员会成员对2025年底利率水平的中位数预测为3.6%，而在这次降息25个基点后，应该说基本接近此前的预测。

从12月议息会议的投票情况看，12名联邦公开市场委员会成员当中，9人支持降息25个基点，3人反对。这是六年来，首次出现三名联邦公开市场委员会成员投反对票的情况，其中2人主张维持利率水平不变，1人主张更大幅度降息50个基点。美国媒体评论称，如此巨大的分歧表明，这个传统上以协商一致方式行事的委员会内部存在严重分歧。

美联社报道截图

美联储决策层分歧加剧说明什么？

中国人民大学经济学院教授王晋斌：

美国经济依然面临着通胀和失业率间的艰难权衡，这就导致了如果委员会成员更偏向支持就业，就会支持降息；如果更偏向于支持控通胀，就会反对降息。

其次，关于未来预期经济数据的变化，委员之间也有分歧。有些人可能会认为未来通胀很难下来，这时候就会反对降息，如果认为未来通胀压力会逐步缓解，就会支持降息。所以对未来经济变化趋势看法不一，也是委员在投票中出现分歧的原因。

还有一个重要因素是政治对美联储的干预。我们可以看到包括特朗普提名的一些理事，主张更大幅度的降息。