转自：经济日报

近日，一起财务造假典型案例被公之于众。＊ST九有在收到上交所退市决定的同时，还收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，曝光了其连续4年财务造假的违法违规行为。

财务造假是影响资本市场健康发展的顽疾，严重破坏了市场的公平性与透明度，使投资者无法获取真实、准确的信息，从而无法作出合理的投资决策。在信息不对称的市场中，投资者基于虚假财务数据进行投资，无异于在黑暗中摸索前行，风险陡增。财务造假还会误导市场资源配置，导致资金流向虚假繁荣的公司，真正有潜力、有实力的公司反而难以获得应有的资源支持，严重阻碍了资本市场优胜劣汰功能的发挥。

根治这一顽疾，必须建立健全长效机制，从源头上加以防范和治理。近年来，监管政策持续收紧，法律法规不断完善，为打击财务造假提供了坚实的制度保障。新证券法的实施，大幅提高了对财务造假等违法违规行为的处罚力度，加大了违法成本。与此同时，监管部门不断强化与司法部门的协同配合，探索构建财务造假综合惩防体系。对于查实的财务造假案件，果断亮剑，坚持“追首恶”“打帮凶”并重原则，保护了广大投资者的合法权益，推动了市场环境的持续净化。为加力遏制财务造假，2024年4月份发布的《关于严格执行退市制度的意见》进一步严格强制退市标准，增加一年严重造假、多年连续造假退市情形，坚决打击恶性和长期系统性财务造假。退市不是“免罚牌”，对于存在严重财务造假的上市公司及相关责任主体，行政处罚、强制退市也不是终点，其还将面临行政、民事、刑事等全方位立体化追责。据统计，证监会2024年对35家退市公司及责任人的违法违规问题一追到底，体现了决不允许浑水摸鱼、“一退了之”的强硬态度。以＊ST九有为例，其仍然要对立案调查的最终处罚结果承担责任。在最终的行政处罚决定书作出后，适格投资者可以依照虚假陈述民事赔偿提起诉讼，积极维护自身合法权益。

严惩财务造假有效维护了市场公开、公平、公正原则，增强了资本市场的活力与韧性。一个诚信、健康、透明的市场环境，能够吸引更多的投资者和优质公司参与其中，进而实现良性循环。作为资本市场的重要参与主体，上市公司应树立正确的价值观和经营理念，更加专注于核心业务发展与创新能力提升，通过良性竞争实现价值增长，将诚信经营作为公司发展的基石，杜绝财务造假行为。

只有监管“长牙带刺”、有棱有角，资本市场才能天更蓝、水更清，投资者才能愿意来、留得住、发展得好。在这场打击财务造假的持久战中，监管部门已取得显著成效，未来仍需保持高压态势，持续完善监管体系，与时俱进地应对新型造假手段与隐蔽风险。通过持续的生态优化，资本市场将更好地承担起资源配置、风险管理和财富创造的功能，为经济发展注入更多活力与动力。