（转自：DOLC）

利率下降、政府投资加大以及与美国达成关税协议的希望，让德国企业高层的信心持续回升。德国商业银行（Commerzbank）认为经济低谷已过。然而，这一复苏仍未建立在结构性改善的基础之上。

据慕尼黑Ifo经济研究所公布的最新调查，德国6月商业信心指数从87.5点升至88.4点，延续了2024年以来的回升趋势。Ifo所长克莱门斯·富斯特（Clemens Fuest）表示：“德国经济正在逐步恢复信心。”该调查涵盖了约9000名企业高管。经济学家此前预计指数为88.2点，实际数据略超预期。尤其是企业家的未来预期显著改善，同时对当前业务状况的评价也略有好转。

不过，该调查尚未充分反映6月13日以色列对伊朗发动袭击后中东局势升级的影响。当时仅约五分之一的企业反馈是在事件发生后提交的，大部分问卷在月初便已回收。

在制造业方面，企业对未来几个月的展望更加乐观，然而当前业务发展依然疲软，订单量仍处于低位，企业对此表示不满。服务业的商业气候改善最为明显，企业当前状况略有改善，尤其是面向企业客户的服务提供者，其未来预期被大幅上调。

零售和批发贸易的整体氛围也有所改善，尤其是批发商对当前业务表现更为满意，未来预期亦不再悲观。而在零售领域，商业信心则略有下滑。

建筑业的商业氛围继续向好，企业对未来的预期升至自2022年2月以来的最高值，但信心仍然受限，对当前情况的评价保持不变。

德国商业银行首席经济学家约尔格·克雷默（Jörg Krämer）认为，这是连续第六次上涨，是“经济已度过最糟糕阶段”的明确信号。但他指出，这种复苏主要得益于政府大规模财政刺激和欧洲央行降息，而非结构性改革。

豪克·奥弗豪泽·兰佩私人银行的亚历山大·克吕格（Alexander Krüger）也指出：“企业目前正在为秋季即将到来的财政刺激措施做准备。”但他也警告，若与美国的贸易摩擦升级，仍存在“最大的潜在风险”。

巴登-符腾堡州银行（LBBW）的经济学家延斯-奥利弗·尼克拉施（Jens-Oliver Niklasch）总结道：“货币政策在支持，财政政策在扩张，外贸方面至少存在与美国就缓和关税政策达成协议的可能性。”