（转自：派克斯研究院）

工欲善其事必先利其器。

这几年随着主动基金迷失，指数基金异军突起，新品如雨后春笋般拔地而起。

除了老产品的规模不断提升外，新发指数基金也在频繁出镜，一茬接着一茬。

A50、A500、科创板综指、科创100、科创200……，可以说基民对指数的了解速度完全跟不上指数的上新速度。

今天咱们就借着上证380、上证580有新基金发行，给大家梳理一下上证指数相关宽基都有什么特点，让大家能在合适的时候选用适用的工具。

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大家对上证阵营的相关指数可以说是既熟悉又陌生。

熟悉是因为对于每一个炒股买基的投资者来说，上证指数的走势可以看作是A股的整体走势。

陌生是因为真正布局上证指数相关基金的人少之又少。

原因大家都懂——赚钱效应不好。

自2007年以来上证指数第一次走上3000点，17年的时间内共发生了接近60次的3000点保卫战。上证指数的3000点就像牛郎织女眼中的天河，看着并不宽，但始终跨不过，就算偶有相会，但也稍纵即逝！

这里面的关键因素就是上证指数成分股权重太分散，传统行业太多。第一大权重股茅台也才只有3%左右的话语权，大金融、消费、能源占比接近40%，科技含量低。

但这不是说上证的宽基指数完全没有投资价值，相反随着上证380、上证580相关指数基金的上新，整个上证的投资逻辑变得越来越清晰！

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目前上证指数阵营中主要分为四个流派：上证50（超大盘）、上证180（大盘）、上证380（中盘）、上证580（小盘）。

成分股的选取标准的优先级是上证180先选取沪市中市值大，流动性好的180只个股作为成分股，而上证50则是在上证180中再选取市值大，流动性排名前50的个股。

至于上证380则是在上证180的选股范围外再挑选市值大，流动性好的380只个股。

上证580属于收尾的，在上证180和上证380挑完以后，再在剩余的个股中选取市值大，流动性好的580只个股作为成分股。

这一层层网过滤下来，上证580的成分股就变成了上证宽基里面市值最小的，平均市值只有91亿。

由于上证50和沪深300一样都属于指数基金中的老演员，咱们就不过多介绍了——超大盘价值风格指数，市值在1000亿以上的成分股占比超过96%，金融、食品饮料合计占比接近50%，属于传统价值风格的代表。

咱们重点来介绍一下上证180、上证380、上证580。

从市值分布的角度来看，差异性明显。

上证180属于大盘指数和上证50的走势比较相似；上证380属于中盘指数，成分股市值主要集中在100亿-500亿；而上证580则是小盘指数，成分股主要集中在50-100亿，还包含了少量的微盘股，波动性更大。

从行业分布来看，三个指数的行业分布都比较均衡，并没有明显的赛道属性。

其中上证180兼具价值与成长，大金融+蓝筹白马+科技，风格偏稳；上证380和上证580风格比较相似都是蓝筹白马+科技，区别在于上证580更偏向TMT，平均市值更小，行业集中度更高。

这可能和上证580指数样本权重分别约三成、四成、五成、六成属于科创板、专精特新、民营经济、新兴产业有关。

从风险收益角度来看，上证指数细分宽基分化非常严重。

在回撤相差不大的情况下，上证180跑输上证380，而上证380又跑输上证580，收益差基本都在10%左右。

这主要和2018年开启的牛市中道崩殂有关。

蓝筹白马风格积累的安全垫不够，在这两年的结构行情下，又被资金躲着走，整体表现比较低迷，而上证580时不时还能蹭一蹭热点，不至于一潭死水，整体表现要优于另外两个宽基指数。

当然了上证580作为新指数，可能会存在过度拟合的情况。

所以我们专门用今年以来的数据来做验证。

从数据上来看，上证180微跌，但最大回撤只有10%，比较稳健。

上证580收益最高，涨幅超过8%，但最大回撤接近20%，波动比较大。

至于上证380处于两个指数中间的水品，涨幅接近1%，最大回撤14%。

这可能才最接近真实水平，高收益对应的就是高风险。

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当然了指数基金没有好坏之分。

顺应市场风格去布局就好。

就拿今天的普涨行情来说，价值风格是跑不赢成长风格的——上证580上涨1.7%，上证380上涨1.5%，上证180上涨1%。

所以如果你在牛市追求进攻强度，就选择上证580ETF（目前产品正在审批中）。

如果追求稳健就选择上证180、上证50ETF，大金融板块提供不错的安全性，可以少跌点，相应的也会错过热门板块的结构性机会。

属于短熊可以拿，但长熊也会很难受，最近三年的下跌行情就是一个好例子。

至于上证380则是中盘风格，是骑墙派，不太讨喜，哪种风格强就跟谁混，属于能跟着吃肉，也能跟着挨打的配角，喜欢均衡的投资者可以关注。（还有几只在审批）

如果不会选择市场风格的，建议选择以上证580为代表的小盘风格。

虽然熊市回撤大，但牛市能吃大肉，长期收益可以碾压价值风格。

为了避免上证580的数据过度拟合，我们以沪深300和中证2000为例给大家做个展示。

自2013年开始的十多年间，中证2000的回撤接近了70%，年化收益却高达9%，而沪深300指数，虽然回撤不到50%，但年化收益不到5%，略微显得有点尴尬。

但前提是你不会被接近70%的回撤吓得割肉跑路！

所以大家买基金的时候更愿意买哪种风格，可以在评论区给出答案！