（转自：华西研究）

华西计算机

（一）稳定币: 全球数字货币新方案

稳定币具备锚定资产、波动低、清算效率高等特性，已逐步成为链上支付与跨境结算的重要工具。当前正处于政策加速与合规体系搭建的关键期，监管试点与立法进程加快推动稳定币从灰色地带迈向制度化发展。凭借在合规性与可扩展性之间的平衡优势，未来有望形成多元稳定币生态共存格局。

（二）RWA: 数字金融从概念到落地

RWA强调将现实世界资产（如光伏、电力设施、地产权益）通过链上确权、拆分、映射实现数字化流通。绿色能源与产业设备类资产成为首批落地领域，链上收益映射、跨境发行机制初步建立。RWA正从技术概念向可验证、可交易的实际资产形态转变，迈入由理念驱动向场景需求驱动的爆发阶段。

（三）产业链与发展现状：政策驱动，合规助力

美国《GENIUS法案》、欧盟 MiCA 条例已奠定合规稳定币与资产通证化的监管基线，主流机构正加速试点美元及欧元锚定产品；国内则以中国香港《稳定币条例》、信通院牵头的《RWA上链技术规范》为抓手，推动绿色能源、产业设备等资产率先上链。政策与技术双轮共振，正把链上金融从理念验证推向全球可复制的产业级生态。

牌照、生态为核心：数字金融新大门已打开，竞争门槛：牌照；核心竞争力：生态。看好：1、蚂蚁生态链；2、牌照方；3、京东链及支付场景拓展

（四）投资建议

受益标的：

蚂蚁链：朗新集团、协鑫能科、金桥信息、恒生电子

跨境支付及创新业务：四方精创、南华期货、宇信科技、天阳科技、恒宝股份、京北方、雄帝科技、御银股份、楚天龙、新国都等

京东链：华峰超纤、神州信息、飞天诚信、金证股份

港股：众安在线、联易融科技、连连数字、中国光大控股、移卡等

风险提示：1）宏观经济下行风险；2）行业竞争加剧；3）技术开发与应用进度不及预期；4）需求不及预期等。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-06-21；

《稳定币+RWA：跃向数字金融3.0》

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