Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年6月24日，弥富科技(浙江)股份有限公司（以下简称“弥富科技”）披露招股书。弥富科技计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：公司专注从事汽车流体管路系统关键零部件以及导轨、护板等其他塑料零部件的研发、生产及销售,主要包括流体管路系统快插接头、通类接头、阀类等连接件、管夹等紧固件、传感器以及导轨、护板等塑料产品,产品可适用于新能源汽车、传统燃油汽车及储能等领域。

从收入结构看，汽车流体管路系统关键零部业务收入占比为82.48%，为公司第一大业务，具体如下：

招股书显示，弥富科技的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，弥富科技已经触发17条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为1.38亿元、2.02亿元、2.73亿元，同比变动46.04%、35.29%；净利润分别为3634.18万元、5804.85万元、7622.42万元，同比变动59.73%、31.31%；经营活动净现金流分别为3080.64万元、2067.76万元、2854.47万元，同比变动-32.88%、38.05%；毛利率分别为42.92%、47.43%、45.31%；净利率分别为26.31%、28.78%、27.93%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长39.62%，营业收入同比增长35.29%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为43.68%、47.43%、48.95%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.71、0.52、0.55。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为42.92%、47.43%、45.31%，最近两期同比变动分别为10.5%、-4.47%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为45.31%高于行业均值21.2%，存货周转率为3.18次低于行业均值4.49次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为45.31%高于行业均值21.2%，应收账款周转率为2.38次低于行业均值4.13次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.23%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.37低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为1.49亿元、2.10亿元、3.66亿元，占总资产之比分别为63.24%、65.69%、69.84%；非流动资产分别为8648.69万元、1.10亿元、1.58亿元，占总资产之比分别为36.76%、34.31%、30.16%；总资产分别为2.35亿元、3.20亿元、5.24亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为18.71%、22.11%、19.56%；流动比率分别为4.26、3.40、4.08。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为25.51%、存货占总资产之比为11.05%，固定资产占总资产之比为17.45%，有息负债占总负债之比为0.00%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.38低于行业均值4.13。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.18低于行业均值4.49。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.6亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为64万元，较期初变动率为31.25%。

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为18.75、3.02、2.99，持续下降。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.2亿元，较期初增长225.52%。

在抗风险能力上，需要关注：

经营活动净现金流与流动负债比值持续下降。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与流动负债比值为分别为0.88、0.33、0.32。

在经营可持续性上，需要关注：

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为26.31%、28.78%、27.93%，最近两期同比变动分别为9.37%、-2.94%。

四、募集资金情况

弥富科技本次公开发行股票数量不超过1953.30万股，拟募集资金为2.00亿元，其中15000.00万元用于汽车快接插头及传感器技改扩产项目，5000.00万元用于上海研发及运营中心项目。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为19.56%。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于Hehson财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。